اختر منطقتك 
حازت استراتيجية مايكل سايلور على دعم من بعض محللي وول ستريت بعد الكشف عن إطار عمل جديد لرأس المال، لكن التغييرات أثارت أيضًا جدلاً حول استراتيجية بيتكوين طويلة المدى للشركة واستدامتها.
كررت شركة Benchmark Equity Research يوم الاثنين تصنيف الشراء لأسهم MSTR من الفئة A التابعة لشركة Strategy وحافظت على السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا عند 570 دولارًا، وفقًا لتقرير استعرضه Cointelegraph.
ارتفع سهم MSTR من الفئة A الشائعة لشركة Strategy بنسبة 12.6% إلى حوالي 92.70 دولارًا يوم الاثنين، في حين ارتفعت أسهم STRC المفضلة بنسبة 12.2% إلى حوالي 83.70 دولارًا، وفقًا لـ TradingView وYahoo Finance.
ومع ذلك، انخفض كلا السهمين في نشاط ما قبل السوق يوم الثلاثاء حيث ظل بعض المستثمرين ومراقبي الصناعة متشككين بشأن متانة نموذج رأس المال الجديد.
ما الذي تغير في إطار رأس المال للاستراتيجية
من خلال آخر تحديث لإطار رأس المال، سمحت الإستراتيجية بمبيعات بيتكوين (BTC) محتملة تصل إلى ١,٢٥ مليار دولار لزيادة رأس المال بدلاً من الاعتماد فقط على إصدار الأسهم أو الديون.
ويعادل المبلغ حوالي 21,082 بيتكوين بالأسعار الحالية، وفقًا لموقع CoinGecko، أو حوالي 2.5% من إجمالي ممتلكات الشركة البالغة 847,363 بيتكوين.
المصدر: تريدنج فيو
وبينما وصفت شركة Strategy منذ فترة طويلة نفسها بأنها مُراكم طويل المدى لعملة البيتكوين، فإن هذه الخطوة ليست المرة الأولى التي تبيع فيها أكبر عملة مشفرة. باعت الشركة 32 بيتكوين مقابل 2.5 مليون دولار في مايو 2026 وباعت سابقًا 704 بيتكوين في عام 2022 كجزء من استراتيجية المعاملات المتعلقة بالضرائب، وأعادت شراء كمية مماثلة من بيتكوين لاحقًا.
لماذا ترى شركة Benchmark أن إطار العمل إيجابي؟
وقالت شركة Benchmark إن الإطار الجديد يعالج المخاوف الرئيسية التي أثارها المستثمرون بعد أسابيع من التقلبات، مما يمنح الشركة المزيد من المرونة لإدارة هيكل رأس مالها.
وفي التقرير، قال محللو الأبحاث إن التغييرات تحول الإستراتيجية من وسيلة تراكم بيتكوين “أحادية الاتجاه” إلى مدير نشط لكلا جانبي ميزانيتها العمومية.
المصدر: أبحاث الأسهم المعيارية
وكتب محللو Benchmark: “النتيجة هي أن الإستراتيجية أصبحت الآن مديرًا نشطًا لكلا جانبي هيكل رأس المال، وهو نهج نعتبره إيجابيًا كبيرًا لمساهميها”.
متعلق ب: يقول Pandl من Grayscale أن الإستراتيجية يجب أن تبيع بيتكوين بقيمة 3 مليارات دولار لاستعادة الثقة
وقال المستثمر سيمون ديديك إن هذه الخطوة قد تمثل قاعًا محليًا، مما يشير إلى أن المخاوف الأخيرة بشأن هيكل الشركة ربما كانت مبالغ فيها. اقترح مؤسس Moonrock Capital والشريك الإداري أيضًا أن بعض ضغوط البيع الأخيرة ربما جاءت من إستراتيجية إعداد السيولة قبل التحديث.
ويتساءل المتشككون عن الآثار المترتبة على ذلك على المدى الطويل
ولم ينظر الجميع إلى الإطار الجديد باعتباره إيجابيا. وقال المتداول والمستثمر سكوت ميلكر إن الاستراتيجية تبدو وكأنها تجري التغييرات التي أراد المستثمرون رؤيتها، بما في ذلك بناء احتياطي نقدي أكبر واعتماد استراتيجية رأسمالية أكثر مرونة.
ومع ذلك، فقد حذر من أن “الوقت وحده هو الذي سيحدد” ما إذا كان الإطار الجديد سيعيد ثقة المستثمرين، مضيفًا أن الإستراتيجية كانت المشتري الرئيسي للبيتكوين في السوق.
وقال جيف دورمان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Arca، إن الإستراتيجية قد تحتاج إلى بيع ما يتراوح بين 2 مليار دولار إلى 3 مليارات دولار من عملة البيتكوين للقضاء على “التراكم المستمر” في السوق.
مصدر: جيف دورمان
كما انتقد براد جارلينجهاوس، الرئيس التنفيذي لشركة Ripple، نهج الشركة، بحجة أن “الهندسة المالية لا تحقق قيمة طويلة المدى”. وقال لبرنامج “Squawk on the Street” على قناة CNBC إن فريق مايكل سايلور “لم يركز على الأشياء الصحيحة” وأن الإستراتيجية “أضرت بالسوق بشكل عام”.
مجلة: تنخفض عملة البيتكوين إلى 58 ألف دولار، وتصل عملة XRP إلى دولار واحد، لكن بيانات onchain واعدة: تحركات السوق
