اختر منطقتك 
يحتوي صندوق الأصول الآمنة للمستخدمين (SAFU) – وهو صندوق طوارئ أنشأته بورصة العملات المشفرة Binance لتغطية أصول المستخدمين – على عملات مشفرة مختلفة، مثل Bitcoin (BTC)، وTether (USDT)، وTrue USD (TUSD)، وBNB (BNB).
ولكن في 18 أبريل 2024، قامت Binance بتسعير الصندوق بالكامل – 100% من أصول SAFU – بعملة USD الخاصة بـ Circle (USDC).
قد يبدو توقيت هذا القرار غريبًا، مع استمرار سوق البيتكوين الصعودية على قدم وساق، مدفوعًا بالانخفاض الأخير وارتفاع حجم صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETF).
في عملية التحويل، قامت Binance بتبادل 1.36 مليون BNB و16,277 BTC وممتلكاتها من USDT وTUSD إلى USDC.
مع ربط 100% من SAFU الآن بشكل أساسي بالدولار الأمريكي من خلال عملة مستقرة تنظمها الحكومة، ماذا يعني هذا بالنسبة لـ Binance؟
سوف تفقد أموال SAFU قيمتها مقابل الأمن
في يوليو 2018، أطلقت Binance SAFU وقامت بتمويله من خلال الالتزام بنسبة صغيرة من رسوم التداول. وفي 29 يناير 2022، وصلت أموال SAFU إلى مليار دولار.
تقلبت قيمة الصندوق بالدولار وسط ظروف سوق العملات المشفرة، وتضاءلت خلال السوق الهابطة وتعاود الظهور فوق علامة المليار دولار مرة أخرى في أبريل 2024.
في حين أن تصنيف الصندوق بالعملات المستقرة سيجعله أقل عرضة لتقلبات السوق، فهذا يعني أيضًا أنه سيفقد المكاسب المحتملة ويتعرض لتضخم الدولار الأمريكي، كما لاحظ بعض مراقبي السوق.
صرح المستثمر الملياردير ومؤسس شركة Draper Associates، تيم دريبر، لكوينتيليغراف أنه يعتقد أن قرار Binance بتعديل الصندوق “قصير النظر”.
ويعتقد أن تخصيص 100% من المحفظة لعملة مستقرة مرتبطة بالدولار أمر غير حكيم، مضيفًا أنه “لا يرى انخفاضًا في الإنفاق الحكومي”.
الأخيرة: من المقرر أن تنفجر Bitcoin L2s مع ازدحام الأحرف الرونية لشبكة BTC
وقال: “ليس لدى الحكومات حافز كبير لخفض الإنفاق عندما تكون قادرة على طباعة النقود التي يقبلها الناس”.
تعتبر عملة البيتكوين على نطاق واسع من أصول الملاذ الآمن، على غرار الذهب. يعتبر التضخم وطباعة النقود وعدم الاستقرار الجيوسياسي ظروفًا مثالية لبيتكوين. وفقًا لدريبر، سينخفض SAFU مع ارتفاع عملة البيتكوين:
“يستمر الدولار في الانخفاض مقابل البيتكوين، وأعتقد أن الانخفاض سيستمر ويتسارع بمرور الوقت.”
بالنسبة للآخرين، قد يكون تفويت المكاسب المحتملة هو الثمن الذي يتعين على Binance دفعه مقابل صندوق آمن.
ويتفق رسلان لينكا، رئيس الأسواق في بورصة التكنولوجيا المالية والعملات المشفرة YouHodler، مع دريبر على أنه “في مثل هذا التكوين، ستفقد أموال SAFU قيمتها بسبب التضخم، ولكن يمكننا اعتبارها بمثابة دفعة من أجل السلامة”.
وأخبر لينكا كوينتيليغراف أن باينانس يمكن أن تستفيد من إعداد العملة المستقرة المركزية بالكامل لـ USDC، لأنها ستكون “أقل عرضة لهجمات المتسللين، كما أن العثور على عملات USDC المسروقة وحظرها أسهل بكثير من العثور على عملة البيتكوين اللامركزية”.
وقال إن الاتحاد “ليس له أي أهداف استثمارية محددة، فهو نوع من التأمين في حالة الطوارئ”.
من الممكن أن تعطي Binance الأولوية للأمن على التقييم طويل المدى، ولكن هل تقرر Binance بحرية أم تتبع الأوامر؟
ربما تكون يد Binance مقيدة
من المحتمل أن Binance لم تقم بالتبادل المفاجئ لأموال SAFU إلى USDC طوعًا.
رفضت Binance الإجابة على سؤال Cointelegraph حول الدوافع الدقيقة وراء قرارها. ومع ذلك، قد يكون تاريخ Binance الحديث مع السلطات التنظيمية الأمريكية عاملاً مهمًا في اعتماد USDC لـ SAFU.
وقال جرانت جولوفسن، وهو محامٍ أمريكي يعمل مع عملاء العملات المشفرة، لكوينتيليغراف: “وافقت باينانس على المراقبة من قبل وزارة الخزانة الأمريكية كجزء من تسويتها في أواخر العام الماضي، لذلك من المؤكد أن هذا قد يكون مرتبطًا بذلك”.
في عام 2023، رفعت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) دعوى قضائية ضد Binance لانتهاكها قواعد التداول والمشتقات.
متعلق ب: هذا هو السبب في أن رفع دعوى قضائية ضد Binance من قبل هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) يعد بمثابة صفقة أكبر من إنفاذ هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
وأجبرت النتائج مؤسس Binance، Changpeng Zhao، على التنحي وتسوية غرامة قدرها 4.3 مليار دولار مع السلطات الأمريكية.
وكانت النتيجة الأخرى لهذه القضية هي الاتفاق مع وزارة العدل الأمريكية (DOJ) لمراقبة عمليات Binance على نطاق واسع.
تضمنت صفقة الإقرار بالذنب بينانس مع الحكومة الأمريكية أيضًا خمس سنوات من الإشراف من قبل شبكة تنفيذ الجرائم المالية (FinCEN)، كما هو مفصل في منشور X للمسؤول السابق في هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية جون ريد ستارك:
قد يكون التغيير إلى USDC جزءًا من اتفاقية الامتثال الجديدة التي أبرمتها Binance مع السلطات الأمريكية.
لماذا اختارت Binance USDC؟ يتم تصنيف العملة المستقرة على نطاق واسع داخل مجتمع العملات المشفرة باعتبارها العملة المستقرة الأكثر تنظيمًا وامتثالًا في السوق.
وفقًا لمحترف الامتثال وعضو مجلس إدارة Crypto Valley Association، إيكاترينا أنتوني: “تتمتع سلطات إنفاذ القانون في الولايات المتحدة بنفس القدر من السلطة على كل من Tether وCircle وPaxos. ويمكنهم أن يطلبوا من أي منهم التوقف عن خدمة جهات معينة إذا رغبوا في ذلك”.
ومع ذلك، قالت لكوينتيليغراف إنه “قد يكون من الصعب قليلاً ملاحقة المقيمين غير الأمريكيين بدلاً من ملاحقة المقيمين في الولايات المتحدة – وهذا يعني أنه قد يكون من الأسهل “الاستيلاء” على مديري سيركل”.
تسلط خطوة Binance USDC الضوء على أهمية الامتثال
لقد نضج سوق العملات المشفرة بسرعة من اعتباره سوقًا للغرب المتوحش إلى الاعتراف به من قبل المستثمرين المؤسسيين، وهو ما يتجلى في الموافقة على صناديق Bitcoin المتداولة في الولايات المتحدة في يناير.
في الواقع، يتوقع العديد من مراقبي سوق العملات المشفرة ضخ كميات كبيرة من رأس المال من المستثمرين المؤسسيين في المستقبل القريب حيث يصبحون أكثر ارتياحًا مع الأصول الرقمية.
لكن المستثمرين المؤسسيين يحتاجون إلى أسواق أكثر أمانًا وتنظيمًا.
وقد أدى ذلك إلى خلق منافسة بين مصدري العملات المستقرة لإنشاء منتجات متوافقة مع الأطر التنظيمية الناشئة.
سيطر USDT على قطاع العملات المستقرة، ويرجع ذلك أساسًا إلى أنه أثبت نفسه باعتباره المحرك الأول. ومع ذلك، كان Tether محاطًا بالخوف وعدم اليقين والشك بسبب نهجه الغامض فيما يتعلق بالأصول التي تدعم USDT.
الأخيرة: الحكم بالسجن لمدة أربعة أشهر تشاو تشانجبينج أخف مما كان متوقعا
في المقابل، وصفت USDC نفسها بأنها عملة مستقرة منظمة ومتوافقة للغاية منذ إطلاقها في عام 2018. وقد سمح ذلك لـ USDC بأخذ زمام المبادرة في التبني المؤسسي على Tether.
تقدمت شركة Circle أيضًا بطلب باعتبارها جهة إصدار معتمدة للعملة المستقرة بموجب الإطار القانوني الأوروبي الجديد، وهو تنظيم أسواق الأصول المشفرة (MiCA).
قامت Binance سابقًا بتحويل رصيد أموال SAFU إلى أصول أكثر تنظيمًا. في مارس 2023، استبدلت Binance (BUSD) في الصندوق بـ True USD (TUSD)، وذلك ردًا على إجراءات الإنفاذ الأمريكية ضد مُصدر العملة السابق، Paxos.
قد يكون تحرك Binance لاعتماد USDC ناتجًا بشكل كبير عن إشراف السلطات الأمريكية. ومع ذلك، قد تتخذ البورصة خطوة آمنة، في أعقاب اتجاه صناعة العملات المشفرة لإظهار الامتثال التنظيمي لجذب الموجة الجديدة من المستثمرين المؤسسيين.
