اختر منطقتك 
أغلقت بيتكوين (BTC) آخر مرة فوق 68000 دولار في 11 أبريل، على الرغم من التداول فوق 67000 دولار عدة مرات في الأيام الخمسة الماضية. وحتى مع ارتفاع عملة البيتكوين بنسبة 2% في 20 مايو، هناك حاجة إلى تحرك آخر بنسبة 7% للوصول إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق. وفي الوقت نفسه، وصل الذهب إلى مستوى قياسي بلغ 2450 دولارًا في 20 مايو، وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 5325 نقطة. وقد تركت هذه الخلفية مستثمري BTC يفكرون في العوامل التي تقيد تقدمها.
توقعت عملة البيتكوين التوسع النقدي الأمريكي، حيث ارتفعت بنسبة 51٪ منذ بداية العام حتى الآن
يمكن القول أن مكاسب بيتكوين بنسبة 51٪ منذ بداية العام حتى الآن تعكس توقعات المستثمرين للتوسع النقدي الذي أفاد الأصول الأخرى مؤخرًا. ومع احتياج بنك الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة إلى ضخ السيولة ــ إما لدعم القطاع المصرفي المتعثر أو لتحفيز الاقتصاد ــ يلجأ المستثمرون عادة إلى الأصول النادرة طلباً للحماية. ويتكثف هذا الميل إذا كان هناك احتمال متزايد لحدوث ركود اقتصادي.
وفقًا لبيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، تجاوزت القاعدة النقدية الأمريكية الأوسع (M2)، التي ظلت راكدة عند 20.8 تريليون دولار منذ مايو 2023، 21.0 تريليون دولار في أبريل 2024. ويمثل هذا التحول نهاية فترة الانكماش التي بدأت في أبريل 2022 عندما ارتفع مؤشر M2. وصلت إلى 22 تريليون دولار. وبغض النظر عن اتجاهات أسعار الفائدة، فإن الزيادة في الأموال المتداولة تشير إلى ارتفاع الضغوط التضخمية، حتى لو كانت الشركات والأفراد مترددين حاليًا في الإنفاق.
ومع ذلك، سيكون من التبسيط الافتراض أن حكومة الولايات المتحدة ستستمر في إضافة السيولة إذا ظل التضخم مصدر قلق عام كبير. على سبيل المثال، قد يختار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خفض أسعار الفائدة مع اتخاذ خطوات لتقييد الاقتصاد، مثل زيادة متطلبات الاحتياطي لدى البنوك. ومن الممكن أن تؤدي هذه الاستراتيجية إلى إبطاء توسع القاعدة النقدية M2 على أمل تحقيق “هبوط ناعم”، والذي يهدف إلى تجنب الركود في أعقاب فترة من أسعار الفائدة المرتفعة.
ضعف القطاع العقاري العالمي يؤثر على توقعات المستثمرين
هناك عدة عوامل تؤثر على سعر البيتكوين، بما في ذلك بعض العوامل الخارجية لسوق العملات المشفرة وغيرها المتعلقة بديناميكيات تداول البيتكوين والزخم. على سبيل المثال، أعلنت السلطات الصينية في 17 مايو/أيار عن خطط لمعالجة سوق العقارات المضطرب في المنطقة. ويسلط هذا القرار الضوء على مخاطر الانكماش الاقتصادي، نظرا للظروف الهشة التي يعيشها القطاع.
سيقدم بنك الشعب الصيني (PBOC) 42.2 مليار دولار للشركات المملوكة للدولة لشراء الشقق غير المباعة. وبحسب ما ورد قال لاري هو، كبير الاقتصاديين الصينيين في ماكواري، لشبكة CNBC إن الموارد المقدمة من الحكومات المحلية “قد تكون محدودة للغاية بحيث لا يمكنها تحريك البوصلة على المستوى الكلي”. وأشار هو أيضًا إلى أنه “في وقت لاحق، قد نرى المزيد من الجهود من جانب الحكومة المركزية”. وبالتالي، لا يزال المستثمرون متشككين في أن هذا التدخل لمرة واحدة من قبل البنك المركزي سيحل المشكلة.
يمتد خطر حدوث أزمة اقتصادية ناجمة عن قطاع العقارات إلى ما هو أبعد من الصين، كما أشار باري ستيرنليخت، الرئيس التنفيذي لمجموعة ستاروود كابيتال، في 15 مايو. ووفقًا لموقع Yahoo Finance، صرح ستيرنليشت أن “العقارات التجارية تواجه أزمة في الميزانية العمومية” وأضاف أن “المقترضين سيواجهون صعوبة في إعادة تمويل الديون بسبب ارتفاع أسعار الفائدة”. وبحسب ما ورد توقع أيضًا أن البنوك الإقليمية والمجتمعية في أمريكا الشمالية من المرجح أن تبدأ بالفشل.
اعتماد Bitcoin المحدود والضغط من شركة Grayscale القابضة
من وجهة نظر واحدة، يمكن اعتبار الخطر المتزايد للركود الاقتصادي مفيدًا لبيتكوين، حيث تم تصميم هذه العملة المشفرة خصيصًا لتعمل كنظام مالي مستقل. ومع ذلك، من المهم الاعتراف بأن عملة البيتكوين لا تزال غير سائدة، خاصة كنظام اقتصادي مغلق الحلقة أو وسيلة للتبادل. ولهذا السبب، نادراً ما ينظر المستثمرون، عندما يبحثون عن التحوط، إلى عملة البيتكوين كخيار أساسي، بل ينظرون إليها بدلاً من ذلك كأصل ينطوي على مخاطرة.
في 20 مايو، أعلن مايكل سونينشين، الرئيس التنفيذي لشركة Grayscale، عن استقالته بعد عقد من العمل في الشركة. يدير Grayscale صندوق GBTC للتداول الفوري في البورصة (ETF). تأثرت شركتها الأم، مجموعة العملات الرقمية (DCG)، بشكل كبير بإفلاس شركة إقراض العملات المشفرة وتداولها، جينيسيس، في يناير 2023. ونتيجة لذلك، يشعر المستثمرون بالقلق من احتمال تصفية جزء من صندوق GBTC البالغ قيمته 19.4 مليار دولار. مما قد يؤثر سلبًا على سعر البيتكوين.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل خطوة استثمارية وتجارية على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
