اختر منطقتك 
تمت الموافقة على صندوق تداول إيثريوم الفوري (ETF) من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) في 23 مايو. وعلى الرغم من هذا القرار الذي طال انتظاره، فشل سعر إيثريوم (ETH) في الثبات فوق 3800 دولار في 24 مايو، وهو ما كان ذلك مفاجئًا نظرًا لأن سعر ETH كان يتم تداوله عند 3,943 دولارًا قبل يومين فقط. وكانت السوق غير متأكدة من احتمالات الموافقة، لذا فإن القرار، وخاصة توقيته، فاجأ الكثيرين.
لا يزال Ethereum أقل بنسبة 24٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق
وأشار بعض المشاركين في السوق بسرعة إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصة لم توافق بعد على بيانات S-1 الفردية من كل مصدر، وهي عملية قد تستغرق أسابيع أو أشهر. هذا التأخير، من بين عوامل أخرى، يعيق أداء إيثريوم، بما في ذلك النمو الراكد للشبكة، ورسوم المعاملات المرتفعة نسبيًا، وعدم اليقين التنظيمي في الولايات المتحدة.
من المحتمل أن تكون بعض عمليات جني الأرباح الأخيرة ناتجة عن توقع موافقة مؤسسة التدريب الأوروبية الفورية، مما أدى إلى ارتفاع بنسبة 23٪ في 20 مايو، وهو حدث يُطلق عليه غالبًا “بيع الأخبار”. اشترى المتداولون إيثريوم توقعًا للإعلان الرسمي، خاصة بعد أن حثت هيئة الأوراق المالية والبورصات البورصات مثل بورصة نيويورك وناسداك على تسريع عمليات تقديم طلبات 19b-4 في 20 مايو.
على الرغم من الضجيج المحيط بالموافقة الفورية على صناديق الاستثمار المتداولة، تظل إيثريوم أقل بنسبة 24٪ من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 4868 دولارًا اعتبارًا من نوفمبر 2021، مما يشير إلى أن الحماس لم يكن كافيًا لدفع القيمة السوقية لإيثريوم إلى ما هو أبعد من 445 مليار دولار الحالية. والجدير بالذكر أن تداول بيتكوين (BTC) يقل بنسبة ٧٪ فقط عن أعلى مستوى له على الإطلاق منذ مارس ٢٠٢٤، مما يشير إلى أن هناك عوامل أخرى تقيد أداء إيثريوم.
لا تظهر مقاييس شبكة Ethereum أي علامات تحسن
على مدار الثلاثين يومًا الماضية، أظهرت مقاييس استخدام شبكة إيثريوم نقصًا في النمو في أحجام وودائع التطبيقات اللامركزية (DApps).
انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في شبكة إيثريوم بنسبة 6٪ بعد أن وصلت إلى ذروة قدرها 18.3 مليون إيثريوم في 16 مايو. ولا يأخذ هذا المقياس في الاعتبار التطبيقات اللامركزية DApps التي لا تتطلب قاعدة إيداع كبيرة، مثل التوكنات غير القابلة للاستبدال (NFT). ) الأسواق والألعاب والشبكات الاجتماعية والمقتنيات. يكشف الفحص التفصيلي للتطبيقات الرائدة للشبكة عن تركيز كبير للحجم في Uniswap، أعلى بورصة لامركزية (DEX).
علاوة على ذلك، شهدت سبعة من أفضل عشرة تطبيقات Ethereum DApps، مرتبة حسب أحجام 30 يومًا، انخفاضًا في العناوين النشطة. شهدت Uniswap، الشركة الرائدة، انخفاضًا بنسبة 25٪ في النشاط. علاوة على ذلك، فشلت العديد من التطبيقات اللامركزية في جذب أكثر من 4000 عنوان، مما أثار مخاوف بشأن إجمالي السوق القابلة للعنونة لهذه الشبكة، خاصة عندما يقدم المنافسون رسومًا أقل بكثير.
متعلق ب: يقول DeFi exec إن صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثر سوف “تدمر روح العملات المشفرة”.
القضايا المتعلقة بالمراجحة تحفز المدققين وعدم اليقين التنظيمي
شكلت القيمة المستخرجة من المعدن (MEV) تحديًا آخر لإيثريوم. تؤدي هذه الممارسة، حيث يقوم المدققون بتنظيم المعاملات داخل الكتلة لتحقيق الأرباح – مثل إنشاء انزلاق في بورصات DEX أو عمليات سك العملة NFT التي تعمل في المقدمة – إلى ازدحام الشبكة وارتفاع رسوم الغاز.
تناول فيتاليك بوتيرين، المؤسس المشارك لإيثريوم، هذه المشكلة يوم ١٧ مايو، واقترح ضوابط على مستوى البروتوكول لتقليل المعلومات المتاحة لمطوري MEV، إما عن طريق فصل عملية التحقق من محتويات الكتلة بالكامل أو عن طريق الحد من قدرة منتج الكتلة على تحديد أولويات معاملات معينة. وعلى الرغم من الجهود التي يبذلها فيتاليك، فمن غير المرجح أن يظهر حل عملي في الأشهر القليلة المقبلة.
تعد موافقة ETF الفورية تطورًا تنظيميًا إيجابيًا، حيث تصنف الأثير كسلعة رقمية، وفقًا لبول جريوال، كبير المسؤولين القانونيين في Coinbase. ومع ذلك، فإن الإجراءات التنظيمية المستمرة ضد Consensys ومؤسسة Ethereum لا تزال تلقي بظلالها. يزعم بعض المحللين أنه حتى توقع هيئة الأوراق المالية والبورصات على بيانات تسجيل S-1، يظل تصنيف إيثريوم كأداة غير أمنية سؤالًا مفتوحًا.
في أبريل، تلقت شركة Consensys إشعارًا من Wells من هيئة الأوراق المالية والبورصة بخصوص خدمات التداول والستاكينغ الخاصة بـ MetaMask. علاوة على ذلك، أشارت التقارير الصادرة عن مجلة فورتشن في مارس إلى أن الهيئة التنظيمية كانت تحقق مع الشركات التي لها صلات مزعومة بمؤسسة إيثريوم فيما يتعلق بخدمات التوقيع المساحي، مما يؤدي إلى إدامة حالة عدم اليقين التنظيمي والتأثير بشكل أكبر على أداء إيثريوم.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل خطوة استثمارية وتجارية على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
