شركات خزينة البيتكوين تدخل “المرحلة الداروينية”: أبحاث جالاكسي

تدخل شركات خزانة البيتكوين “مرحلة داروينية” مع انهيار الآليات الأساسية لنموذج أعمالها الذي كان مزدهرًا في السابق، وفقًا لتحليل جديد أجرته شركة Galaxy Research.

وقال التقرير إن تجارة خزانة الأصول الرقمية (DAT) وصلت إلى حدها الطبيعي حيث انخفضت أسعار الأسهم إلى ما دون صافي قيمة أصول بيتكوين (BTC) (NAV)، مما تسبب في عكس حلقة النمو المدفوعة بالإصدار وتحويل الرافعة المالية إلى التزام.

وصلت نقطة الانهيار هذه مع انخفاض عملة البيتكوين من ذروتها في أكتوبر بالقرب من 126000 دولار إلى أدنى مستوياتها عند حوالي 80000 دولار، مما أدى إلى انكماش حاد في الرغبة في المخاطرة واستنزاف السيولة في جميع أنحاء السوق. أدى حدث تقليص المديونية الذي وقع في 10 أكتوبر إلى تسريع هذا التحول، مما أدى إلى محو الفائدة المفتوحة عبر أسواق العقود الآجلة وإضعاف العمق الفوري.

وقال جالاكسي: “بالنسبة لشركات الخزانة التي كانت أسهمها بمثابة تداولات عملات مشفرة مدعومة بالرافعة المالية، كان التحول مكثفًا”، مضيفًا أن “نفس الهندسة المالية التي أدت إلى تضخيم الاتجاه الصعودي أدت إلى تضخيم الجانب السلبي”.

متعلق ب: كانتور يخفض هدف الإستراتيجية بنسبة 60%، ويخبر العملاء أن مخاوف البيع القسري مبالغ فيها

تنقلب أسهم DAT إلى الخصومات

إن أسهم DAT التي تم تداولها بأقساط مرتفعة مقابل صافي قيمة الأصول خلال الصيف أصبحت الآن في الغالب بخصومات، حتى مع انخفاض عملة البيتكوين نفسها بنسبة 30٪ فقط عن أعلى مستوياتها. شركات مثل ميتابلانيت وناكاموتو، التي أظهرت سابقًا مئات الملايين من المكاسب غير المحققة، أصبحت الآن في المنطقة الحمراء حيث يتجاوز متوسط ​​أسعار شراء بيتكوين 107000 دولار.

وأشار جالاكسي إلى أن الروافع المالية المضمنة في هذه الشركات تعرضها لجانب سلبي شديد، حيث انخفضت شركة واحدة، NAKA، بأكثر من 98٪ من الذروة التي بلغتها. وكتبت الشركة: “إن حركة السعر هذه تشبه نوع عمليات المسح التي شوهدت في أسواق الميم كوين”.

ومع عدم توفر الإصدار، حدد جالاكسي ثلاثة مسارات محتملة من هنا. الحالة الأساسية هي فترة طويلة من الأقساط المضغوطة، حيث يركد نمو BTC لكل سهم وتقدم أسهم DAT جانبًا سلبيًا أكثر من Bitcoin نفسها.

والنتيجة الثانية هي الدمج، عندما تواجه الشركات التي أصدرت بكثافة بأقساط مرتفعة، أو اشترت بيتكوين بالقرب من القمة، أو تراكمت عليها الديون، ضغوطا على الملاءة وقد يتم الاستحواذ عليها أو إعادة هيكلتها. ويترك السيناريو الثالث مجالا للتعافي إذا وصلت عملة البيتكوين في نهاية المطاف إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، ولكن فقط للشركات التي حافظت على السيولة وتجنبت الإفراط في الإصدار خلال فترة الازدهار.

متعلق ب: هل يمكن لأكبر حيتان البيتكوين أن تقرر حقًا متى يتحول السوق إلى اللون الأخضر أو ​​الأحمر؟

تجمع الإستراتيجية 1.44 مليار دولار لتهدئة مخاوف توزيعات الأرباح

يوم الجمعة، قال الرئيس التنفيذي لشركة Strategy Phong Le، إن الاحتياطي النقدي الجديد للشركة بقيمة 1.44 مليار دولار تم إنشاؤه لتهدئة قلق المستثمرين بشأن قدرتها على الوفاء بالتزامات توزيع الأرباح والديون خلال فترة تراجع عملة البيتكوين. تم تصميم الاحتياطي الممول من خلال بيع الأسهم لتأمين 12 شهرًا على الأقل من دفعات الأرباح، مع خطط لتمديد هذا الاحتياطي إلى 24 شهرًا.