اهدأ، عملة البيتكوين ستكون على ما يرام: انظر إلى البيانات

الوجبات الرئيسية:

• يُظهر انهيار أسعار بيتكوين يوم الجمعة استمرار التقلبات في عصر BTC ETF الفوري، مع ضغوط الرافعة المالية والسيولة مما يؤدي إلى تضخيم الخسائر.

• وبلغت عمليات التصفية 5 مليارات دولار مع فشل أنظمة هامش المحفظة، مما يسلط الضوء على مخاطر الأصول الإضافية غير السائلة.

• تشير مشتقات البيتكوين إلى أن صانعي السوق يظلون حذرين وسط انخفاض السيولة وشائعات الإعسار والعطلة الوطنية الأمريكية يوم الاثنين، مما يؤدي إلى إغلاق جزئي للسوق.

انخفضت عملة البيتكوين (BTC) بمقدار 16700 دولار يوم الجمعة، مسجلة تصحيحًا بنسبة 13.7٪ في أقل من ثماني ساعات. أدى الانخفاض الحاد إلى 105000 دولار إلى القضاء على 13٪ من إجمالي الفوائد المفتوحة للعقود الآجلة بشروط البيتكوين. على الرغم من الخسائر الفادحة وعمليات التصفية المتتالية، فإن هذه الأرقام ليست غير عادية في تاريخ البيتكوين.

حتى باستثناء “انهيار فيروس كورونا” – وهو انخفاض مثير للإعجاب بنسبة 41.1٪ خلال اليوم في 12 مارس 2020 – والذي ربما تم تضخيمه بعد أن واجهت بورصة مشتقات بيتكوين الرائدة في ذلك الوقت، بيتميكس، مشكلات تصفية وانقطاع قصير لمدة 15 دقيقة، لا يزال هناك 48 يومًا أخرى عانت فيها بيتكوين من تصحيحات أعمق.

حدث مثال أحدث في 9 نوفمبر 2022، عندما عانت عملة البيتكوين من تصحيح خلال اليوم بنسبة 16.1٪، وانخفضت إلى 15590 دولارًا. تزامنت تلك الحادثة مع انهيار FTX، والذي تصاعد بعد أن كشف تقرير أن ما يقرب من 40٪ من أصول Alameda Research كانت مرتبطة بالرمز الأصلي لـ FTX، FTT. وسرعان ما أوقفت مجموعة سام بانكمان فرايد عمليات السحب وتقدمت في النهاية بطلب إفلاسها.

لا تزال تقلبات البيتكوين مرتفعة على الرغم من نضج السوق الذي تعتمده صناديق الاستثمار المتداولة

يمكن للمرء أن يجادل بأن حوادث الانهيار خلال اليوم بنسبة 10٪ أو أكثر أصبحت أقل تواترا منذ إطلاق صندوق بيتكوين المتداول في البورصة (ETF) في الولايات المتحدة في يناير 2024. ومع ذلك، وبالنظر إلى دورة بيتكوين التاريخية التي تمتد لأربع سنوات، فقد يكون من السابق لأوانه الادعاء بأن التقلبات قد خفت بالفعل. علاوة على ذلك، تطور هيكل السوق نفسه مع ارتفاع أحجام التداول في البورصات اللامركزية (DEXs).

تتضمن أحداث ما بعد ETF المعنية انهيارًا بنسبة 15.4٪ خلال اليوم في 5 أغسطس 2024، وتصحيحًا بنسبة 13.3٪ في 5 مارس 2024، وانخفاضًا بنسبة 10.5٪ بعد يومين فقط من ظهور صندوق الاستثمار المتداول الفوري لأول مرة في يناير 2024. وبغض النظر عن تقلبات الأسعار المحددة، تشير عمليات تصفية العقود الآجلة للبيتكوين بقيمة 5 مليارات دولار يوم الجمعة إلى أن الأمر قد يستغرق أشهرًا أو حتى سنوات حتى يستقر السوق بشكل كامل.

ذكرت Hyperliquid، وهي بورصة لامركزية دائمة، أنه تم إغلاق 2.6 مليار دولار من المراكز الصعودية بالقوة. وفي الوقت نفسه، أبلغ المتداولون على العديد من المنصات، بما في ذلك Binance، عن مشكلات تتعلق بحسابات هامش المحفظة. في الوقت نفسه، اشتكى مستخدمو DEX من التخفيض التلقائي للديون، والذي يحدث عندما يفشل الطرف المقابل في تلبية متطلبات الهامش.

في جوهر الأمر، حتى المتداولين الذين حققوا مكاسب كبيرة شهدوا إنهاء بعض المراكز من جانب واحد، مما خلق مشاكل كبيرة لأولئك الذين يستخدمون هامش المحفظة بدلاً من إدارة المخاطر المنعزلة. هذا الوضع ليس بالضرورة خطأ التبادلات أو دليل على سوء الممارسة؛ بل هو نتيجة ثانوية لاستخدام الرافعة المالية في الأسواق غير السائلة نسبيا. وانخفضت بعض العملات البديلة بنسبة 40٪ أو أكثر، مما أدى إلى انهيار ودائع ضمانات المتداولين.

تم تداول العقود الآجلة الدائمة لبيتكوين/USDT بحوالي 5٪ أقل من الأسعار الفورية لبيتكوين/دولار أمريكي خلال فترة الانهيار ولم تتعاف بعد إلى مستويات ما قبل الحدث. في العادة، ستوفر مثل هذه التناقضات فرصًا سهلة لصانعي السوق، ولكن يبدو أن هناك شيئًا ما يمنع العودة إلى الظروف الطبيعية.

متعلق ب: الرئيس التنفيذي لشركة Crypto.com يدعو إلى التحقيق في البورصات بعد تصفية 20 مليار دولار

في حين أن انهيار يوم الجمعة كان بمثابة علامة واضحة على الاضطراب، إلا أنه يمكن أن يعزى أيضًا إلى السيولة الضعيفة خلال عطلة نهاية الأسبوع، خاصة مع إغلاق أسواق السندات الأمريكية يوم الاثنين بمناسبة عطلة وطنية. وتشمل العوامل المحتملة الأخرى شائعات عن الإعسار، الأمر الذي ربما دفع صناع السوق إلى الابتعاد عن المخاطر الإضافية.

نتيجة لذلك، قد يستغرق الأمر عدة أيام حتى تتمكن أسواق مشتقات البيتكوين من قياس مدى الضرر بشكل كامل وللمتداولين تحديد ما إذا كان مستوى 105000 دولار سيكون بمثابة دعم أو ما إذا كان هناك المزيد من التصحيح في المستقبل.

هذه المقالة هي لأغراض المعلومات العامة وليس المقصود منها ولا ينبغي أن تؤخذ على أنها نصيحة قانونية أو استثمارية. الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحده ولا تعكس بالضرورة أو تمثل وجهات نظر وآراء Cointelegraph.