قد يكون السوق الهبوطي لخزانة Bitcoin على وشك الانتهاء

يمكن أن تقترب الأسهم في شركات خزينة البيتكوين من نهاية فترة من حركة الأسعار الضعيفة بعد أن قالت شركة استثمار إنها أغلقت مركزها القصير ضد Strategy، أكبر شركة قابضة للبيتكوين.

قال جيمس تشانوس، مؤسس شركة Kynikos Associates، يوم الأحد إن شركته الاستثمارية قامت بتفكيك مركزها القصير على استراتيجية مايكل سايلور (MSTR) ومركزها الطويل على بيتكوين (BTC) في بداية يوم التداول يوم الجمعة.

وقال بيير روشارد، الرئيس التنفيذي لشركة بيتكوين بوند، ردًا على ذلك: “إن السوق الهبوطية لشركة خزانة بيتكوين تقترب تدريجيًا من نهايتها”.

قال تشانوس إن الأسهم في Strategy انخفضت بنحو 50% عن أعلى مستوى لها في عام 2025 وأن صافي قيمة الأصول السوقية للشركة (mNAV) قد انخفض إلى 1.23 مرة.

وكتب تشانوس في مذكرة: “من الحكمة تغطية هذه التجارة بـ mNAV أقل من 1.25x، بعد أن انخفض من ~2.0x مؤخرًا في يوليو 2025”.

وأضاف أن العلاوة الضمنية لشركة MSTR، أي قيمة مؤسستها مطروحًا منها قيمة مخبأها البالغ 641,205 بيتكوين، قد انخفضت من حوالي 70 مليار دولار في يوليو إلى 15 مليار دولار، مما يشير إلى أن الشركة قد تكون الآن ذات قيمة أفضل.

في حين أن MSTR قد لا يزال يواجه المزيد من ضغط mNAV، خاصة إذا أصدر المزيد من الأسهم المشتركة، إلا أن “الفرضية قد أثبتت فعاليتها إلى حد كبير”، كما قال تشانوس.

قال روتشارد: “هذا هو نوع الإشارة التي تريد رؤيتها للانعكاس”.

تراجعت الأسهم في العديد من الشركات المتداولة علنًا البالغ عددها 200 والتي تحتفظ ببيتكوين في ميزانياتها العمومية في الأشهر الأخيرة، مما دفع بعض المحللين إلى الشك في استدامة استراتيجيات خزانة بيتكوين.

MSTR، Metaplanet انخفض بشكل كبير منذ منتصف العام

كانت الإستراتيجية هي الأكثر تضرراً من حيث القيمة الإجمالية، حيث انخفضت قيمتها السوقية بأكثر من 43٪ من 122.1 مليار دولار في يوليو إلى 69.5 مليار دولار اعتبارًا من يوم الجمعة.