اختر منطقتك 
يتداول المضاربون على ارتفاع إيثريوم (ETH) بعد ارتفاع سعر العملة البديلة بنسبة 13٪ في 7 أيام، ليصل إلى مستوى 3900 دولار للمرة الأولى منذ ديسمبر 2021. وتبعد القيمة السوقية الحالية البالغة 456 مليار دولار إيثريوم عن منافسيها. ومع ذلك، فإن الرافعة المالية المفرطة باستخدام مشتقات ETH تشكل خطرًا على الزخم الصعودي الحالي.
هل يمكن أن يتجاوز سعر الأثير 4800 دولار في هذه الدورة؟
يرى المضاربون على صعود الإيثريوم احتمالًا جيدًا للموجة الصعودية الحالية التي تبلغ ذروتها بأعلى مستوى جديد على الإطلاق، مما يعكس ما شهدته بيتكوين (BTC) في ٥ مارس، لكن التفاؤل المفرط يشكل خطرًا من حيث التصفية القسرية. لفهم ما إذا كان سعر 4,800 دولار أمريكي هو السعر المستهدف الممكن لهذه الدورة، يجب على المرء أولاً معالجة الانتقادات وFUD التي قد تحد من الاتجاه الصعودي للأيثيريوم.
إلى جانب التفسير المعتاد بأن شبكة إيثريوم غير قابلة للتطوير، والذي تم حله جزئيًا من خلال حلول الطبقة الثانية، يشير بعض المحللين إلى الاعتماد على مؤسسة إيثريوم والافتقار إلى الوضوح التنظيمي كأسباب تعيق الزخم الصعودي لإيثريوم.
وفقا لرئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC)، غاري جينسلر، فإن العملات المشفرة التي تسمح لحامليها بالمشاركة في مراكزهم يمكن تفسيرها على أنها ورقة مالية، نظرا لأنها “تبدو مشابهة للغاية – مع بعض التغييرات في التصنيف – للإقراض”. لكن قرار صندوق إيثريوم المتداول في البورصة (ETF) في 23 مايو يمكن أن يحسم الجدل، ويقدر المحللون احتمالات الموافقة بنسبة 50٪ إلى 70٪.
في حين أن جزءًا من انتقادات المركزية صحيح، وفقًا لتقرير صادر عن شركة Electric Capital، فقد زاد عدد المطورين الذين دخلوا النظام البيئي لإيثريوم بمقدار 16700 في عام 2023، أي ما يقرب من أربعة أضعاف تدفق 4705 إلى سولانا. ولذلك، يصبح من الصعب بشكل متزايد أن نتصور أن تطوير الإيثيريوم يتركز في مجموعة محددة من الشركات.
تشير مشتقات الأثير إلى الثقة المفرطة وتشكل خطرًا
بشكل أساسي، ينشأ الخطر الأكبر على المدى القصير لسعر الأثير من الثقة المفرطة بين المتداولين الذين يستخدمون الأدوات المشتقة. ارتفع إجمالي الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة للإيثريوم إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في 6 مارس، ليصل إلى 13.4 مليار دولار، مما يشير إلى الطلب الكبير على الرافعة المالية.
والأمر الأكثر إثارة للقلق هو علاوة العقود الآجلة للإيثريوم، والتي تقيس سعر العقود الشهرية مقابل المستويات المتداولة في البورصات الفورية العادية، حيث ترتفع إلى أعلى نقطة لها في أكثر من 18 شهرًا.
تجاوزت علاوة العقود الآجلة للإيثريوم الحد المحايد بنسبة 10٪ في 12 فبراير وبلغت ذروتها مؤخرًا عند 23٪، مما يشير إلى الطلب المفرط على المراكز الطويلة. في حين أن هذا يعكس ثقة المتداولين المحترفين بعد زيادة بنسبة 68% منذ بداية العام حتى تاريخه في عام 2024، فإنه يزيد أيضًا من مخاطر عمليات التصفية المتتالية بسبب التقلبات خلال اليوم.
وبالمثل، ارتفع الطلب على مراكز الرافعة المالية الصعودية من تجار التجزئة إلى أعلى مستوياته خلال أكثر من 18 شهرًا.
تتميز العقود الدائمة بمعدل مضمن يتم إعادة حسابه عادةً كل ثماني ساعات. ويشير معدل التمويل الإيجابي إلى زيادة الطلب على صفقات الرافعة المالية الطويلة، والمستويات التي تتجاوز 0.05٪، أي ما يعادل 1٪ في الأسبوع، تشير إلى الثقة المفرطة.
متعلق ب: تُقدر قيمة شبكة إيثريوم إلى حد ما، لكن لا يزال من الممكن أن تشهد إيثريوم عائدًا يصل إلى 17 ضعفًا – بريان روس
لن يشكل أي من هذا مشكلة إذا أشارت مقاييس شبكة إيثريوم إلى القوة، لكن أحدث البيانات لم تكن داعمة لمزيد من الارتفاع في أسعار إيثريوم.
على مدار الثلاثين يومًا الماضية، شهدت تطبيقات إيثريوم اللامركزية (DApps) انخفاضًا بنسبة 6٪ في الحجم وانكماشًا بنسبة 11٪ في عدد العناوين النشطة. وفي الوقت نفسه، شهد المنافسان BNB Chain (BNB) وSolana (SOL) نموًا في الحجم بنسبة 52% و71% على التوالي.
في النهاية، يمكن للمرء أن يعزو الاتجاه الصعودي الأخير في سعر الأثير إلى الموافقة المحتملة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية. ومع ذلك، فإن الرافعة المالية المفرطة من المتداولين الأفراد والمحترفين، قبل أكثر من 12 أسبوعًا من تاريخ القرار، ألقت بظلال من الشك على استدامة الارتفاع فوق 4800 دولار.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل خطوة استثمارية وتجارية على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
