اختر منطقتك 
كانت دوجكوين (DOGE) في قلب جنون الميمكوين لأكثر من عقد من الزمن، وتستمر في تحقيق مكاسب هائلة، مثل الزيادة بنسبة 95٪ في الأيام السبعة الماضية وحدها. ومع ذلك، كان الارتفاع مصحوبًا بفائدة مفتوحة قياسية للعقود الآجلة بقيمة 1.4 مليار دولار في Dogecoin، مما أثار تكهنات بالتفاؤل المفرط بين المستثمرين.
هل يمكن لـ Dogecoin تكرار مكاسب 10x من الدورات السابقة؟
يجادل بعض المحللين بأنه لا يوجد موسم للعملات البديلة بدون مضخة DOGE، وهناك بعض الحقيقة في ذلك، نظرًا لسجلها الحافل وقيمتها السوقية البالغة 24 مليار دولار، مما يجعلها من بين أفضل 10 عملات مشفرة.
يجادل المحللون الفنيون بأن Dogecoin تكرر “الأسواق الصاعدة السابقة” للمكاسب الهائلة بعد 22 شهرًا من التوحيد. يتضمن أحد الأمثلة منشورًا من المستخدم ali_charts على شبكة X الاجتماعية.
حركة السعر من #دوجكوين يبدو أنه يعكس الأنماط التي لوحظت في الأسواق الصاعدة السابقة. إذا أعاد التاريخ نفسه، يمكننا أن نرى $ دوج أدخل اختراقًا مكافئًا في شهر أبريل تقريبًا! pic.twitter.com/fL1J3CP3mR
— علي (@ali_charts) 26 فبراير 2024
أولاً، ينبغي للمرء أن يلاحظ أن مخططات الأسعار بمقياس لوغاريتمي تميل إلى تقليل تقلبات الأسعار في الماضي، مما يجعل من السهل “نسيان” الضخ بنسبة 120٪ في يوليو 2020 أو المكاسب بنسبة 145٪ في أكتوبر 2022 وإسناد ذلك كجزء من السوق الجانبي. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يكون تعريف السوق الصاعدة موضع تساؤل جدي، حيث تتضمن بعض تلك الفترات تصحيحًا بنسبة 67٪ في 40 يومًا بين يونيو ويوليو 2017 وتصحيح بنسبة 47٪ في فبراير 2021.
وبغض النظر عما إذا كانت المكاسب الأسبوعية الأخيرة بنسبة 95٪ هي المرحلة الأولية من الاتجاه الصعودي أم لا، فإن إجمالي الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة لـ DOGE لم يتجاوز أبدًا مليار دولار. في الواقع، كل مشروع سابق يزيد عن 550 مليون دولار من الفائدة المفتوحة أعقبه تصحيح حاد في أسعار DOGE. لذلك، فإما أن شيئًا ما قد تغير بشكل أساسي في الطلب على الرافعة المالية، أو أن قطاع التجزئة مفرط في التفاؤل بشأن الزخم الصعودي.
لاحظ أن الفائدة المفتوحة الحالية لـ Dogecoin البالغة 1.4 مليار دولار أعلى بكثير من القمم السابقة، ومع ذلك يتم تداول Dogecoin بنسبة 77٪ أقل من أعلى مستوى لها على الإطلاق. في الجوهر، تظهر البيانات أن الاهتمام بالاستدانة ارتفع إلى مستويات لم يسبق لها مثيل، بغض النظر عن قياسها بقيمة الدولار الأمريكي أو من حيث DOGE. ومع ذلك، لا يمكن أن نعزو الزيادة إلى تجار التجزئة الذين يقامرون على ارتفاع الأسعار دون مزيد من التفاصيل.
يمكن تفسير الطلب المتزايد على العقود الآجلة المفتوحة لـ Dogecoin من خلال اللاعبين المؤسسيين الذين يستخدمون سعر DOGE كبديل لسوق العملات البديلة. وبالمثل، يمكن للحيتان الذكية أن تقوم ببيع عملة DOGE، وبالتالي المراهنة على الجانب السلبي، بينما تفتح في نفس الوقت صفقات طويلة (صعودية) على عملات الميمكوينز الأخرى. ولا ينبغي لنا أن نعتبر أياً من هذه الحالات محفوفة بالمخاطر أو غير صحية، لأنها تختلف إلى حد كبير عن الاستخدام المتهور النموذجي للاستدانة من جانب تجار التجزئة.
تشير العقود الآجلة لـ Dogecoin إلى أن الثيران أصبحوا متفائلين بشكل مفرط
للحصول على صورة مفصلة عن كيفية استخدام الرافعة المالية، ينبغي للمرء تحليل العقود الدائمة (المقايضات العكسية)، والتي تتضمن معدلا مدمجا يعاد حسابه عادة كل ثماني ساعات للتعويض عن الطلب الزائد. يشير معدل التمويل الإيجابي إلى أن المضاربين على الارتفاع هم الذين يطالبون برافعة مالية إضافية.
تشير البيانات إلى أن معدل تمويل العقود الآجلة لـ DOGE قد ارتفع إلى أعلى المستويات في أكثر من 18 شهرًا عند 0.11%، أي ما يعادل 2.3% في الأسبوع. عادة، تشير المعدلات التي تتجاوز 1% أسبوعيا إلى التفاؤل المفرط، ولكن لا ينبغي للمرء أن ينظر على الفور إلى أي شيء أعلى من هذه العتبة باعتباره غير صحي.
متعلق ب: هل بدأت Dogecoin ارتفاعها الكبير بعد مكاسب أسبوعية بنسبة 70٪ فقط؟
خلال فترات الصعود، حتى صناع السوق والحيتان قد يجدون أنفسهم خارج السيولة مؤقتًا، وهو أمر يمكن أن يستمر لبضعة أسابيع. وبمرور الوقت، مع قيام تلك الكيانات بجمع الأموال النقدية، يعود معدل التمويل إلى طبيعته، وهو أمر لا يكون مدفوعًا بالضرورة بتصحيح الأسعار.
على سبيل المقارنة، يبلغ معدل التمويل على العملات الأخرى مثل Bitcoin (BTC) وSolana (SOL) وXRP (XRP) حاليًا حوالي 1.5٪ أسبوعيًا، لذلك يمكن للمرء أن يجادل بأن سوق العملات المشفرة بأكمله محموم.
وبالتالي، فإن اعتبار Dogecoin كشكل من أشكال المؤشر الرئيسي للتصحيح الحاد في قطاع memecoin بسبب الرافعة المالية الحالية يبدو لا أساس له من الصحة.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل خطوة استثمارية وتجارية على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
