اختر منطقتك 
لم يتم حل المخاطر النظامية التي تكمن في قلب بروتوكول Curve Finance بشكل كامل، وسيواجه البروتوكول “اختبار ضغط آخر” في فبراير، وفقًا لتقرير بتاريخ ٨ يناير من محلل استثمار العملات المشفرة باسم مستعار ومستخدم X DeFi Made هنا.
وفقًا للتقرير، هناك عدد كبير من رموز المنحنى (CRV). سوف ستصبح قابلة للتداول في الأسابيع المقبلة، وقد يؤدي بيع هذه الرموز إلى “وضع مماثل حدث في أغسطس” حيث هدد رمز CRV بالانهيار في السعر. ومع ذلك، حذرت DeFi Made Here أيضًا من أن هذا السيناريو مجرد احتمال.
1/ $CRV هي قنبلة موقوتة
يقع نظام Curve البيئي في أيدي “أشخاص/كيانات مشكوك فيها” وقدرة ميش على خدمة ديونه التي تنمو بمقدار 1.7 مليون دولار شهريًا.
سأشرح لماذا أرى الضوء في نهاية النفق وكيف @0xSifu يلعب هذه اللعبة. pic.twitter.com/KPZ97JVNkm
— DeFi Made Here (@DeFi_Made_Here) 8 يناير 2024
وفقًا لملف تعريف X الخاص بهم، فإن DeFi Made Here هو محلل لصندوق استثمار العملات المشفرة Alphabeth Capital ومستشار لمطور Web3 Good Entry Labs.
كان مؤسس شركة كيرف فاينانس، مايكل إيجوروف، مدينًا بمبلغ ١٠٠ مليون دولار لبروتوكولات التمويل اللامركزي المختلفة (DeFi) اعتبارًا من الأول من أغسطس، وفقًا لشركة أبحاث العملات المشفرة دلفي ديجيتال. كان هذا الدين مدعومًا برموز CRV، وأشار النقاد إليه باعتباره خطرًا على بروتوكول Curve ونظام DeFI ككل. ومع ذلك، عندما تم استغلال شركة Curve مقابل 62 مليون دولار في أغسطس، سدد إيجوروف بعض ديونه، وبدا أن البروتوكول قد نجا من العاصفة. في وقت حدوث الاستغلال، كان سعر رمز CRV حوالي 0.63 دولارًا أمريكيًا. وانخفضت منذ ذلك الحين إلى 0.55 دولار، وهو انخفاض بنسبة 12.7% وفقًا لبيانات CoinMarketCap.
في تقريرهم، أشارت DeFi Made Here إلى أن هذا الهدوء في السوق قد يخفي ضعفًا أساسيًا في بروتوكول Curve. قال المحلل: “$CRV هو قنبلة موقوتة”. نظامها البيئي “في أيدي “أشخاص/كيانات مشكوك فيها” وقدرة ميش على خدمة ديونه التي تنمو بمقدار 1.7 مليون دولار شهريًا (أصبحت أكثر صعوبة).”
ويزعم المحلل أن إيجوروف “كان على وشك التصفية” في أغسطس/آب، لكنه كان يعلم أنه “لا يستطيع الوفاء بوعده العلني بسداد الديون إذا لزم الأمر”. ردًا على هذا التهديد، قرر إيجوروف بيع بعض رموز CRV الخاصة به للمستثمرين من خلال التداول خارج البورصة (OTC) واستخدام النقد لسداد الديون. ومع ذلك، لم يكن هذا التكتيك لينجح إذا قام المستثمرون الذين اشتروا العملات بإلقائها في السوق، لذلك أصر إيجوروف على “اتفاقية المصافحة” بعدم بيع أي منهم قبل فبراير 2024. “تم بيع 231 مليون دولار من CRV مقابل 92 دولارًا”. M بسعر 0.4 دولار مع اتفاقية المصافحة بعدم بيع OTCed CRV قبل فبراير 2024،” حسبما ذكر DeFi Made Here.
وكان من بين الأطراف المقابلة في هذه التجارة صانعي السوق Wintermute وDW Labs، ومطور شبكة Tron Justin Sun، ومطور Web3 Jeffrey Huang (المعروف باسم “Machi Big Brother”)، ومستثمرين آخرين في العملات المشفرة.
7/ القائمة الكاملة للأطراف المقابلة موجودة في لقطة الشاشة أدناه
ويشمل:@wintermute_t@DWFLabs@dcfgod@machibigbrother@جوستينسونترون
وغيرها https://t.co/03Izzan2qN pic.twitter.com/08hwJpTykh
— DeFi Made Here (@DeFi_Made_Here) 8 يناير 2024
وبعد أن نجح إيجوروف في جمع الأموال لسداد قروضه، تمت استعادة الثقة في شركة Curve. ومع ذلك، تدعي DeFi Made Here أن إيجوروف حصل على قروض جديدة بقيمة 75 مليون دولار عندما تم إطلاق بروتوكول Silo Llama في أكتوبر. يستخدم Silo Llama عملة Curve المستقرة، crvUSD، كضمانات. وادعى المحلل أنه تم اقتراض حوالي 45 مليون دولار من الإجمالي، في حين تم الحصول على الأموال المتبقية من Fraxlend وبروتوكولات أخرى.
متعلق ب: شركة Curve Finance ستصرف 49 مليون دولار كتعويض لضحايا الاختراق
ويزعم التقرير أن أحد أكبر مزودي السيولة لهذه القروض هو مطور التمويل اللامركزي مايكل باترين (المعروف باسم “0xSifu”). تقوم Patryn أيضًا “بالبيع على المكشوف” لـ CRV، ويمكن أن تبدأ “في سحب السيولة من المجمع وبيع المزيد من CRV” عندما تصبح الرموز المميزة OTC متاحة للتداول في فبراير. قد يؤدي هذا مرة أخرى إلى أزمة لبروتوكول Curve، مما يؤدي إلى مخاوف من تصفية قروض Egorov والتأثيرات المتتالية في جميع أنحاء نظام Curve البيئي. ولهذا السبب، سيواجه البروتوكول “اختبار إجهاد” قادمًا آخر، كما ادعى المحلل:
“يجب على Curve اجتياز اختبار إجهاد آخر في الأسابيع المقبلة عندما يصبح OTCed CRV سائلاً. ولسوء الحظ، فإن دين المؤسس يضع الكثير من الضغط على صحة النظام البيئي لشركة Curve بأكمله ويشكل خطرًا نظاميًا.
ومع ذلك، ادعى DeFi Made Here أيضًا أن هذا السيناريو كان مجرد احتمال. يمكن أن يكون باترين “ممثلًا جيدًا”. في هذه الحالة، “سيقوم ببساطة بسداد ديونه CRV، وسيستمر في توفير السيولة لـ (إيجوروف)، ولن يفعل المشترون خارج البورصة شيئًا مماثلاً”. وأعرب المحلل عن أمله في أن يتم تنفيذ هذا السيناريو المتفائل وأن “الأحداث القادمة لن تضر بـ Curve وقيود تصميم CRV ستسمح للنظام البيئي بالاستدامة.”
يعد Curve حاليًا هو البروتوكول السابع عشر من حيث الحجم للتمويل اللامركزي، وفقًا لمنصة تحليلات blockchain DeFiLlama. لديها ما يزيد عن 1.6 مليار دولار من الأصول المشفرة المقفلة ضمن عقودها.
