يقول التقرير إن العملات المستقرة والدفاتر العامة بها عيوب

حذر بنك التسويات الدولية (BIS) من أن التوسع السريع للعملات المستقرة يهدد بتجزئة النظام النقدي العالمي وإضعاف الرقابة النقدية السيادية، وحث البنوك المركزية والصناعة المالية على تسريع تطوير الأشكال الرمزية لأموال البنك المركزي والبنوك التجارية كبديل أكثر أمانًا.

وفي تقريرها الاقتصادي السنوي الذي نُشر يوم الأحد، قدمت المؤسسة التي يقع مقرها في بازل تقييمًا حادًا لسوق العملات المستقرة الذي تبلغ قيمته حوالي 316 مليار دولار، بحجة أن الرموز المرتبطة بالعملات الورقية تفتقر إلى الميزات المؤسسية المطلوبة لتكون بمثابة أموال آمنة وموثوقة على نطاق واسع.

وأشار بنك التسويات الدولية إلى نقاط الضعف الهيكلية في إدارة الأصول الاحتياطية وحذر من أن التحول الكبير من ودائع البنوك التجارية إلى الرموز الرقمية الخاصة يمكن أن يقلل تمويل البنوك ويقيد الائتمان للاقتصاد الحقيقي.

ويقدم التقرير أيضًا إشارة لصانعي السياسات مفادها أن النهج التنظيمي الحالي للعملات المستقرة قد يكون غير كافٍ إذا استمرت العملات الرقمية الخاصة في التوسع. وبدلاً من وضع العملات المستقرة كأساس دائم للنظام النقدي المستقبلي، قال بنك التسويات الدولية إن ودائع البنوك التجارية الرمزية، جنبًا إلى جنب مع أموال البنك المركزي الرمزية التي تعمل على البنى التحتية المنظمة، توفر طريقًا أكثر قوة نحو تحديث المدفوعات مع الحفاظ على الاستقرار النقدي.

الطلب على العملات الأجنبية المستقرة يربط أسواق العملات الأجنبية بالنظام البيئي للعملات المشفرة. مصدر: التقرير الاقتصادي السنوي لبنك التسويات الدولية 2026.

ويركز التقرير اهتمامًا خاصًا على “دولرة العملات المستقرة”، أي الاستخدام المتزايد للعملات المستقرة المقومة بالدولار في الاقتصادات ذات العملات المحلية الأضعف. ووفقا لبنك التسويات الدولية، فإن هذا الاتجاه يمكن أن يضعف السيادة النقدية، ويؤدي إلى تآكل فعالية السياسة النقدية المحلية، ويقلل من الوساطة المصرفية، ويزيد من التعرض لتدفقات رأس المال المتقلبة عبر الحدود، وخاصة في اقتصادات الأسواق الناشئة.

متعلق ب: يُظهر مشروع BIS Project Agorá أن المدفوعات الرمزية يمكن تسويتها في ثوانٍ

يثير بنك التسويات الدولية مخاوف جديدة بشأن حدود blockchain العامة

يقدم التقرير أيضًا أحد أقوى انتقادات بنك التسويات الدولية حتى الآن لسلاسل الكتل العامة غير المسموح بها مثل Bitcoin وEthereum كأساس للنظام النقدي. ويجادل بأن الشبكات اللامركزية التي تعتمد على التحقق الموزع وتفتقر إلى هيكل الإدارة المركزية تكافح من أجل تلبية متطلبات قابلية التوسع والمساءلة القانونية ونهائية التسوية المتوقعة من البنية التحتية المالية ذات الأهمية النظامية.

يثير BIS مخاوف بشأن زيادة التجزئة عبر شبكات الطبقة الأولى والطبقة الثانية.
مصدر: التقرير الاقتصادي السنوي لبنك التسويات الدولية 2026.

في قلب انتقادات بنك التسويات الدولية نجد اقتصاديات الإجماع اللامركزي. يجادل التقرير بأن سلاسل الكتل العامة غير المسموح بها تعوض المدققين من خلال رسوم المعاملات التي ترتفع مع زيادة نشاط الشبكة، مما يؤدي إلى الازدحام وأوقات التأكيد الأطول وارتفاع تكاليف الميزات الهيكلية للنظام بدلاً من أوجه القصور الفنية المؤقتة. ووفقا لبنك التسويات الدولية، فإن هذه الخصائص تقوض الكفاءة وتأثيرات الشبكة التي تعتبر ضرورية لنظام نقدي موحد.

وتجادل المؤسسة التي يوجد مقرها في بازل أيضًا بأن سلاسل الكتل غير المسموح بها تفتقر إلى أطر الإدارة والمساءلة الواضحة المطلوبة للتمويل المؤسسي. وبدون وجود كيان محدد مسؤول عن الحفاظ على سلامة النظام أو حل النزاعات أو ضمان الامتثال لمعايير النزاهة المالية، يؤكد بنك التسويات الدولية أن هذه الشبكات تواجه عقبات كبيرة في دعم النشاط المالي المنظم على نطاق واسع.

بدلاً من رفض الترميز نفسه، يدعو بنك التسويات الدولية إلى إنشاء بنية “دفتر أستاذ موحد” تجمع بين أموال البنك المركزي المرمزة وودائع البنوك التجارية المرمزة والأصول المالية المرمزة على منصات قابلة للبرمجة تعمل ضمن أطر قانونية ومؤسسية منظمة.

ومن خلال الحفاظ على فوائد الترميز، بما في ذلك المعاملات القابلة للبرمجة والتسوية الأسرع، مع الحفاظ على الأسس المؤسسية للنظام النقدي الحالي، قال بنك التسويات الدولية إن الأسواق المالية يمكنها تحسين الكفاءة دون التضحية بالاستقرار النقدي أو السلامة المالية أو ثقة الجمهور.

متعلق ب: لماذا قد تضطر العملات المستقرة وسويفت إلى التعايش