يسلط اختراق البيتكوين الضوء على الطلب ولكن عوامل الارتفاع الرئيسية غائبة

تحتاج Bitcoin (BTC) إلى طلب فوري جديد لاستيعاب العرض المتزايد من BTC عبر البورصات والصناديق المتداولة في البورصة. أدت التدفقات الأخيرة من البورصات وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة إلى خلق ما يقرب من 34000 بيتكوين في ضغوط البيع المحلية، في حين أظهرت بيانات المشتقات أن الانتعاش الأخير كان مدفوعًا في الغالب بتغطية المكشوف.

باحث البيتكوين أكسل أدلر جونيور قال يستمر نشاط بورصة BTC والصناديق المتداولة في البورصة (ETF) في إظهار خلل في العرض المحلي على الرغم من الانتعاش الأخير. وارتفعت التدفقات الصافية الأسبوعية للبورصة بنحو 18000 بيتكوين، مما يشير إلى أنه تمت إضافة المزيد من العملات المعدنية إلى البورصات أكثر مما تم سحبه. تؤدي التدفقات المرتفعة من البيتكوين إلى زيادة عرض البيع على المدى القريب.

تدفقات الصرف الأسبوعية للبيتكوين المصدر: كريبتوكوانت

كما سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية أيضًا تدفقات خارجية صافية بلغت حوالي 16000 بيتكوين خلال نفس الفترة. وقال أدلر إن التدفقات المؤسسية فشلت في استيعاب عرض البورصة وبدلاً من ذلك عززت مرحلة العزوف عن المخاطرة الأخيرة في السوق.

أنتج المقياسان حوالي 34000 بيتكوين في ضغط البيع عبر البورصات وصناديق الاستثمار المتداولة. وأشار أدلر إلى أن التدفقات الصافية لبورصة بيتكوين من المحتمل أن تحتاج إلى التحول مرة أخرى نحو المنطقة المحايدة أو السلبية قبل أن تكتسب انتعاشات الأسعار زخمًا أقوى.

محلل Glassnode cryptovizart أيضًا ذُكر انخفض حجم التداول اليومي لصناديق الاستثمار المتداولة إلى أقل من 20 مليار دولار، منخفضًا من أكثر من 50 مليار دولار في أواخر عام 2025. ويشير انخفاض نشاط التداول إلى تلاشي طلب المضاربة من خلال قنوات التمويل التقليدية وإلى ضعف الامتصاص الفوري أثناء الارتفاعات.

حجم التداول الفوري لـ BTC ETF. المصدر: غلاسنود

ذات صلة: سعر BTC يهاجم صفقات بيع بقيمة 80 ألف دولار بشأن اتفاق السلام الإيراني: خمسة أشياء يجب معرفتها في Bitcoin هذا الأسبوع

إعادة تعيين الفائدة المفتوحة للبيتكوين تخفف الضغط

جاء الارتداد نحو 77800 دولار بعد انخفاض قصير إلى ما دون مستوى الدعم البالغ 75000 دولار، مع استعادة المشترين بسرعة للأرض المفقودة. وتوافق الانتعاش أيضًا مع تحسن معنويات المستثمرين بعد التقارير عن اتفاق سلام محتمل بين الولايات المتحدة وإيران مما أدى إلى تقليل المخاوف الأوسع نطاقًا بشأن مخاطر السوق وزيادة الرغبة في الأصول ذات المخاطر.

سعر BTC، وCVD الفوري، والفائدة المفتوحة المجمعة، ومعدل التمويل. المصدر: مخطط فيلو

وأظهرت بيانات المشتقات أن الارتفاع كان مدفوعًا إلى حد كبير بإغلاق المتداولين لصفقاتهم. انخفضت الفائدة المفتوحة المجمعة للبيتكوين إلى حوالي 250,000 بيتكوين من حوالي 268,000 بيتكوين خلال مرحلة الارتداد، ثم انتعشت قليلاً إلى 254,000 بيتكوين يوم الاثنين. أشار الانخفاض إلى نشاط تغطية المكشوف حيث خرج المتداولون الهبوطيون من مراكزهم بعد استعادة BTC الدعم.

تباطأت معدلات التمويل المجمعة أيضًا خلال الحركة الصعودية، حيث انخفضت إلى حوالي 0.0026 من أعلى مستوياتها الأخيرة بالقرب من 0.008 مع بقائها في المنطقة الإيجابية. أدت إعادة الضبط إلى تقليل مخاطر الضغط الطويل الفوري وأظهرت أن المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية أصبحت أقل ازدحامًا خلال فترة التعافي.

محلل العملات المشفرة Rei Researcher ذُكر أن معدل التمويل اليومي ظل سلبيًا منذ فبراير 2026، مما يشير إلى أن المتداولين على المكشوف يواصلون دفع صفقات الشراء للاحتفاظ بالمراكز. وأضاف المحلل أن قدرة بيتكوين على الاستقرار بالقرب من ٧٧٥٠٠ دولار على الرغم من نقاط الضغط المستمرة على المدى القصير تشير إلى أن الطلب الفوري الثابت يمتص العرض على أطر زمنية أعلى.

أظهرت بيانات Glassnode أيضًا علامات على انخفاض ضغط البيع. ضعف زخم السعر بنسبة 21.7% خلال الانخفاض، في حين أن دلتا الحجم التراكمي الفوري (CVD) والعقود الآجلة CVD صعد بنسبة 77.2% و35.5% على التوالي. ويشير هذا التحول إلى أن نشاط البيع بدأ في التراجع حيث أصبح وضع السوق أكثر توازناً.

لكي تتمكن BTC من بناء الزخم نحو مستوى 80,000 دولار، يجب أن ترتفع الفائدة المفتوحة والطلب الفوري جنبًا إلى جنب مع السعر.