اختر منطقتك 
يجب على الشركات البدء في استخدام البيتكوين كوسيلة للتحوط من المخاطر، وفقًا لصاحب رأس المال الاستثماري تيم دريبر.
عندما انهار بنك وادي السيليكون (SVB) في مارس 2023، وجدت العديد من شركات العملات الرقمية وشركات التكنولوجيا نفسها فجأة غير قادرة على الوصول إلى الأموال.
بنك وادي السيليكون متخصص في خدمة الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا المدعومة برأس المال الاستثماري، بما في ذلك شركات العملات المشفرة. كانت الدائرة المصدرة للعملة المستقرة من بين عملائها العديدين. احتفظ SVB بـ 3.3 مليار دولار من احتياطيات Circle Coin بالدولار الأمريكي (USDC) عندما أصبحت غير سائلة، مما دفع العملة المستقرة إلى فك الارتباط مؤقتًا إلى 0.88 دولار.
وتم تجنب الأزمة، ولم يتعاف الدولار الأميركي مقابل الدولار الأميركي إلا عندما أصبح من الواضح أن حكومة الولايات المتحدة سوف تنقذ بنك SVB.
أثبت هذا الحدث أيضًا أنه كان بمثابة دعوة للاستيقاظ لدريبر، الذي علم فجأة أن العديد من الشركات في محفظته الاستثمارية قد تخلصت من رؤوس أموالها بالكامل في مؤسسة واحدة.
“عندما توقف بنك وادي السيليكون عن العمل، كان هناك ذعر كبير لأن ثلث شركاتنا كانت تتعامل مع بنك وادي السيليكون فقط”، كما أوضح دريبر في قمة AIM بلندن في أبريل.
لم يتمكن الكثيرون حتى من دفع رواتبهم التالية بسبب الانهيار.
“لقد تلقيت كل هذه المكالمات الهاتفية، وفي معظم الحالات، كنت شهمًا، وقلت حسنًا، سنعطيك المزيد من المال لسداد رواتبك ولكن اعلم أن الأمر سيكون مكلفًا، ونحن ندفع رواتب واحدة فقط” “إعادة تغطية (..) كان ذلك يوم الخميس عندما توقف بنك وادي السيليكون عن العمل – يوم الاثنين، أنقذته الحكومة.”
التاريخ سوف يعيد نفسه
ورغم أن خطة الإنقاذ كانت مصدر ارتياح لجميع الأطراف المعنية، إلا أنها لم تكن نهاية الأمر. إن احتمال حدوث انهيار آخر لـ SVB يخيم بشكل كبير على الصناعة المصرفية.
في مارس/آذار، قالت إيما هاجان، كبيرة مسؤولي المخاطر السابقة لأوروبا والشرق الأوسط في بنك SVB، لصحيفة City AM المالية ومقرها لندن، إنه “من المحتم أن يحدث هذا مرة أخرى”.
وأضافت: “البنوك التقليدية، وخاصة تلك التي كانت بطيئة في التكيف، قد تجد نفسها معرضة للخطر بشكل خاص”.
لكن دريبر لا ينوي التعرض لصدمة متكررة عندما يفشل البنك التالي.
وقال: “لقد أخبرت جميع شركاتي أنه يجب أن يكون لديكم وزارة للخزانة الآن”.
الأخيرة: مخاوف تتعلق بالخصوصية للعملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) و”الافتقار إلى الهدف” يعطل التقدم: 4 من أصل 167 على الهواء مباشرة
بالإضافة إلى ذلك، يطالب دريبر الشركات بالتنويع خارج القطاع المصرفي ووضع ثلث رأس مالها في بيتكوين (BTC).
إدارة المخاطر
تحدث كوينتيليغراف مع داني تشونغ، المؤسس المشارك لشركة Tranchess، وهي شركة تعقب الأصول المعززة للعائد، للحصول على مزيد من التبصر حول أهمية إدارة الخزانة.
وقال تشونغ، الذي عمل في مجال التمويل التقليدي لسنوات عديدة، إنه في حين يمكن استثمار جزء من رأس المال في المنتجات المالية ذات الفائدة المرتفعة، فإن إدارة الخزانة الذكية يجب أن تضمن دائما استمرار وجود “سيولة كافية عندما تحتاج إليها”.
“معظم الشركات الكبرى، مثل أبل وجوجل، لديها خزانة قوية. وأوضح تشونغ: “في الواقع، لديهم فريق كامل فقط للقيام بإدارة الخزانة”.
لتسليط الضوء على أهمية الحصول على هذا المزيج الصحيح، يشير تشونغ إلى أن انهيار SVB كان في حد ذاته، جزئيًا، بسبب سوء إدارة الخزانة:
“أحد أسباب الانهيار هو أن المستخدمين كانوا في الأساس يسحبون الودائع في كثير من الأحيان على أساس سريع للغاية، ولكن مع ذلك (SVB) قام بتأمين الكثير من هذه الأصول في سندات طويلة الأجل”.
ومما أدى إلى تفاقم الأمور بالنسبة لـ SVB، لم تكن هذه السندات طويلة الأجل غير سائلة إلى حد ما فحسب، بل انخفضت قيمتها أيضًا.
استراتيجية تيم دريبر للبيتكوين
بعد انهيار SVB، وضع تيم دريبر قواعد جديدة للشركات في محفظته الاستثمارية، حيث طلب منها تقسيم رأس مالها إلى ثلاث شرائح.
قال دريبر: “ضع ثلث أموالك في بنك كبير”. ثم “ضع ثلث أموالك في بنك صغير” لأن “حكومة الولايات المتحدة يمكنها إنقاذ بنك صغير”، وأخيرًا، “ضع ثلث أموالك في عملة البيتكوين”.
ولشرح تفكيره بشأن البيتكوين، أضاف دريبر: “إذا حدث تأثير الدومينو وواجهت جميع البنوك مشكلة، فسيكون لديك المال لدفع رواتبك، وسيكون ذلك بالبيتكوين”.
وخلص دريبر إلى القول: “هذه هي السياسة العامة بين شركات Draper Venture إلى حد كبير”.
في حين أن شركات Draper Venture ربما تحتفظ الآن بالبيتكوين كخط دفاع أخير، إلا أنه لا يزال هناك طريق طويل يجب قطعه قبل أن تصبح ملكية البيتكوين استراتيجية شائعة للنفور من المخاطرة.
وكما يقول تشونغ، “لقد نظرت بعض الشركات الأحدث والأكثر تطلعًا إلى الاستثمار في العملات المشفرة أو الأصول الرقمية (…) ولكن الجزء الأكبر من المؤسسات لا يتطلع إلى هذا الحد”.
التنويع باستخدام العملات المشفرة أو التداول
كشف سقوط SVB عن نقص مفاجئ في التخطيط المالي داخل الشركات الممولة من رأس المال الاستثماري، على الرغم من وجود العديد من المنتجات المالية التي تعد بعوائد أفضل بكثير من الحساب المصرفي.
تحدث كوينتيليغراف مع بول فرامبوت، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لمنصة الإقراض والاقتراض مورفو، الذي كشف عن عدد قليل من استراتيجياته لحماية رأس المال مع زيادة فعاليته أيضًا.
عندما يتعلق الأمر بتنمية خزانة مورفو، قال فرامبوت: “نحن ننظر فقط إلى العوائد ذات المخاطر الأقل، على الرغم من أن هذا لا يعني أعلى العوائد”.
وأوضح فرامبوت أن “الأموال التي تم جمعها من المستثمرين مخصصة للعمليات”. “لذلك نحن بحاجة إلى التأكد من أننا قادرون على العمل لأطول فترة ممكنة والاستفادة من هذا (…) لا يمكننا الذهاب إلى زراعة عائدات التمويل اللامركزي باستخدام رأس المال هذا.”
الأخيرة: يمكن أن تساعد تقنية Blockchain في القضاء على تهديدات الجرائم الإلكترونية
وقال فرامبوت إنه بالنسبة للأعمال التجارية الراسخة في مجال العملات المشفرة، من المهم الاحتفاظ بالتسهيلات المصرفية التقليدية.
“نحن نقوم بالتنويع، وجزء كبير من هذا (رأس المال) ليس في العملات المشفرة، بل في الحسابات المصرفية فقط لحماية أنفسنا من بعض المخاطر، وتحوط أنفسنا من بعض المخاطر، مثل مخاطر إيثريوم على الرغم من أنها صغيرة جدًا.”
مثل دريبر، يعتقد فرامبوت أن التنويع هو أحد أهم العوامل في استراتيجية إدارة الخزانة القوية.
وقال فرامبوت: “لدينا العديد من العملات المستقرة، والتي أثبتت أنها مفيدة جدًا في الماضي”.
