اختر منطقتك 
يتطلب الاستثمار الناجح في العملات المشفرة إطارًا قويًا لاتخاذ القرارات القائمة على القيمة. وتشير فرضية كفاءة السوق إلى أن الأسعار تتضمن بالفعل كافة المعلومات المتاحة عن الأصل، وأن الأسعار تعكس القيمة المثالية.
ومع ذلك، هناك الآلاف من الأمثلة في أسواق العملات المشفرة والأسهم التي تتعارض مع هذه النظرية. والحقيقة هي أن الأسواق غير فعالة. لماذا انخفض سعر سهم شركة Apple بنسبة 30% خلال انهيار Covid-19 في فبراير 2020؟ هل باعت شركة Apple منتجات أقل بنسبة 30%؟ هل ربحت شركة أبل 30% أقل؟ لماذا انهار سهم GAP بنسبة 70% خلال 49 يومًا؟ هل باع أكبر بائع تجزئة للملابس في الولايات المتحدة فجأة ملابس أقل بنسبة 70%؟
الجواب على كل هذه الأسئلة هو “لا” مدوية. الأسواق غالبا ما تكون غير عقلانية، والأسعار لن تعكس القيمة. وكما قال وارن بافيت، “السيد. السوق مختل عقليا “.
ذات صلة: منتدى أوسلو للحرية هو أفضل مؤتمر للبيتكوين لا يتعلق بالبيتكوين
ومن هنا يأتي مفهوم استثمار القيمة. يحاول استثمار القيمة تحديد الأوراق المالية التي يتم تقييمها بأقل من قيمتها بسبب عدم عقلانية السوق. يتم تداول هذه الأوراق المالية بأقل من القيمة السوقية (أي بهامش أمان)، ويأمل المستثمرون الذين يشترونها أن يعكس السعر في يوم من الأيام قيمة السهم. مقولة أعظم مستثمر وارين بافيت على الإطلاق مرة أخرى: “السعر هو ما تدفعه، والقيمة هي ما تحصل عليه”.
يحدث الشيء نفسه مع الأصول المشفرة. انخفض سعر بيتكوين (BTC) بنسبة 50٪ خلال انهيار فيروس كورونا في مارس 2020 – فقط ليتعافى إلى مستوياته السابقة بعد 55 يومًا ويتضاعف سعره في الأشهر الخمسة التالية. هل تمثل هذه التحركات في الأسعار بدقة القيمة الحقيقية للشبكة ونشاطها ومحافظها النشطة وحجم المعاملات وفائدة الشبكة؟ هل تعكس الأسعار القيمة؟
الجواب هو لا. الحيلة هي امتلاك الأدوات المناسبة لاكتشاف هذه الفرص – أدوات مثل التحليل الأساسي.
يمكّن التحليل الأساسي المستثمرين المؤسسيين التقليديين من فهم الصناعة، وجذب المزيد من رأس المال ونشوء المزيد من الشركات الناشئة، على غرار ما حدث في الإنترنت والصناعات الاستهلاكية. كما أصبحت هذه التقنيات الأساسية معيارًا متزايدًا لمستثمري التجزئة الذين يبحثون عن أعلى الاستثمارات المحتملة عبر أفق استثماري طويل الأجل.
الضجيج مقابل النمو، السعر مقابل القيمة
هناك بعض البديهيات التي تعتبر مهمة جدًا لأي أصل، بما في ذلك الأصول المشفرة. وعلى الرغم من أن الأصول المشفرة هي فئة أصول جديدة نسبيًا، إلا أنها ترث مبادئ أساسية مماثلة:
- تمثل معظم الأصول المشفرة شبكة أو أداة مساعدة أو مجتمعًا أساسيًا، مبنيًا على مجموعة من اللامركزية.
- يتأرجح السوق إلى الأبد بين معنويات الصعود ومشاعر الدببة، بين الجشع والخوف، بين التفاؤل غير المستدام والتشاؤم غير المبرر. تعتبر طرق التقييم مهمة للحفاظ على استراتيجية استثمار عقلانية.
- إن الأداء المستقبلي للاستثمار يعتمد على سعره الحالي مقارنة بتقييمه الأساسي.
- من الممكن تقليل المخاطر عن طريق تجنب دفع مبالغ زائدة للمشاريع المبالغ فيها من خلال النظر في مقاييس تقييمها – بدلا من أسعارها.
إذن ما الفرق بين الأسعار والقيمة؟
الأسعار هي نتيجة العديد من المتغيرات الأخرى التي غالبًا ما تختلف عن القيمة: المشاعر، أو الضجيج أو الكساد في السوق، أو المضاربة، أو الخوف، أو الجشع، أو الأخبار المبالغ فيها، وما إلى ذلك. تحتوي جميع الأصول على نسبة لا تُذكر من اللاعقلانية، لكن العملات المشفرة تعاني أحيانًا من هذا الفوضى إلى درجة أعلى – خاصة في الآونة الأخيرة في قطاع العملات الميمية. على وجه التحديد، هناك العديد من العوامل التي يمكن أن تؤثر على أسعار العملات المشفرة، بما في ذلك الطلب في السوق، ومعنويات السوق، والسياسات الحكومية، والتغييرات التنظيمية، والابتكارات التكنولوجية، والشراكات الصناعية، وتقدم المشروع، وما إلى ذلك.
ذات صلة: يشكل أسلوب Roaring Kitty في GameStop تهديدًا للسوق
ويشير التقييم على وجه التحديد إلى تحديد القيمة المالية للأصل. يتضمن التقييم تحليل البيانات لتحديد القيمة الجوهرية للأصل باستخدام التحليل الأساسي. ومع نضوج الصناعة تدريجيًا، نكتشف أن أساليب التقييم المالي التقليدية يمكن أن تساعد في تجاوز الضجيج لتحديد المشاريع ذات إمكانات النمو المستدام – سواء بسبب تقييم السوق بأقل من قيمتها أو بسبب حجم المشاريع التي لم يتم إنشاؤها بعد. فرص السوق استغلالها.
إطار لتقييم التشفير
نظرًا لتنوع الأصول المشفرة في السوق، لا توجد طريقة تقييم “مقاس واحد يناسب الجميع”. يحتاج المستثمرون إلى النظر في الخيارات المختلفة ومعرفة أي منها يناسب كل حالة على حدة. الخطوة الأولى هي تصنيف الأصول. هل هو رمز غير قابل للاستبدال (NFT)؟ رمز الدفع؟ رمز فائدة؟ أو أي شيء آخر؟ (في نهاية المطاف، على عكس الأوراق المالية، تتمتع العملات المشفرة والرموز المميزة بمجموعة واسعة من الأغراض والمنفعة وتمنح المستثمرين حقوقًا مختلفة.)
بالنسبة للعملة المشفرة الأصلية – مثل Bitcoin – يمكنك، على سبيل المثال، استخدام قانون Metcalfe. يمكنك استخدام نفس الطريقة على الطبقة الأولى، مثل Ethereum (ETH)، أو يمكنك اختيار شيء آخر، مثل نموذج المخزون إلى التدفق.
بمجرد تصنيف الرمز المميز، استخدم تحليلًا من اختيارك — أحد التحليلات المشار إليها أعلاه، أو تحليلًا مختلفًا عن الصورة أدناه.
لا يتطلب الاستثمار الناجح طويل المدى في العملات المشفرة معدل ذكاء غير عادي، أو رؤى تجارية خاصة، أو معلومات داخلية. كل ما تحتاجه هو إطار متين لاتخاذ قرارات الاستثمار التي تعتمد على القيمة بدلاً من المضاربة. استثمار سعيد!
تم اقتباس هذا العمود من “إطار عمل تقييم الأصول الرقمية”، الذي نشرته HashKey Capital في أبريل 2024.
كوكب المشتري تشنغ هو شريك في الأموال السائلة والأبحاث في HashKey Capital، وهي شركة خدمات مالية لها مكاتب في طوكيو وسنغافورة. شغل سابقًا منصب نائب رئيس قسم التكنولوجيا المالية في Zhongtai Financial وكمساعد أول في الأبحاث في BOCOM International. حصل على درجة البكالوريوس في الفيزياء التطبيقية من جامعة Beihang ودرجة الدراسات العليا في البحوث التشغيلية وإحصاءات الأعمال من جامعة هونغ كونغ المعمدانية.
هذه المقالة لأغراض المعلومات العامة وليس المقصود منها ولا ينبغي أن تؤخذ على أنها نصيحة قانونية أو استثمارية. الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحده ولا تعكس بالضرورة أو تمثل وجهات نظر وآراء Cointelegraph.
