اختر منطقتك 
الوجبات الرئيسية:
- يرتبط نصف الفائدة المفتوحة لخيارات البيتكوين البالغة 6 مليارات دولار باستراتيجيات بعيدة المدى تستخدم للتحوط واستراتيجيات الأسعار المحايدة.
- تشير علاوة خيارات البيع (البيع) بنسبة 9٪ إلى أن المتداولين المحترفين يشعرون بالقلق بشأن الانخفاض المحتمل في سعر البيتكوين.
يعلق المضاربون على صعود بيتكوين (BTC) آمالًا كبيرة في انتهاء خيارات نهاية العام في 25 ديسمبر، والتي تتضمن 6 مليارات دولار على المحك. لعبت مكاسب السعر بنسبة 33٪ منذ أدنى مستوى سنوي عند 60.130 دولارًا في 6 فبراير دورًا رئيسيًا في إعادة التوقعات الصعودية. ومع ذلك، فإن الكم الهائل من خيارات الشراء (الشراء) التي تستهدف 115000 دولار أمريكي وما فوق ليوم 25 ديسمبر يثير تساؤلات حول ما إذا كان المضاربون على الصعود مفرطين في الثقة.
خيارات شراء (شراء) Bitcoin لشهر ديسمبر مفتوحة الفائدة في Deribit، BTC. المصدر: ديربيت
تمتلك بورصة ديربيت حصة سوقية تبلغ ٩٢٪ في خيارات بيتكوين المفتوحة لشهر ديسمبر بقيمة ٥,٥ مليار دولار. ومع ذلك، فإن القيمة الفعلية عند انتهاء الصلاحية ستكون أقل بكثير. تم وضع العديد من هذه الأدوات على نتائج غير محتملة كتحوط أو لاستراتيجيات محايدة لا تتطلب تحركات كبيرة في الأسعار لتظل مربحة.
تهيمن خيارات الاتصال بالبيتكوين، لكن لدى كلا الجانبين رهانات غير واقعية
خيارات البيع (البيع) ممثلة تمثيلا ناقصا بنسبة 56٪ على ديربيت مقارنة بخيارات الاتصال. من المعروف أن متداولي العملات المشفرة متفائلون، لذلك عادة ما تكون نسبة الطلب إلى المكالمة منحرفة. ومع ذلك، فإن الفائدة المفتوحة البالغة 1.85 مليار دولار في خيارات الاتصال التي تستهدف 115000 دولار وما فوق تعتبر كبيرة. يجعل هذا الإعداد من المفيد مقارنة مدى خيارات الاتصال المتفائلة مقابل خيارات البيع.
وضعت Bitcoin لشهر ديسمبر خيارات (بيع) بفائدة مفتوحة في Deribit، BTC. المصدر: ديربيت
ومن الجدير بالملاحظة أيضًا الحجم الكبير لخيارات الشراء التي تستهدف 55000 دولار أمريكي أو أقل، حيث يبلغ إجماليها 1 مليار دولار أمريكي من الفوائد المفتوحة. وهذا يعني أن نسبة الرهانات التي تعتبر غير محتملة متشابهة لكلا الجانبين، حيث تبلغ حوالي 50% من الفائدة المفتوحة في كل شريحة. إذا كان يُنظر إلى الثيران على أنهم مفرطون في التفاؤل، فإن الدببة يظهرون بنفس القدر الشديد في تشاؤمهم.
تسعير خيارات بيتكوين لشهر ديسمبر في Deribit في 7 مايو. المصدر: Deribit
بالإضافة إلى العمل كموازنة في الاستراتيجيات ذات تواريخ انتهاء الصلاحية المختلفة، فإن خيار الاتصال بمبلغ 120.000 دولار يوفر تعرضًا رخيصًا للأحداث الصعودية المتطرفة. استنادًا إلى أسعار ديربيت في 7 مايو، يدفع المشتري 2,202 دولارًا أمريكيًا لتأمين التعرض الصعودي غير المحدود بما يعادل مبلغًا كاملاً. بيتكوين بسعر 120 ألف دولار أو أعلى في 25 ديسمبر.
يوفر مقياس انحراف الخيارات رؤية أوضح لمستويات راحة المتداولين المحترفين فيما يتعلق بمخاطر الأسعار الصعودية والهبوطية.
متعلق ب: تحتفظ Bitcoin بمبلغ 81 ألف دولار وسط أسواق المشتقات المستقرة – هل الارتفاع مستدام؟
انحراف دلتا لخيارات بيتكوين لمدة 6 أشهر (وضع المكالمة) في ديربيت: المصدر: لافيتاس
يتم تداول خيارات البيع بعلاوة قدرها 9٪ مقارنة بالمكالمات المكافئة، مما يشير إلى خوف معتدل من تحركات الأسعار الهبوطية في بيتكوين. في ظل الظروف المحايدة، يجب أن يتراوح مؤشر الانحراف بين -6% و+6%. وفقًا لمقاييس المشتقات، لم يتأثر تفاؤل المستثمرين بشكل كبير بالارتفاع إلى 80 ألف دولار.
في نهاية المطاف، لا ينبغي تفسير خيارات الشراء البالغة 1.85 مليار دولار في ديسمبر على أنها علامة على الثقة الصعودية المفرطة.
