يمكن للدعوى القضائية التي رفعتها شركة Polymarket أن تقرر من الذي ينظم أسواق التنبؤ الأمريكية

الوجبات السريعة الرئيسية

• يمكن للدعوى القضائية الفيدرالية التي رفعتها شركة Polymarket ضد ماساتشوستس أن تحدد ما إذا كانت أسواق التنبؤ يتم تنظيمها فقط من خلال لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أو من خلال الولايات أيضًا.

• يتمحور النزاع حول ما إذا كانت عقود الأحداث مؤهلة كمشتقات مالية بموجب قانون تبادل السلع أو باعتبارها مقامرة بموجب قوانين الولاية.

• وجاءت الدعوى القضائية في أعقاب إجراءات على مستوى الولاية ضد منصات مثل كالشي، مع تحرك ماساتشوستس ونيفادا لتقييد عقود التنبؤ المتعلقة بالرياضة.

• إن الحكم لصالح شركة Polymarket يمكن أن ينشئ رقابة وطنية موحدة ويمنع خليطًا من لوائح الدولة المختلفة.

أسواق التنبؤ هي منصات يتداول فيها الأشخاص العقود بناءً على نتائج الأحداث المستقبلية. وقد ظهروا مؤخرًا في الأخبار بسبب معركة قانونية كبيرة في الولايات المتحدة حول السلطة التنظيمية. محور النزاع هو الدعوى الفيدرالية التي رفعتها شركة Polymarket ضد ولاية ماساتشوستس. يمكن أن تحدد نتيجة هذه القضية ما إذا كانت هذه الأسواق خاضعة للتنظيم حصريًا على المستوى الفيدرالي أو ما إذا كان بإمكان الولايات أيضًا فرض قواعدها الخاصة.

يستكشف هذا المقال الدعوى الفيدرالية التي رفعتها شركة Polymarket ضد ماساتشوستس. وهو يدرس الصراع القانوني الأوسع حول ما إذا كانت أسواق التنبؤ تقع تحت السلطة الحصرية للجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) أو تحت قوانين المقامرة الحكومية. كما أنه يحلل كيف يمكن للقضية أن تعيد تشكيل الرقابة التنظيمية، والوصول إلى الأسواق، ومستقبل منصات التداول الأمريكية القائمة على الأحداث.

دعوى قضائية اتحادية ذات آثار واسعة النطاق

في فبراير 2026، رفعت شركة Polymarket دعوى قضائية في المحكمة الجزئية الأمريكية لمقاطعة ماساتشوستس لاستباق التنفيذ من قبل الجهات التنظيمية بالولاية والذي قد يتطلب منها الامتثال لقوانين المقامرة في ماساتشوستس. وتزعم الشركة أن الكونجرس منح سلطة حصرية على “عقود الأحداث”، وهي المنتجات الأساسية لأسواق التنبؤ، إلى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). ووفقًا لشركة Polymarket، فإن هذا يجعل جهود الدولة لوقف عملياتها أو الحد منها غير قانونية.

يقول نيل كومار، كبير المسؤولين القانونيين في شركة Polymarket، إن النزاع يتعلق بالأسواق الوطنية، وبالتالي ينبغي حل المسائل القانونية ذات الصلة في المحكمة الفيدرالية. تعارض الشركة التنفيذ التدريجي من قبل الدول الفردية. وقال إن تقييد الأسواق يمكن أن يعيق تنمية الصناعة.

حيث بدأ كل شيء: إجراءات الدولة ضد كالشي

توقيت الدعوى كان متعمدا. جاء ذلك بعد فترة وجيزة من تصرف محاكم ماساتشوستس ضد منصة كالشي المنافسة، حيث منعت العقود المتعلقة بالرياضة بموجب قوانين المقامرة بالولاية. أيد القاضي أمرًا قضائيًا أوليًا يطالب كالشي بمنع السكان من الوصول إلى أسواق معينة دون ترخيص للعب. وأمرت المحكمة بمعاملة هذه الأسواق على أنها مراهنات رياضية غير مرخصة.

وقد تلقى نهج ماساتشوستس في التعامل مع أسواق التنبؤ الدعم من إجراءات مماثلة على مستوى الولاية في أماكن أخرى. في ولاية نيفادا، حصل المنظمون على أمر تقييدي مؤقت ضد عروض Polymarket المتعلقة بالرياضة، بحجة أنها تنتهك الإطار التنظيمي للمراهنات الرياضية في الولاية.

هل تعلم؟ استخدمت الشركات أسواق التنبؤ للتنبؤ بإطلاق المنتجات والمواعيد النهائية للمشروع الداخلي. تعتمد بعض الشركات بهدوء على الأسواق القائمة على الموظفين لأن آراء الجمهور المجمعة غالبًا ما تتفوق على التوقعات التنفيذية التقليدية.

ما هو على المحك: السلطة الفيدرالية مقابل سلطة الولاية

تتمحور الدعوى حول نزاع قضائي. تدعي شركة Polymarket أن عقود الأحداث الخاصة بها، سواء كانت تغطي الانتخابات أو الاقتصاد أو الرياضة، هي مشتقات مالية بموجب قانون بورصة السلع التابع لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC). ومن هذا المنظور، يحل القانون الفيدرالي محل قوانين المقامرة في الولاية، ويمنع الولايات من حظر هذه الأسواق أو تنظيمها بشكل مستقل.

تقول ماساتشوستس والولايات الأخرى أنه عندما تشبه أسواق التنبؤ المقامرة، خاصة في سياق الرياضة، يجب عليها الالتزام بأطر المقامرة الحكومية لحماية المستهلكين والحفاظ على الترخيص المحلي ومتطلبات العمر.

إذا انحازت المحاكم الفيدرالية إلى بوليماركت، فقد يؤدي ذلك إلى تعزيز الحجة لصالح الرقابة الوطنية الموحدة، ومنع “خليط” من القواعد أو المحظورات المختلفة على مستوى الولاية. وعلى العكس من ذلك، فإن دعم سلطة الدولة سيسمح للولايات بتطبيق قوانين المقامرة الخاصة بها على المنصات العاملة على الصعيد الوطني.

هل تعلم؟ في بعض الأحيان، تنافس أسواق التنبؤ استطلاعات الرأي في التنبؤ بنتائج الانتخابات. لقد قامت الجامعات بدراستها لعقود من الزمن كأدوات لقياس الذكاء الجماعي وكفاءة المعلومات.

لماذا تعتبر الدعوى القضائية لشركة Polymarket مهمة؟

شهدت أسواق التنبؤ نموًا، مع ارتفاع أحجام التداول والرؤية. أظهرت البيانات التي تتبعتها شركة Dune أن أسواق التنبؤ سجلت حوالي 3.7 مليار دولار من حجم التداول في أسبوع واحد في يناير 2026، وهو أعلى مستوى على الإطلاق.

ومع اكتساب منصات مثل Polymarket وKalshi قوة جذب سائدة، تسعى الدول إلى تطبيق تدابير حماية مماثلة لتلك التي تحكم المقامرة التقليدية. وقد دفعت هذه الديناميكية إلى اتخاذ إجراءات من قبل دول متعددة.

وقد أضاف موقف لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تعقيدًا لهذه القضية. في حين أن الوكالة الفيدرالية قامت منذ فترة طويلة بتنظيم أسواق المشتقات المالية، بما في ذلك بعض عقود الأحداث، فقد واجهت ضغوطًا للبقاء بعيدًا عن نزاعات محددة أو لتقييد عقود التنبؤ التي تنطوي على الحرب أو الإرهاب.

هل تعلم؟ يتم تنظيم أسواق التنبؤ باستخدام blockchain العقود الذكية، تسوية الصفقات تلقائيًا بمجرد التحقق من النتيجة. تقلل هذه الأتمتة من مخاطر الطرف المقابل ولكنها تثير تحديات تنظيمية جديدة ومتعلقة بأوراكل.

كيف تعيد النزاعات القضائية تشكيل عقود الأحداث

يمثل الإجراء القانوني الذي اتخذته شركة Polymarket عنصرًا واحدًا فقط من النزاعات القانونية والتنظيمية الأوسع المحيطة بأسواق التنبؤ في جميع أنحاء الولايات المتحدة. وتقوم المحاكم في ولايات قضائية مثل ماساتشوستس ونيفادا حاليا بدراسة حدود سلطة الدولة، في حين يتداول المسؤولون الفيدراليون والمشرعون بشأن المبادئ التوجيهية الشاملة. من المرجح أن تؤثر نتائج هذه الإجراءات على كيفية هيكلة الشركات وتقديم عقود الأحداث.

وسواء أيدت المحاكم في نهاية المطاف حجة بوليماركت الفيدرالية أو أكدت سلطة الدولة، فإن القرار سيكون له آثار طويلة الأمد على نمو أسواق التنبؤ. وسوف يشكل وصول المستخدم إلى هذه المنصات والتوازن الذي سيحققه المنظمون بين الابتكار وحماية المستهلك.