اختر منطقتك 
ينتظر مستثمرو البيتكوين دائمًا التقلبات ويتحمسون لها، ولكن نادرًا ما يستمتعون بها عندما يتبع مضخة الأسعار تصحيح حاد يؤدي إلى عمليات تصفية قسرية في العقود الآجلة ويضخم حركة السعر الهبوطية.
تلعب العقود الآجلة للبيتكوين (BTC) دورًا أساسيًا حيث يمكن للمتداولين استخدام الرافعة المالية؛ وبالتالي، كلما زاد حجم هذا السوق، زاد تأثيره على الأسعار.
وصل إجمالي الفائدة المفتوحة لعقود بيتكوين الآجلة إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 36 مليار دولار في 21 مارس، ارتفاعًا من 30 مليار دولار قبل أسبوعين. علاوة على ذلك، حققت بورصة شيكاغو التجارية (CME)، الشركة الرائدة في السوق، فائدة مفتوحة بقيمة 11.9 مليار دولار أمريكي، متجاوزة تدفق صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) في الولايات المتحدة منذ إنشائها.
زادت تقلبات عملة البيتكوين بعد إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة
على الرغم من الظهور الناجح لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية، توقع بعض المحللين انخفاض التقلبات، بالنظر إلى أن هذه الأدوات تتداول بأكثر من 3 مليارات دولار يوميًا في المتوسط. ومع ذلك، تشير البيانات الأخيرة إلى عكس ذلك، حيث زادت تقلبات عملة البيتكوين في الأسابيع الأربعة الماضية.
ارتفعت تقلبات عملة البيتكوين لمدة 30 يومًا فوق 80٪، مسجلة أعلى مستوى لها منذ أكثر من 15 شهرًا. وللمقارنة، تبلغ نسبة تقلب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 13%، بينما تبلغ نسبة تقلب العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط 23%. حتى الأسهم التي تعتبر تقليديًا متقلبة في السوق التقليدية، مثل Nvidia وUnity Software، تظهر حاليًا تقلبًا بنسبة 72% و59% على التوالي.
تشمل أمثلة التقلبات في عملة البيتكوين تصحيحًا بنسبة 10٪ في 19 مارس، حيث وصل إلى أدنى مستوى عند 60.795 دولارًا، يليه مكاسب بنسبة 12٪ في 20 مارس. وأدى هذا التأرجح غير المتوقع في الأسعار إلى تصفية قسرية بقيمة 375 مليون دولار في العقود الآجلة للبيتكوين على مدى يومين. في حين أن هذه الحركة قد لا تؤثر بشكل مباشر على حاملي العملات، إلا أنها تؤثر بالتأكيد على مسار الاتجاه الصعودي، والأهم من ذلك، على تصور مخاطر بيتكوين من قبل السوق الأوسع.
إن سوق العقود الآجلة للبيتكوين، مثل أي أداة مشتقة، هو سيف ذو حدين: فهو يتيح الرهانات الصعودية والهبوطية ذات الرافعة المالية. في حين أن الكيانات التي تبيع عقود بيتكوين الآجلة بقوة قد تبدو ضارة بسعر بيتكوين الفوري، في نهاية المطاف، يجب تسوية تجارة المشتقات، إما من خلال إعادة شراء العقد أو التصفية القسرية.
وبالتالي، إذا تم قمع سعر البيتكوين من قبل المستثمرين باستخدام مراكز البيع ذات الرافعة المالية، فيجب على المرء أن يتوقع انعكاس الحركة في النهاية، مما يؤدي إلى ضغط شراء على المدى القصير. وهذا ما يفسر جزئيا سبب ارتباط ارتفاع الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة بزيادة التقلبات.
هل العقود الآجلة للبيتكوين هي السبب وراء “التلاعب” الواضح بسعر البيتكوين؟
ويعزو بعض المحللين التقلبات الإضافية إلى الإفراط في الاستدانة، في حين يعزوها آخرون ببساطة إلى “التلاعب”.
على سبيل المثال، زعم مستخدم X، Amit Kukreja، أن صناع السوق كانوا يتابعون صفقات الشراء والبيع ذات الرافعة المالية. وادعى أن الأسهم المرتبطة مباشرة بالقطاع، مثل شركة التعدين CleanSpark، ارتفعت بنسبة 7٪ في اليوم الذي انخفض فيه سعر البيتكوين إلى 68000 دولار. وفي حين يمكن وضع الافتراضات، فمن المستحيل التأكد من الأساس المنطقي وراء نوايا كل مشارك في السوق.
لتحديد ما إذا كانت عقود بيتكوين الآجلة قد تم استخدامها لممارسة ضغط سلبي على سعر بيتكوين، ينبغي للمرء تحليل علاوة العقود الشهرية. هذه هي الأدوات المفضلة للمتداولين المحترفين بسبب عدم وجود معدل تمويل. وللتعويض عن فترة التسوية الممتدة، يطلب البائعون عادة قسطا يتراوح بين 5٪ إلى 10٪ مقارنة بالأسواق الفورية.
متعلق ب: تاريخ العملات المشفرة: البيتكوين – استجابة ساتوشي ناكاموتو للأزمة المالية العالمية
حافظت علاوة العقود الآجلة للبيتكوين على مستويات أعلى من 16٪ خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، وهو أمر نموذجي للأسواق الصاعدة. علاوة على ذلك، لم ينخفض المؤشر بشكل ملحوظ حتى بعد انخفاض سعر بيتكوين بنسبة 17.6% بين 14 مارس و20 مارس.
على أية حال، يبدو أن الطلب على الرافعة المالية في العقود الآجلة للبيتكوين يتركز بشكل أكبر على جانب الشراء. على العكس من ذلك، إذا استمر سعر البيتكوين في الاتجاه الهبوطي، فقد يواجه هؤلاء المشترين ذوي الرافعة المالية تصفية قسرية، مما يؤدي إلى عواقب وخيمة بالنظر إلى الفائدة المفتوحة البالغة 36 مليار دولار.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل خطوة استثمارية وتجارية على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
