سوق الأسهم العالمية على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع أمر مستحيل في تقنية Blockchain اليوم

رأي بقلم: جوشوا سوم، رئيس قسم المنتجات في Solayer Labs

ولنتأمل هنا سوقاً مالية واحدة بلا حدود تعمل على مدار الساعة، حيث يستطيع المزارع في نبراسكا التحوط الفوري لعقود القمح الآجلة. وفي الوقت نفسه، يتداول صندوق التقاعد في طوكيو أسهم شركة تيسلا بسلاسة، وكل ذلك دون إذن أو وسطاء أو قيود جغرافية.

هذا ليس خيالا علميا.

إنها نقطة النهاية المنطقية لتكنولوجيا blockchain وترميز الأصول، وهي الرؤية التي أسرت الجميع بدءًا من المديرين التنفيذيين في JPMorgan وحتى الحالمين في وادي السيليكون.

ومع ذلك، يظل هذا مستقبلا بعيدا. ليس لأننا نفتقر إلى الأفكار، ولكن لأننا نحاول بناءها على أساس – البنية التحتية لسلسلة الكتل اليوم – وهي في الأساس ليست جاهزة للاستخدام على هذا النطاق.

مفارقة الترميز

المفارقة مؤلمة تقريبا. لقد نجحنا في حل الجزء الصعب: حيث تتم رقمنة الأصول الحقيقية – الأسهم والسندات والسلع والعقارات – بسرعة فائقة.

لا أحد يريد أن يعترف بأننا أنشأنا شهادات أسهم رقمية لسوق يعمل بسرعة جهاز فاكس مع نزاهة لعبة النرد الخلفية.

تعاني سلاسل الكتل الحالية من الطبقة الأولى من ثلاثة إخفاقات خطيرة تجعل التداول على المستوى المؤسسي مستحيلاً.

عندما تصبح البنية التحتية عنق الزجاجة

أولا، سقف الإنتاجية. ولا تستطيع هذه الشبكات ببساطة التعامل مع الحجم الذي تطلبه الأسواق الحقيقية. عندما يؤدي إطلاق أصل واحد شائع إلى ازدحام سلسلة الكتل بأكملها لساعات، فكيف من المفترض أن نعالج ملايين الصفقات اليومية عبر آلاف الأصول الرمزية؟ الأرقام ببساطة لا تضيف ما يصل.

ثانيا، الكمون. أوقات الكتلة البطيئة والنهائية غير المؤكدة تجعل اكتشاف الأسعار بكفاءة أمرًا مستحيلًا تقريبًا. تداول عالي التردد؟ معركة شاقة. حتى المراجحة الأساسية تصبح مقامرة محفوفة بالمخاطر عندما لا تتمكن من ضمان سرعة التنفيذ. والنتيجة هي انزلاق هائل ومستمر يجعل البورصات التقليدية تبدو مثل سيارات الفورمولا 1 بالمقارنة.

ولعل الأمر الأكثر ضرراً هو عدم تكافؤ الفرص. إن القيمة القصوى القابلة للاستخراج المتفشية (MEV)، والهجمات المتقدمة التي تنطلق من الأمام والساندويتشات التي ابتليت بها الشبكات الحالية، تخلق على وجه التحديد ذلك النوع من التلاعب بالسوق الذي يدفع المستثمرين المؤسسيين إلى الهروب من المخارج. عندما تتمكن الروبوتات المتطورة من استخلاص القيمة بشكل منهجي من كل صفقة من خلال طلب المعاملات المبهم، لم يعد هذا سوقًا عادلاً، وأصبحت اللعبة مزورة بالفعل.

التكلفة الحقيقية للتسويات التقنية

لا يمكن أن تكون المخاطر أعلى. بالنسبة للمؤسسات، تمثل هذه البنية التحتية ملف تعريف مخاطر غير مقبول. إن احتمال فشل التجارة الرائجة في منتصف التنفيذ أو أن تتم إدارتها من قبل المحتالين الخوارزميين ببساطة لا يتوافق مع معايير المخاطر القياسية في الصناعة. لن ينشروا رأس مال جديًا في أنظمة لا يمكنها ضمان سلامة التنفيذ الأساسية.

متعلق ب: يمكن للأدوات التي لا تحتاج إلى تعليمات برمجية أن تطلق العنان للترميز لمديري الأصول المؤسسية

بالنسبة لمستخدمي التجزئة، يصبح الوعد بالوصول الديمقراطي مزحة قاسية عندما يميل الملعب هيكليا نحو أولئك الذين لديهم أدوات استخراج المركبات الكهربائية المتحركة الأكثر تطورا. لقد قمنا عن غير قصد بإعادة خلق أسوأ جوانب التمويل التقليدي – المزايا الداخلية والاستغلال المنهجي – في حين قمنا بإزالة وسائل الحماية التنظيمية التي تحاول على الأقل تحقيق تكافؤ الفرص.

وفي الوقت نفسه، فإن نافذة الفرصة تغلق بسرعة. يستيقظ التمويل التقليدي على إمكانات الترميز، ولكنه يشهد أيضًا القيود الحالية التي تواجهها تقنية blockchain في الوقت الفعلي. كل تجارة فاشلة، وكل معاملة يتم تنفيذها مسبقًا، وكل حدث ازدحام في الشبكة، يعزز شكوكهم حول الوعد الذي يقدمه النهج اللامركزي.

بناء الأساس الذي يستحقه التمويل

ولتحقيق حلم التبادل العالمي على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، نحتاج إلى نقلة نوعية. ويتعين علينا أن نبني على التقدم الذي أحرزته الشبكات عالية الإنتاجية مثل سولانا، التي أثبتت أن أداء الطبقة الأساسية القابل للتطوير أمر قابل للتحقيق، في حين ندرك أن المتطلبات القصوى للتمويل العالمي تتطلب فئة جديدة متخصصة من البنية الأساسية. التحسينات الإضافية ليست كافية. ما نحتاجه هو قفزة نوعية إلى الأمام في قابلية التوسع.

المتطلبات واضحة، حتى لو لم تكن الحلول تافهة. يجب أن يكون الأداء شرطا أساسيا، وليس طموحا. نحن نتحدث عن شبكات قادرة على معالجة أكثر من 100000 معاملة في الثانية مع نقطة انطلاق نهائية دون الثانية، وليس هدفًا بعيدًا يمكن تحقيقه من خلال الحلول البديلة.

ويجب تصميم العدالة على مستوى البروتوكول. يجب أن يكون طلب المعاملات على أساس أسبقية الحضور، ويخدم أولاً، مما يلغي فرصة حدوث عمليات MEV الخبيثة التي تحول كل صفقة إلى ضحية محتملة للافتراس الخوارزمي. وبغض النظر عن الأخلاقيات، فإن هذا يخلق بيئة تنفيذ يمكن التنبؤ بها والتي تتطلب رأس المال الجاد.

ولعل الأمر الأكثر أهمية هو أننا نحتاج إلى إمكانية التركيب السلسة التي تجعل النظام البيئي بأكمله يبدو وكأنه سوق موحد. يجب أن تتحرك الأصول والسيولة بشكل ذري عبر بيئات تنفيذ مختلفة دون الاحتكاك الذي يؤدي إلى تفتيت الأسواق حاليًا.

إن البنية التقنية، بما في ذلك طبقات التنفيذ الجديدة المتوافقة أصلاً مع الأنظمة البيئية مثل Solana Virtual Machine، موجودة بالفعل لحل هذه المشكلات. وهذا يسمح بالتخصص دون كسر السيولة أو زخم المطورين.

إن الإصلاحات الإضافية لن تكفي عندما تحاول إعادة بناء التمويل العالمي. إن النهج الحالي المتمثل في وضع الحلول على أسس غير كافية يشبه وضع خطوط السباق على الحصان وتوقع مشاركته في المنافسة في دايتونا.

إن حلم التبادل العالمي على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع لا يفشل بسبب الافتقار إلى الطموح. المشكلة ليست في الرؤية. إنها الأساس.

إن فرصة تريليون دولار للأصول الرمزية حقيقية، وهي تنتظر. فهو يتطلب بنية تحتية مصممة من الألف إلى الياء لتلبية الحجم والسرعة والنزاهة التي يتطلبها التمويل العالمي. السؤال ليس ما إذا كان هذا المستقبل سيأتي أم لا.

يتعلق الأمر بما إذا كانت صناعة blockchain ستبني المحرك الذي تستحقه حقًا أو ستشاهد التمويل التقليدي وهو يبنيه بدلاً من ذلك.

رأي بقلم: جوشوا سوم، رئيس قسم المنتجات في Solayer Labs.

تعرض مقالة الرأي هذه وجهة نظر الخبراء المساهمة وقد لا تعكس آراء Cointelegraph.com. خضع هذا المحتوى لمراجعة تحريرية لضمان الوضوح والملاءمة، ولا يزال Cointelegraph ملتزمًا بالتقارير الشفافة ودعم أعلى معايير الصحافة. يتم تشجيع القراء على إجراء أبحاثهم الخاصة قبل اتخاذ أي إجراءات تتعلق بالشركة.