اختر منطقتك 
في 20 مايو، ارتفع سعر إيثريوم (ETH) بأكثر من 18٪ بعد أن رفع إريك بالتشوناس، أحد كبار المحللين في بلومبرج، احتمالات الموافقة على صندوق إيثريوم المتداول في البورصة (ETF) من 25٪ إلى 75٪. وأشار بالتشوناس إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية واجهت على الأرجح ضغوطًا سياسية، حيث أظهر موقفها السابق تفاعلًا ضئيلًا مع المتقدمين لصناديق الاستثمار المتداولة.
وذكر بالتشوناس أيضًا أن هيئة الأوراق المالية والبورصة تطلب من البورصات مثل بورصة نيويورك وناسداك تحديث ملفاتها، على الرغم من عدم وجود تأكيد رسمي من الهيئة التنظيمية. ومع ذلك، صرح نيت جيراسي، المؤسس المشارك لمعهد ETF ورئيس متجر ETF، أن القرار النهائي لا يزال معلقًا فيما يتعلق بمتطلبات التسجيل للصناديق الفردية (S-1s).
وفقًا لجيراسي، يمكن لهيئة الأوراق المالية والبورصات الموافقة على تغييرات قواعد الصرف (19b-4s) بشكل منفصل عن تسجيل الصندوق (S-1)، والذي يمكن أن يتأخر من الناحية الفنية إلى ما بعد الموعد النهائي في 23 مايو لطلب صندوق الاستثمار المتداول Ethereum الفوري من VanEck. يتيح ذلك للجهة التنظيمية وقتًا إضافيًا لمراجعة هذه المستندات والموافقة عليها، مع الأخذ في الاعتبار التعقيدات والمخاطر المرتبطة بالهياكل التي تتضمن العملات المشفرة لإثبات الملكية (PoS).
تحليل التأثير على انتهاء صلاحية خيارات ETH القادمة البالغة 3 مليارات دولار
أدى القرار الوشيك على الفور لـ Ethereum ETF إلى زيادة الاهتمام بشكل كبير بانتهاء صلاحية خيارات ETH الأسبوعية والشهرية. في Deribit، بورصة المشتقات الرائدة، تم تسجيل الفائدة المفتوحة لخيارات الأثير ليوم 24 مايو عند 867 مليون دولار، بينما في 31 مايو، وصلت إلى 3.22 مليار دولار. وبالمقارنة، تبلغ الفائدة المفتوحة الشهرية لخيارات ETH الخاصة بـ CME 259 مليون دولار فقط، مع OKX عند 229 مليون دولار.
تفضل نسبة الشراء إلى البيع في Deribit بشكل كبير خيارات الشراء (الشراء)، مما يشير إلى أن المتداولين كانوا أكثر نشاطًا في شرائها من خيارات البيع (البيع).
إذا ظل سعر إيثريوم أعلى من 3,600 دولار أمريكي في 24 مايو الساعة 8:00 صباحًا بالتوقيت العالمي المنسق، فلن يشارك سوى 440 ألف دولار أمريكي من أدوات البيع في انتهاء الصلاحية. بشكل أساسي، يصبح الحق في بيع ETH بسعر 3400 دولار أو 3500 دولار غير ذي صلة إذا تم تداوله فوق هذه المستويات.
وفي الوقت نفسه، فإن أصحاب خيارات الشراء التي تصل إلى 3600 دولار سوف يمارسون حقهم، ويضمنون فرق السعر. ينتج عن هذا السيناريو فائدة مفتوحة كبيرة بقيمة 397 مليون دولار لصالح خيارات الاتصال إذا ظلت ETH أعلى من 3600 دولار في وقت انتهاء الصلاحية الأسبوعي.
وتكون المخاطر أعلى بالنسبة للانتهاء الشهري لإيثريوم في 31 مايو، حيث يتم تسعير 97٪ من خيارات البيع بسعر 3600 دولار أو أقل، مما يجعلها عديمة القيمة إذا تجاوز سعر إيثريوم هذا الحد.
استفادت الاستراتيجيات الصعودية بشكل كبير من ارتفاع ETH فوق 3600 دولار
على الرغم من أن النتيجة النهائية من المرجح أن تكون بعيدة عن الفائدة المفتوحة المحتملة البالغة 3.22 مليار دولار، إلا أنها ستفضل بشكل كبير خيارات الاتصال. على سبيل المثال، إذا وصل سعر إيثريوم إلى 4550 دولارًا في 31 مايو، فإن صافي الفائدة المفتوحة سيفضل خيارات الاتصال بمقدار 1.92 مليار دولار. وحتى عند 4,050 دولارًا، يظل الفارق مناسبًا لخيارات الاتصال بمقدار 1.44 مليار دولار.
متعلق ب: يقول المحللون إن هناك شائعات بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات تعيد النظر في رفض صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم
من المهم تسليط الضوء على أنه كان من الممكن أن يبيع المتداول خيار البيع، وبالتالي يكتسب تعرضًا إيجابيًا للإيثر بمجرد تجاوزه سعرًا معينًا. وبالمثل، يستفيد بائع خيار الاتصال عندما ينخفض سعر ETH، ويمكن تنفيذ استراتيجيات أكثر تعقيدًا باستخدام تواريخ انتهاء الصلاحية المختلفة. ولسوء الحظ، فإن تقدير هذا التأثير ليس بالأمر السهل.
في نهاية المطاف، فاجأت الزيادة غير المتوقعة في إيثريوم بنسبة 18٪ متداولي الخيارات، مما مهد الطريق لتحقيق فائدة كبيرة للاستراتيجيات الصعودية. ومن المرجح أن يتم إعادة استثمار هذه الأرباح للحفاظ على الزخم الإيجابي، وهو ما يبشر بالخير لسعر الأثير بعد انتهاء الصلاحية.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل خطوة استثمارية وتجارية على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
