اختر منطقتك 
في 9 يناير، سارعت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) أثناء محاولتها التعافي من تغريدة خاطئة تعلن عن الموافقة على صندوق تداول فوري لبيتكوين (BTC) (ETF).
ترك هذا العديد من أعضاء مجتمع العملات المشفرة في حالة من الحرج. ولكن بعد يوم واحد فقط من هذا الحدث الفوضوي، أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات رسميًا أنها وافقت على أول صندوق استثماري متداول للبيتكوين (Bitcoin ETF) في الولايات المتحدة.
على الرغم من أنه أمر ملحوظ، إلا أن الكثير من الناس ربما يتساءلون الآن عما يمكن توقعه بعد ذلك. ستؤدي الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة إلى إضفاء الطابع المؤسسي على البيتكوين، لكن خبراء الصناعة أشاروا إلى أن هناك عوامل أخرى ستلعب دورًا.
فرص جديدة للمستثمرين الأفراد
صرحت ييشا ياداف، أستاذة القانون والعميد المساعد في كلية فاندربيلت للحقوق، لكوينتيليغراف أن إدخال صندوق Bitcoin ETF الفوري يحمل أهمية هائلة بالنسبة للعملات المشفرة والأسواق المالية. قالت:
“على الفور، سيوفر هذا وسيلة للمستثمرين العاديين للحصول على التعرض لعملة البيتكوين بأمان. صناديق الاستثمار المتداولة هي منتج جيد التنظيم وصديق للبيع بالتجزئة. وهذا يعني أنه من خلال صندوق Bitcoin ETF الفوري، من المرجح أن تصبح أسواق العملات المشفرة في متناول المستثمرين الذين ربما ظلوا بعيدًا عن المشاركة في سوق العملات المشفرة الأقل تنظيمًا.
قد يكون هذا هو الحال، حيث وافق منظم الأوراق المالية على 11 صندوقًا متداولًا للبيتكوين يوم 10 يناير، بما في ذلك طلبات 19-b4 من لاعبين مؤسسيين ذوي مصداقية عالية مثل Grayscale وBlackRock وFidelity وWisdomTree وValkyrie وغيرها.
قالت ليا والد، الرئيس التنفيذي لشركة فالكيري، لكوينتيليغراف إن صندوق بيتكوين المتداول في البورصة التابع لشركة فالكيري سيكون متاحًا للمستثمرين الأمريكيين من خلال حسابات الوساطة أو الاستثمار الخاصة بهم: “سيكون أي مستثمر قادرًا على شراء أسهم صندوق الاستثمار المتداول لدينا، والتي ستكون متاحة للتداول في بورصة ناسداك. ”
وأضاف والد أن Valkyrie تتوقع تدفق ما يصل إلى 400 مليون دولار من الأصول إلى صندوق الاستثمار المتداول الخاص بها خلال الأسابيع القليلة الأولى من التداول. “نعتقد أننا سنشهد تدفق أصول بالمليارات إلى صناديق الاستثمار المتداولة خلال الشهر الأول وحده. لقد كان العديد من المستثمرين ينتظرون على الهامش منتجات مثل هذه.
بعد مرور ساعة تقريبًا على هذه التغريدة، لا يزال الرقم ليس 2.3 بيلي.. لكنه وصل إلى مليار دولار و1.8 مليار دولار إذا شمل ذلك $GBTC، وهي أرقام غير حقيقية في اليوم الأول (سيتم تحطيم الأرقام القياسية اليوم). المصدر الخاص بي هو تجميع جميع خلاصات التبادل عبر محطة بلومبرج. لعِلمِكَ! https://t.co/emqwEY0Hke
– إريك بالتشوناس (@ إريك بالتشوناس) 11 يناير 2024
في حين أنه من السابق لأوانه التنبؤ بدقة بأداء منتجات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية التي تم إطلاقها حديثًا، قال أليكس تابسكوت – المؤلف والمدير الإداري لمجموعة Ninepoint Digital Assets Group – لكوينتيليغراف أنه قد تكون هناك أوجه تشابه بين صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية الأمريكية وصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية الكندية. كمرجع، أعطت كندا الضوء الأخضر لأول صندوق استثماري متداول للبيتكوين في عام 2021.
الأخير: منتقدو العملات المشفرة – ما هي مشكلتهم مع blockchain؟
وفقًا لـ Tapscott، أطلقت Ninepoint Digital Assets Group صندوق Bitcoin ETF الفوري في كندا في مايو 2021. وقال إن Purpose Investments كان أول صندوق يطلق صندوق Bitcoin ETF الفوري في المنطقة، مضيفًا أن الشركة تدعي أنها جلبت أكثر من مليار دولار. دولار في الأصول خلال الشهر الأول.
قال تابسكوت: “هذه نقطة بيانات مهمة يجب أخذها في الاعتبار لأن سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة أكبر بمقدار 10 إلى 20 مرة من السوق الكندية مقاسة بالسكان والأصول القابلة للاستثمار”.
ومع ذلك، في حين أن مستثمري التجزئة قد يستفيدون من صندوق بيتكوين المتداول في الولايات المتحدة، يعتقد البعض أن المؤسسات قد لا تكون متحمسة بنفس القدر. صرح كيفن أوليري، صاحب رأس المال الاستثماري الكندي وشخصية سي إن بي سي، أن مؤسسات كوينتيليغراف لن ترغب في دفع الرسوم المرتبطة بصناديق بيتكوين المتداولة في البورصة:
“أنا شخصيا، لن أستخدم أبدا صناديق الاستثمار المتداولة. لماذا أدفع تلك الرسوم؟ أعني أنها تكلفة سخيفة ليست هناك حاجة إليها، خاصة مع الأصول التي تمثل سلعة كاملة في حالة البيتكوين.”
ومع ذلك، فإن بعض الخبراء يختلفون. صرح جيمس سيفارت، محلل مؤسسة بلومبرج المتداولة في البورصة، لكوينتيليغراف أن المؤسسات قد تستخدم صندوق بيتكوين المتداول في البورصة.
“إذا كانوا يريدون التعرض للبيتكوين، فإن صندوق الاستثمار المتداول الفوري سيكون هو الوسيلة المفضلة لديهم. لكن هذا قد يستغرق بعض الوقت قبل أن يحدث ذلك”.
وقالت بيريان بورينغ، المؤسس والرئيس التنفيذي لغرفة التجارة الرقمية، لكوينتيليغراف إنها تعتقد أن المستثمرين المؤسسيين، مثل صناديق التقاعد ومديري الأصول، يفضلون عادةً أدوات الاستثمار المنظمة. وقالت: “من المرجح أن تجتذب الموافقة على صندوق Bitcoin المتداول في البورصة مشاركة مؤسسية أكبر في سوق العملات المشفرة، مما قد يؤدي إلى زيادة السيولة واستقرار السوق”.
هل سيكون صندوق ETF الفوري هو التالي؟
بالإضافة إلى اعتماد التجزئة، يتم أيضًا تداول التنبؤات حول الموافقة النهائية على صندوق ETF الفوري للإيثريوم (ETH). أشارت تابسكوت إلى أنه تمت الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم بعد فترة وجيزة من صناديق بيتكوين المتداولة في كندا:
“بعد أن وافق المنظمون الكنديون على صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين، لم يكن هناك سبب وجيه لعدم الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم. ومع ذلك، ضع في اعتبارك أن سوق الأثير أصغر من سوق البيتكوين. ونتيجة لذلك، من المحتمل أن يكون هناك طلب كبير وتأثير كبير على سعر إيثريوم.”
وأضاف ياداف من فاندربيلت أنه إذا أثبت صندوق Bitcoin ETF الفوري في الولايات المتحدة شعبيته، فقد يساعد ذلك في خلق دوام أكبر لبيتكوين وأصول العملات المشفرة الأخرى داخل الأسواق المالية.
قبول أكبر لتقنية blockchain
قال تابسكوت إن تقنية بلوكتشين من المرجح أن تحظى بقبول أوسع وسط الضجة التي أحدثتها موافقة Bitcoin ETF حول سعر BTC:
“سيصبح كل شخص مهتم أو مشارك في سوق العملات المشفرة متعلمًا حول تقنية blockchain. سيكون هذا بمثابة تنبيه لمعظم الناس حول إمكانات الأصول الرقمية وتقنية blockchain لتحويل التمويل والصناعات الأخرى.”
مرددًا ذلك، قال كيرت هيميكر، الرئيس التنفيذي لمؤسسة مينا – وهي منظمة غير ربحية تدعم بروتوكول مينا – لكوينتيليغراف إنه يعتقد أن هذا الحدث يخلق فرصًا جديدة قد لا يتعرف عليها الناس على الفور. على سبيل المثال، أشار إلى أن الموافقة الفورية لصندوق Bitcoin المتداول في البورصة يمكن أن تؤدي إلى طفرة كبيرة في المشاريع التي تركز على المعرفة الصفرية.
ذات صلة: Bitcoin ETF: حدث “بيع الأخبار” أم لحظة محورية لاعتماد العملات المشفرة؟
“من خلال إضفاء شرعية إضافية في نظر اللاعبين الرئيسيين، قد تؤدي الموافقة ليس فقط إلى تدفق الاستثمار ولكن أيضًا إلى زيادة التبني. وقال: إن سلاسل الكتل ذات المعرفة الصفرية، والتي تتميز بقدرتها على تمكين مستويات معززة من التحكم في البيانات، وبعبارة أخرى، سيادة البيانات، سوف تبرز أمام هذا القطاع المتنامي من السوق الذي يقدر سيادة البيانات وأمنها بشكل كبير.
التحديات للنظر فيها
على الرغم من أن العديد من الجوانب الإيجابية قد ترتبط بصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية المعتمدة حديثًا في الولايات المتحدة، إلا أنه قد تكون هناك أيضًا بعض الجوانب السلبية.
على سبيل المثال، أوضح بورينج أنه من المرجح أن تزيد مخاطر الطرف المقابل: “إن الاستثمار في صندوق Bitcoin ETF الفوري يؤدي إلى مخاطر الطرف المقابل. يعتمد المستثمرون على مصدر ETF لتتبع أداء الأصل الأساسي بدقة. إذا واجه المصدر صعوبات مالية أو أساء إدارة الصندوق، فيمكن أن يؤثر ذلك على قيمة صندوق الاستثمار المتداول وعوائد المستثمر.
وأضاف بورنج أن سعر السوق مقابل صافي قيمة أصول بيتكوين قد يتأثر. “يتم تداول أسهم صناديق الاستثمار المتداولة في البورصات العامة، ويمكن أن ينحرف سعرها في السوق عن صافي قيمة أصول الصندوق. يمكن أن يؤدي اختلال الأسعار هذا إلى توفير فرص للمراجحة ولكنه قد يؤدي أيضًا إلى تكاليف تداول غير متوقعة للمستثمرين.
