دفعة StableCoin الصينية أكثر من كونها عالمية من المحلية

إن صناعة العملة المشفرة تتجه إلى تكهنات بعد أن أشارت التقارير الأخيرة إلى أن الصين قد تخفف من موقفها من stablecoin المدعوم من اليوان ، لكن خبراء القانون يحذرون من تفسير الأخبار.

ذكرت رويترز يوم الأربعاء أن بكين تفكر في الموافقة على stablecoin مرتبطًا برينمينبي كجزء من خريطة الطريق لتعزيز تدويل العملة. كان هذا هو التقرير الثاني هذا الشهر ، في أعقاب قصة فاينانشيال تايمز مماثلة في 5 أغسطس. على الرغم من الأخبار ، لم يؤكد المسؤولون الصينيون بعد ما إذا كان يفكر في دفعة stablecoin.

حتى لو تقدمت السلطات الصينية إلى الأمام ، فإن المحللين يشددون على أن مثل هذا stablecoin سوف يدور من شبه الجهة الخارجية ، وليس في البر الرئيسي.

وقال جوشوا تشو ، الرئيس المشارك لرابطة هونغ كونغ ويب 3 ، لكن يمكننا أن نتوقع منها في الخارج: “إن الأخبار حول Stablecoins المرتبطة بعملة الصين أمر محتمل ، لكن هذا ليس ما يفترضه معظم الناس. من غير المرجح أن تصدر الصين على شاطئ StableCoins ، لكن يمكننا أن نتوقع منها في الخارج”.

تعمل عملة الصين في سوقين متميزين – اليوان البري (CNY) واليوان البحري (CNH) – ومن المرجح أن تكون أي مبادرة stablecoin مرتبطة بالأخير.

لا تتوقع من الصين أن تربط stablecoin بـ CNY

تم تقسيم عملة الصين عمدا إلى CNY و CNH. يقتصر CNY بشكل صارم على البر الرئيسي ، وهي ليست عملة تتحرك بحرية داخل الصين وخارجها. سوف يصطدم stablecoin المرتبطة بـ CNY بقواعد التحكم الصارمة في رأس المال في بكين.

CNH و CNY هما نفس العملة ، لكن أسعارها يمكن أن تتباعد لأنها تتداول في أسواق مختلفة. ببساطة ، إذا كانت الأسواق الخارجية هدوءًا في الصين ، يمكن لـ CNH أن تضعف أكثر من CNY. إذا كان هناك طلب أجنبي قوي على أصول الصين ، فيمكن CNH التداول بقوة أكبر من CNY.

متعلق ب: يحارب اللوبي المصرفي لتغيير فعل العبقري: هل فات الأوان؟

يظهر تأثير مشابه معروف باسم “Kimchi Premium” في سوق Bitcoin (BTC) في كوريا الجنوبية ، حيث يتم تداول BTC في كثير من الأحيان بعلاوة بسبب سوق التشفير المحصور في البلاد.

تشير التقارير السابقة إلى أن عمالقة الإنترنت في الصين قد ضغطوا على Greenlight في Yuan Stablecoin في الخارج. داخل السوق المحلية ، تلتزم بكين برقمنة CNY من خلال تطوير عملتها الرقمية للبنك المركزي (CBDC) ، واليوان الرقمي ، المعروف أيضًا باسم E-CNY.

وقال وينستون ما ، أستاذ القانون المساعد بجامعة نيويورك والمدير الإداري السابق لصندوق الثروة السيادي للاستثمار في أمريكا الشمالية ، إنه إذا كان بكين يفكر في شركة CNY Stablecoin ، فسيتعين عليها العمل إلى جانب CBDC.

“داخل الصين في البر الرئيسي ، لا تظهر دفعة الحكومة للاتفاقية (CBDC) عبر كل من القنوات المصرفية الحكومية وواجهات الدفع عبر الهاتف المحمول أي علامة على التباطؤ” ، هذا ما قاله MA في Cointelegraph.

“في سوق البر الرئيسي ، من المرجح أن يتم دمج أي تجربة stablecoin مع E-CNY الحالية ، والتي تم اختبارها بالفعل من قبل مئات الملايين من المستخدمين الصينيين في العديد من سياقات المعاملات.”

مقعد “محجوز” في هونغ كونغ لصالح الصين Stablecoin

في يونيو 2010 ، وسعت بكين مخطط تسوية التجارة عبر الحدود إلى 20 مقاطعة وجميع الأطراف الأجنبية الأجنبية ، وهي خطوة أثارت صعود سوق CNH في هونغ كونغ.

نمت هونغ كونغ بسرعة إلى أكبر تجمع سيولة لـ CNH. كان رائدًا في إصدار “سندات المبلغ الخافت” المقسن في يوان في الخارج وأصبح المكان الرئيسي للتداول القائم على CNH. طورت مراكز أخرى ، مثل لندن وسنغافورة ، منذ ذلك الحين أسواقها الخاصة.

تعمل المدينة أيضًا كجسر سياسي. يسمح للسلطات الصينية باختبار تدويل اليوان مع الحفاظ على سوق CNY البرية تحت ضوابط صارمة. في الوقت نفسه ، توفر هونغ كونغ إطارًا قانونيًا لتداول العملة المشفرة ، مع وجود تبادلات قادرة على التقدم بطلب للحصول على تراخيص لا تزال غير متوفرة في البر الرئيسي. وبحسب ما ورد استخدمت السلطات المدينة كمكان لتصفية حيازات التشفير المصادرة.

يمتد هذا الجسر الآن إلى stablecoins. في 1 أغسطس ، دخلت قواعد StableCoin الجديدة في هونغ كونغ ، مما يتطلب من المصدرين الحصول على ترخيص. اتبعت عملية التشغيل دفع واشنطن الخاصة من أجل هيمنة Stablecoin بموجب قانون العبقري ، وهو إطار اتحادي يعزز أولوية الدولار الأمريكي.

متعلق ب: لا تتماشى قوانين StableCoin – وفائدة الأسماك الكبيرة

“على الأرجح ، ستكون تجربة Stablecoin الصينية في هونغ كونغ ، والتي هي في وضع فريد لاختبار كل من CBDC و StableCoins المتعلقة بـ RMB الصينية” ، قال MA.

لقد حذر الأكاديميون الصينيون مرارًا وتكرارًا من أن StableCoins المدعومة بالدولار تشكل تهديدًا لليوان. في يونيو / حزيران ، جادل عالمان يكتبان في الصين الاقتصادية – وهي ورقة يومية مدعومة بمركز أبحاث مجلس الدولة للتنمية – بأن نمو USDT (USDT) و USDC (USDC) (USDC) يخاطر بتآكل الحكم المالي للصين.

وردد نفس القلق هذا الأسبوع من قبل تشانغ مونان ، نائب رئيس معهد الدراسات الأمريكية والأوروبية في مركز الصين للبورصات الاقتصادية الدولية ، الذي قال إن قانون العبقري سيعزز هيمنة الدولار. لكنها أضافت أن قواعد StableCoin في هونغ كونغ تفتح إمكانية رمز يوان -جوف للطعن في هذا الهيمنة إذا سمح بها.

حجم CNH صغير نسبيا لهيمنة stablecoin العالمية

في الوقت الحالي ، لا يزال CNY البونري تحت سيطرة رأس المال ، مما يترك مساحة صغيرة لأي stablecoin تتنافس مع E-CNY. CNH في الخارج ، مع هونغ كونغ كأرض اختبارها ، هو المرشح الأكثر احتمالا.

ومع ذلك ، فإن stablecoin المرتبطة بـ CNH قد لا يتطابق مع أحجام عالمية ، كما يقول تشو ، لأن سوق يوان البحري “صغير نسبيًا” مقارنة بالسوق البرية.

بلغت العرض النقدي العريض في الصين 329.94 تريليون يوان (حوالي 45 تريليون دولار) في نهاية يوليو. وبالمقارنة ، بلغ تجمع الإيداع في هونغ كونغ في يوان (CNH) 0.88 تريليون يوان فقط في نهاية يونيو – بالكاد 0.27 ٪ من إمدادات البر الرئيسي.

وقال تشو: “مع مرسوم StableCoins في هونغ كونغ نشط الآن ، فإن stablecoin المدعوم من CNH من المرجح للغاية. ومع ذلك ، فإن نطاقه ، لخيبة أمل بعض بروس التشفير ، قد لا يتطابق مع stablecoins العالمية الأكبر”.

مع قيام العملات المعدنية المدعومة بالدولار التي تتحكم في جميع القطاع تقريبًا ، تفسر Chu Stablecoin الصيني أقل من مطاردة الطلب على التشفير بالتجزئة والمزيد حول نحت المساحة الاستراتيجية لعملةها في نظام مالي رقمي متزايد.

وبهذا المعنى ، تبدو تجربة Stablecoin من بكين أقل شبهاً بطيار خاضع للرقابة في هونغ كونغ وأشبه طريقة لتوسيع نطاق يوان دون تخفيف قبضته في المنزل.

مجلة: هل يمكن للخصوصية البقاء على قيد الحياة في سياسة التشفير الأمريكية بعد إدانة رومان ستورم؟