اختر منطقتك 
تعرضت إيثريوم (ETH) للضغط منذ 7 يونيو، عندما فقدت مستوى الدعم البالغ 3800 دولار. وعلى الرغم من سلسلة التطورات الإيجابية، ظل سعره أقل من 3600 دولار في 19 يونيو، ولم يُظهر أي تغيير أسبوعي.
يعتقد بعض المحللين أن السبب الرئيسي للزخم الهبوطي هو نقص الطلب المؤسسي على العملات المشفرة. يعزوها آخرون إلى عدم اليقين التنظيمي داخل النظام البيئي للإيثريوم.
تستمر مخاطر النظام البيئي للإيثريوم على الرغم من التصريح التنظيمي للإثيريوم
أعربت نويل أتشيسون، مؤلفة النشرة الإخبارية “Crypto is Macro Now”، عن دهشتها من افتقار إيثريوم إلى الزخم الإيجابي بعد فوز كونسنسيس على الهيئة التنظيمية. كما أنها تتساءل عما إذا كانت القضايا التنظيمية الأخرى المتعلقة بالتحصيل يمكن أن تمنع اهتمام المستثمرين.
في 18 يونيو، أعلنت شركة Consensys، مطور النظام البيئي لإيثريوم، أن هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) قد أنهت تحقيقاتها فيما إذا كان من الممكن اعتبار إيثريوم بمثابة ورقة مالية ودور الشركة في مبيعات إيثريوم. بدأت شركة Consensys إجراءات قانونية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصة في أبريل بعد تلقي إشعار Wells، الذي حذر من أن محفظة MetaMask الخاصة بها ربما تكون قد انتهكت قوانين الأوراق المالية.
تزامن تراجع عملة إيثريوم مع مواجهة بيتكوين (BTC)، العملة المشفرة الرائدة، للرفض بالقرب من 72000 دولار في 7 يونيو. حدث هذا مع تزايد قلق المستثمرين بشأن الصحة المالية للولايات المتحدة، والتي تفاقمت بسبب ارتفاع أسعار الفائدة وتدهور المؤشرات الاقتصادية مثل ارتفاع الأجور والنمو الاقتصادي. زيادة معدل البطالة. في شهر مايو، ارتفع متوسط الأجر في الساعة في الولايات المتحدة بنسبة 0.4٪ مقارنة بالشهر السابق، في حين ارتفع معدل البطالة إلى 4.0٪ من 3.9٪ في أبريل.
على الرغم من الفوائد المحتملة للعملات المشفرة من تدهور ظروف الاقتصاد الكلي على المدى المتوسط إلى الطويل، فقد أظهر التاريخ أن المستثمرين يميلون إلى الانسحاب من الأصول الخطرة عندما يصبح خطر الركود وشيكًا. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين من 4.94% في 30 مايو إلى 4.71%، مما يشير إلى أن المستثمرين كانوا يشترون هذه الأدوات ذات الدخل الثابت بقوة.
أشار دان مكاردل، المؤسس المشارك لشركة Case4Bitcoin، إلى أنه طالما ظلت بيئة الاقتصاد الكلي مستقرة، فإن العملة المشفرة تبدو ذات أسعار معقولة، وينبغي أن يستمر اتجاهها الصعودي طويل المدى. ومع ذلك، يحذر مكاردل من أن “الصدمة الكلية” أو التصحيح الحاد في مؤشر S&P 500 من شأنه أن يؤثر سلبًا على العملات المشفرة على المدى القصير إلى المتوسط. لذلك، فإن النقص الحالي في الاهتمام بالإيثريوم يمكن أن يعكس مخاوف المستثمرين المتزايدة بشأن الركود المحتمل.
بالإضافة إلى تطوير Consensys الأخير، كانت الأخبار التنظيمية الخاصة بـ Ether إيجابية للغاية. أكد رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، غاري جينسلر، أن إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الأمريكية (ETFs) سيتم في غضون ثلاثة أشهر. ومع ذلك، تواجه إيثريوم تحدياتها الخاصة، بما في ذلك رسوم معالجة الشبكة المرتفعة باستمرار، والتي تجاوزت 4 دولارات خلال الأسبوع الماضي.
مخاطر الركود واحتمال نقص الطلب على ETF الفورية
على الرغم من نمو حلول قياس الطبقة الثانية مثل Optimism وBase وArbitrum وZKSync، فقد تحول بعض حجم التطبيقات اللامركزية إلى منافسين مثل Solana وBNB Chain وTHORChain.
متعلق ب: يقول ملف Ethereum ETF المعدل من Bitwise أن Pantera مهتمة بشراء 100 مليون دولار
وفقًا لـ DappRadar، لا تزال Ethereum هي الرائدة في أحجام التطبيقات اللامركزية على مدار الثلاثين يومًا الماضية، لكنها تواجه منافسة شديدة. لقد تجاوز المنافسون مثل Solana وAptos وCelo وFantom نموهم بشكل ملحوظ. بالإضافة إلى ذلك، انخفض عدد العناوين النشطة التي تتفاعل مع التطبيقات اللامركزية على شبكة إيثريوم بنسبة 40% خلال 30 يومًا، بينما شهد Solana وAptos زيادات بنسبة 58% و115% على التوالي.
يتضمن فشل إيثريوم في تجاوز 3600 دولار، على الرغم من الإطلاق الوشيك لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية والتوضيح التنظيمي من هيئة الأوراق المالية والبورصة بأن إيثريوم ليست ورقة مالية، تدهور ظروف الاقتصاد الكلي والشكوك المحتملة فيما يتعلق بالرسوم التنظيمية الإضافية لمصدري العملات الرمزية ومقدمي المحافظ والبورصات – وهو خطر أبرزه نويل أتشيسون.
وأخيرًا، أثار صافي التدفقات الخارجة المتتالية الأخيرة على مدار أربعة أيام من Bitcoin ETF المخاوف بشأن ما إذا كانت أدوات Ethereum ستجذب تدفقات كبيرة مع اقتراب إطلاقها. يشعر المستثمرون بالقلق من أن صندوق Ethereum Trust Fund ETHE التابع لـ Grayscale قد يعاني من تدفقات خارجة عند تحويله إلى صندوق استثمار متداول، على غرار المشكلات التي أثرت على GBTC بسبب رسومها المرتفعة.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل خطوة استثمارية وتجارية على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
