اختر منطقتك 
وظل الإنترنت في إيران رسميًا جزءًا من التوجيه العالمي، لكن نشاط المستخدم انخفض إلى الصفر تقريبًا. يشير ذلك إلى قيود مُدارة على وصول المواطنين إلى الشبكة الخارجية. مصدر: ايودا.
ولكن في ظل هذا الظلام الرقمي، استمرت إحدى الخدمات المالية الحيوية في العمل دون انقطاع: وهي Nobitex، وهي منصة لتبادل العملات المشفرة. مرتبط للنخبة الحاكمة في إيران.
قمنا بتجميع المعلومات المتاحة حول المنصة وحاولنا فهم كيفية استخدام السلطات الإيرانية لها، وما كشفته التحقيقات التي أجرتها شركات التحليل، ولماذا، على الرغم من كل هذه النتائج، لا تزال البورصة غير مدرجة في قائمة SDN الخاصة بمكتب مراقبة الأصول الأجنبية.
حجم ونطاق عملاق العملات المشفرة الإيراني
Nobitex بعيدة كل البعد عن كونها منصة متخصصة. وفي حين تختلف التقديرات، يتفق المحللون على أن تدفقات الأصول التي تتحرك عبر البورصة تقاس بمليارات الدولارات. على سبيل المثال، مختبرات TRM المسجلة حجم ملحوظ يبلغ حوالي 5 مليارات دولار بين عامي 2025 ومارس 2026.
وفي وقت سابق، أشارت تشيناليسيس إلى أن تدفقات الأصول الواردة إلى عناوين Nobitex تجاوزت الرقم المجمع لأكبر 10 بورصات أخرى في إيران. مصدر: تحليل السلسلة.
تمتلك Nobitex قاعدة واسعة من مستخدمي التجزئة. بحسب المنصة الأرقام الخاصةيخدم حوالي 11 مليون إيراني – ما يقرب من 12٪ من سكان البلاد.
تقدم البورصة مجموعة من الخدمات النموذجية لهذه الصناعة: التداول الفوري والتداول بالهامش، والمنتجات ذات العائد، ومجموعات السيولة، وبطاقات الهدايا الرقمية، وحتى الإقراض المضمون بالعملات المشفرة.
تقدم Nobitex أيضًا خدماتها للمشاركين المحترفين في السوق واللاعبين المؤسسيين. هذه الكيانات متاح بمصطلحات متخصصة، مثل الحدود المتزايدة وواجهات برمجة التطبيقات عالية السرعة.
لكن ما لفت الانتباه إلى المنصة لم يكن عمليات البيع بالتجزئة. لقد كانت معلومات تشير إلى أن Nobitex يعمل كبوابة عملة وطنية لدولة مقطوعة عن SWIFT.
شبكة الظل المصرفية
تركز سلسلة من التحقيقات المتاحة عبر الإنترنت على كيفية مساعدة Nobitex للقيادة الإيرانية في التهرب من العقوبات الاقتصادية.
في يناير 2026، الاهليلجيه نشرت تقريرا تفاصيل عمليات الشراء المنهجية لعملة USDT المستقرة من قبل البنك المركزي الإيراني. ووفقًا للشركة، تم تنفيذ معاملات يبلغ مجموعها 507 ملايين دولار على الأقل من خلال وسيط في الإمارات العربية المتحدة، مع إرسال الأصول “في المقام الأول” إلى Nobitex.
وبما أنه يمكن بيع العملات المستقرة مقابل الريال، فإن الهيئة التنظيمية كانت تنفذ بشكل فعال تدخلاً في النقد الأجنبي خارج النظام المصرفي الدولي.
وهذه ليست حالة الاستخدام الوحيدة للتبادل من قبل الدولة. حديثة تحقيق رويترز ربط مؤسسي المنصة – الأخوين علي ومحمد خرازي – بواحدة من أكثر العائلات السياسية والدينية نفوذاً في البلاد.
كما أثبتت الوكالة أن أحد أكبر المستثمرين الأوائل في البورصة كان محمد باقر نحوي، نائب رئيس شركة سفيران لخدمات المطارات. وضعت على قائمة OFAC SDN في سبتمبر 2022 لتنظيم رحلات جوية لتزويد روسيا بطائرات بدون طيار إيرانية.
بشكل منفصل، بيضاوي الشكل و تحليل السلسلة قامت بتوثيق روابط Nobitex بالمحافظ المرتبطة بحماس، وحركة الحوثيين أنصار الله، ومنفذ الدعاية “غزة الآن”، وبورصة Garantex الروسية الخاضعة للعقوبات.
ويبدو أن البورصة نفسها قامت ببناء بنيتها التحتية منذ البداية للعمل في ظل العقوبات.
في يونيو 2025، الكود المصدري للمنصة وأجزاء من وثائقها الداخلية تم تسريبها متصل. وفقًا لهذه البيانات، يحتوي الكود على وحدات لإنشاء عناوين خفية، وتجميع المعاملات وتقسيمها، وتبديل نقطة النهاية، ومنطق محدد مصمم لتجاوز عمليات التحقق من الامتثال. كما تم الإعلان عن وثيقة بعنوان “خصوصية Nobitex”، تصف بوضوح استراتيجية للتهرب من أدوات FinCEN وتحليلات blockchain الغربية.
أنصاف التدابير أم ضبط النفس الاستراتيجي؟
في أبريل 2026، ذكرت التقارير ظهرت أن الكيانات الإيرانية كانت تفرض رسومًا على مشغلي السفن بالعملة المشفرة مقابل المرور دون عائق عبر مضيق هرمز. وبحسب ما ورد أصبحت العملة المشفرة أحد خيارات الدفع الأساسية لهذه المعاملات.
يبدو أن هذه الممارسة كانت كذلك ناجحة جدامما يشير إلى أن الأصول الرقمية سيستمر استخدامها لأغراض مماثلة.
على هذه الخلفية، قد تبدو إضافة Nobitex إلى قائمة SDN عن طريق القياس مع Garantex خطوة منطقية، على الرغم من أن مثل هذه التدفقات لا تمر عادةً عبر منصات البيع بالتجزئة. لكن ذلك لم يحدث.
وزارة الخزانة الأمريكية وقد تمت الموافقة عليها من قبل بورصات العملات المشفرة المرتبطة بإيران، لكن تلك المنصات كانت مسجلة في المملكة المتحدة. نوبيتكس، على النقيض من ذلك، هو إدماج في إيران كشركة محلية بحتة.
والأهم من ذلك، أنه في نفس اليوم الذي نشرت فيه رويترز تحقيقها بشأن شركة Nobitex، التابعة لمكتب مراقبة الأصول الأجنبية وأوضح أن بورصات الأصول الرقمية الإيرانية تعتبر بالفعل مؤسسات مالية محظورة، بغض النظر عما إذا كانت مدرجة بشكل فردي في قائمة SDN أم لا.
ومع ذلك، بالنسبة لمنصة مقرها فعليًا في إيران، فإن هذا له تأثير عملي ضئيل: حيث تدور عملياتها الأساسية حول المستخدمين الإيرانيين والوسطاء الأجانب المحايدين.
تعمل قائمة SDN بشكل مختلف. فهو يؤدي إلى فرض عقوبات ثانوية ضد أي أطراف مقابلة غير أمريكية في جميع أنحاء العالم، ويوفر مبررًا مباشرًا لتجميد الأصول بالجملة من قبل مصدري العملات المستقرة، ويجبر البورصات الأجنبية ومكاتب OTC على قطع العلاقات أو المخاطرة بتصنيفها هي نفسها.
لماذا قد تكون قائمة SDN الفردية زائدة عن الحاجة
لم توضح وزارة الخزانة الأمريكية سبب عدم اتباع قائمة SDN فردية لـ Nobitex. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن الوزارة لم تقم مطلقًا بإضافة منصات مدمجة داخل إيران إلى القائمة، وهي موجودة بالفعل العديد منهم.
تعتمد استراتيجية مكتب مراقبة الأصول الأجنبية (OFAC) تجاه سوق العملات المشفرة المحلية في إيران على إجراءات مستهدفة. تبرز ثلاثة أساليب رئيسية:
- العقوبات ضد عناوين محددة.
- تعيين بيوت الصرافة — حديثة مثال كونها إضافة بورصات يُزعم أنها تخدم عائدات النفط الظلية للولاية.
- تعيين الأفراد ووسطاء OTC.
عندما يتعلق الأمر بـ Nobitex نفسه، فإن أي تفسير يمكن أن يكون مجرد تخمين. لقد تم بالفعل تحديد الأول: يستخدم مكتب مراقبة الأصول الأجنبية استراتيجية مختلفة تجاه المنصات الإيرانية المحلية، ونوبيتكس تقع ببساطة ضمن هذا المنطق وليس خارجه.
وقد تعتبر وزارة الخزانة الأمريكية أيضاً أن مثل هذه التدابير زائدة عن الحاجة. وكما ذكرنا سابقًا، يُحظر بالفعل على الأشخاص الأمريكيين التعامل مع البورصات الإيرانية؛ ومن وجهة نظر الوصول الرسمي، فإن الإدراج الفردي لا يضيف سوى القليل إلى القيود القائمة.
هناك أيضًا فرضية “الدرع البشري”. وفي حديثه لرويترز، قال نيك سمارت، كبير مسؤولي المخابرات في شركة Crystal Intelligence: ذُكر أن المنصة تستضيف تركيزًا كبيرًا من النشاط من الإيرانيين العاديين. وأشار إلى أن فصل النظام عن المواطنين باستخدام الصرافة شبه مستحيل، لأن أصولهم مختلطة.
وفي هذا السياق، قضية جارانتكس يبدو السيناريو المعاكس: تعمل المنصة كمركز B2B لرأس مال الظل. وقد أتاح ذلك الاستيلاء فعليًا على خوادمها دون التسبب في أضرار اجتماعية لمستخدمي التجزئة.
ولا يوجد تأكيد علني مباشر على أن هذا هو المنطق الذي يعيق مكتب مراقبة الأصول الأجنبية.
وأخيرًا، قد يُنظر إلى الضربة ضد نوبيتكس على أنها أقل فعالية من دون التحرك المتزامن ضد “المخارج” الخارجية. لا تنشأ قيمة العقوبات عند “نقطة الدخول”، بل عندما تغادر الأموال البلاد: أسواق الصرف الأجنبي، ومصدري العملات المستقرة، ووسطاء خارج البورصة، والبنوك، وغير ذلك من الوسطاء.
السيف ذو الحدين
تعتبر قضية Nobitex بمثابة تذكير آخر بأن التبني الجماعي الذي تحلم به الصناعة هو سيف ذو حدين.
فمن ناحية، تمنح البورصة الإيرانيين المعزولين عن العالم قدراً من الحرية المالية: وهي وسيلة لحماية المدخرات من تضخم الريال والاحتفاظ على الأقل ببعض إمكانية الوصول إلى السيولة بالدولار. ومن ناحية أخرى، تستخدم الدولة نفس البنية التحتية لأغراضها الخاصة، بدءًا من تدخلات البنك المركزي في العملة إلى التحويلات إلى الوكلاء الإقليميين.
النقطة الأساسية هي أن هذه لم تعد ممارسة معزولة. تحليل السلسلة الأماكن إيران إلى جانب روسيا وكوريا الشمالية، مع الإشارة إلى أنه بالنسبة للدول الثلاث، “ما كان في السابق تكتيكات تجريبية وانتهازية قد نضجت إلى استراتيجيات مؤسسية مدمجة في السياسة الاقتصادية والأمنية الوطنية”.
إن النموذج الإيراني ــ منصة البيع بالتجزئة الشاملة القائمة في منطقة لا يمكن الوصول إليها والمقترنة بهياكل الوكيل الخارجية ــ يبدو وكأنه نموذج عمل. ومن المرجح أن تتطلع الأنظمة الخاضعة للعقوبات في المستقبل إلى هذه التجربة.
وهذا يثير سؤالاً معاكساً – هذه المرة بالنسبة للجهات التنظيمية نفسها.
ما هي التكلفة المقبولة لضغوط العقوبات عندما يتم خلط أموال النظام ومدخرات الملايين من المستخدمين العاديين فعليا على منصة واحدة؟ هل يمكن تجميد أصول 11 مليون شخص لقطع القناة المالية للدولة – أم أن هذا هو على وجه التحديد الخط الذي لا تعبره آلية SDN، في شكلها الحالي؟
لم يقدم مكتب مراقبة الأصول الأجنبية إجابة عامة بعد، وقضية نوبيتيكس تزيد من حدة النقاش.
