اختر منطقتك 
طرحت شركة التكنولوجيا المالية Superstate طريقة جديدة للشركات العامة المسجلة في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لجمع رأس المال مباشرة عبر السلسلة.
من خلال برامج الإصدار المباشر (DIPs)، يمكن لأي جهة إصدار مسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الآن تقديم أسهم جديدة على إيثريوم وسولانا، حيث يدفع المستثمرون بالعملات المستقرة ويتلقون أسهمًا رمزية على الفور بأسعار السوق في الوقت الفعلي، وفقًا لإعلان يوم الأربعاء من Superstate تمت مشاركته مع Cointelegraph.
صرح جيم هيلتنر، المؤسس المشارك ورئيس تطوير الأعمال في Superstate، لكوينتيليغراف، “إن القدرة التنظيمية على إصدار الأسهم المسجلة مباشرة ليست جديدة. والجديد هو أن المصدرين يمكنهم الآن إجراء هذه العروض على السلسلة، مما يغير ما هو ممكن من الناحية التشغيلية والاقتصادية”.
يعد إطلاق DIPs جزءًا من مهمة Superstate المتمثلة في توفير البنية التحتية المتوافقة للسوق العامة على السلسلة. يستخدم النموذج البنية التحتية لوكيل النقل المسجل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة التابعة لشركة Superstate لتحديث سجلات المساهمين تلقائيًا أثناء انتقال الأسهم الرمزية بين المحافظ التي تم التحقق منها، مما يضمن امتثال الإصدارات لقوانين الأوراق المالية الحالية.
قال هيلتنر: “إن أي شركة عامة مسجلة في هيئة الأوراق المالية والبورصات قادرة على تشغيل عرض أولي بقيادة المُصدر على السلسلة باستخدام هذا الهيكل”. “لقد أصبحت البنية التحتية لدينا نشطة الآن. ويمكن لجهات الإصدار البدء في إعداد برامجها وتقديمها على الفور. ومن المتوقع أن يتم إطلاق العروض العامة الأولى للشركة في عام 2026.”
متعلق ب: يمثل Spark أول تحول رئيسي من سندات الخزانة الأمريكية إلى التمويل اللامركزي المنظم
توسيع طموحات Superstate onchain
تعتمد DIPs على عام من التوسع في onchain للشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا المالية. في شهر مايو، أطلقت شركة Superstate برنامج Opening Bell، وهي منصة مصممة لترميز وتمكين نشاط onchain المتوافق للأسهم المسجلة في هيئة الأوراق المالية والبورصات.
في سبتمبر، كشفت SharpLink Gaming، وهي واحدة من أكبر المساهمين العامين في العالم في Ether (ETH)، عن خطط لترميز أسهمها العادية من خلال منصة Superstate. وفي الشهر نفسه، أعلنت شركة Galaxy Digital عن أسهمها العامة المرمزة في Solana باستخدام البنية التحتية لوكيل النقل الخاص بشركة Superstate.
يأتي إطلاق DIPs أيضًا في عام تتوسع فيه مبادرات الترميز الأخرى عبر Ethereum و Solana، مثل انتقال Franklin Templeton من صناديق الأموال الرمزية إلى منصات الأصول العالمية الحقيقية (RWA) متعددة الأصول.
ارتفع سوق الأصول الحقيقية المرمزة إلى أكثر من 24 مليار دولار على سلاسل الكتل العامة بحلول الربع الثالث من عام 2025، حيث يمثل Ethereum وSolana أكثر من نصف إجمالي أنشطة RWA.
متعلق ب: تقود سندات الخزانة الأمريكية موجة الترميز حيث تتوقع CoinShares نموًا في عام 2026
قناة جديدة للمصدرين والمستثمرين
وقال هيلتنر إن DIPs تسمح للشركات بتنظيم عروضها بموجب تسجيلات هيئة الأوراق المالية والبورصة القياسية، وتلقي عائدات العملات المستقرة مباشرة في محافظها، وتوزيع الأسهم الرمزية على الفور على المستثمرين المعتمدين.
تقوم كل معاملة بتحديث سجل المساهمين الخاص بجهة الإصدار في الوقت الفعلي، مما يحافظ على سلامة سجلات الملكية مع تمكين التسوية الفورية. ووفقاً لهيلتنر، يمكن لمصدري السندات تحقيق تكاليف تمويل أقل من خلال تخفيض رسوم الاكتتاب والتوزيع وتوسيع نطاق الوصول العالمي إلى المستثمرين المؤهلين.
بالنسبة للمستثمرين، يسمح النظام للمشاركين من الأفراد والمؤسسات بشراء الأسهم الصادرة حديثًا مباشرة من الشركات (أحيانًا أقل من أسعار الصرف)، مع تسوية الأسهم في محافظهم على الفور.
وقال هيلتنر: “يجمع هذا بين الامتثال التنظيمي وتنفيذ onchain”. “إذا استوفى المستثمر جميع المتطلبات، فيمكنه المشاركة؛ وإذا لم يكن الأمر كذلك، فسيقوم النظام بحظر المعاملة.”
يمزج نموذج Superstate بين قانون الأوراق المالية الراسخ وقضبان التسوية الفورية للعملات المشفرة ويهدف إلى جلب التنظيم المالي التقليدي إلى البنية التحتية لأسواق رأس المال onchain.
مجلة: صناديق الاستثمار المتداولة Solana vs Ethereum، تأثير Facebook على Bitwise – Hunter Horsley
