اختر منطقتك 
كان الانهيار الأخير في ١٠ أكتوبر بمثابة أكبر حدث تصفية في تاريخ سوق العملات المشفرة. تمت تصفية أكثر من 19 مليار دولار، وفقًا لبيانات CoinGlass، مما أدى إلى انخفاض بقيمة 65 مليار دولار في الفائدة المفتوحة. هذا الرقم يقزم عمليات التصفية الأخرى التي لا تُنسى، مثل انهيار فيروس كورونا (COVID-19) بقيمة 1.2 مليار دولار، أو حتى انهيار FTX عند 1.6 مليار دولار في عمليات التصفية.
في أعقاب ذلك، ظهر إجماع بين المحققين على أن الحدث كان على الأقل جزئيًا بسبب تقلبات التسعير الضعيفة في بورصة Binance. تم تحديد قيمة الضمانات لثلاثة رموز تشفير مربوطة، وهي USDE وbnSOL وwBETH، من بيانات دفتر الطلبات الداخلي لـ Binance بدلاً من Oracle خارجي. وهذا يعرض مستخدمي ميزة “الحسابات الموحدة” لخطر التصفية أثناء مخالفات السوق.
ومن الممكن أن تكون هذه الثغرة الأمنية قد تم استغلالها في هجوم منسق في 10 أكتوبر، لكن الأدلة لا تزال غير حاسمة. ساهمت USDE، على وجه الخصوص، في عمليات التصفية المتتالية بحجم تقريبي قدره 346 مليون دولار، مقارنة بـ wBETH بمبلغ 169 مليون دولار وbnSOL بمبلغ 77 مليون دولار. ويجب اعتبار السحب الجماعي للسيولة من جانب الشراء على زوج عملات مستقرة أمرًا مريبًا بشكل خاص.
باستخدام البيانات الدقيقة التي تم الحصول عليها حصريًا من شركائنا في شركة تحليلات السوق المعتمدة على الذكاء الاصطناعي Rena Labs، قامت أبحاث Cointelegraph بتحليل النشاط غير المعتاد على زوج تداول USDE/USDT في هذه المقالة.
انهيار السيولة الجماعية
سجل محرك الكشف عن الشذوذ الخاص بـ Rena أحد اضطرابات السوق الأكثر حدة والأكثر تعقيدًا على الإطلاق في تداول العملات المستقرة. وهذا أمر مثير للدهشة نظرًا لعدم وجود مخاوف بشأن سلامة ضمانات USDE، على عكس ما حدث في عمليات إلغاء ربط UST وUSDC السابقة. استمرت عمليات سك العملات وعمليات الاسترداد بالدولار الأمريكي في العمل كالمعتاد. ومع ذلك، قام صناع السوق المحترفون بسحب السيولة من الزوج على نطاق واسع. يمكن أن يعزى بعض هذا إلى أنظمة تسجيل المخاطر الآلية، والتي بدأت عمليات سحب أسعار دفاعية للحد من التعرض.
قبل الانهيار، كان متوسط إجمالي السيولة للدولار الأمريكي يبلغ 89 مليون دولار مع هيكل متوازن لأوامر الشراء والبيع. بين الساعة 21:40 والساعة 21:55 بالتوقيت العالمي، انهارت سيولة الزوج على Binance بنسبة 74٪ تقريبًا، وانخفضت إلى ما يقرب من 23 مليون دولار. وبحلول الساعة 21:54 تقريبًا، كان عمق السوق قد اختفى تمامًا تقريبًا. انخفض إجمالي السيولة إلى 2 مليون دولار فقط واختفى نشاط صناعة السوق فعليًا. وكأثر جانبي، ارتفعت فروق أسعار العرض والطلب إلى 22%.
فقدت السوق سلامتها الهيكلية في الانهيار. ارتفع حجم التداول 896 مرة حيث انهار عمق جانب الطلب بنسبة 99%. أدى عدم التوازن إلى دفع سعر USDE إلى الانخفاض إلى 0.68 دولار في السوق الفورية لـ Binance، بينما ظل بالقرب من ربطه في البورصات الأخرى.
وفي فترة الأزمة التي استمرت 10 دقائق، زادت كثافة التجارة ما يقرب من 16 مرة مقارنة بالمعدل الطبيعي البالغ 108 صفقات في الدقيقة. وبلغت ذروتها عند ما يقرب من 3000 صفقة في الدقيقة، مع 92٪ منها عبارة عن أوامر بيع. يمكن أن تعزى العديد من الأوامر إلى البيع الذعر، ومحفزات وقف الخسارة، والتصفية القسرية.
دليل على نشاط السوق الشاذ
ومع ذلك، تم رصد نشاط غير طبيعي بواسطة محرك الشذوذ الخاص بـ Rena قبل حدوث أزمة السيولة بالدولار الأمريكي بوقت طويل. وفي حوالي الساعة 21:00 بالتوقيت العالمي، أبلغت عن 28 حالة شاذة، وهو معدل أعلى بأربع مرات عما كان عليه في الساعة السابقة. تتضمن الحالات الشاذة التي سجلها هذا المحرك ارتفاعات غير عادية في الحجم أو الأسعار أو كثافة التجارة، وأنماط مشبوهة، وعلى وجه التحديد الانفجارات والمجموعات وتسلسل الصفقات. كما أنها تتضمن أيضًا نشاط أخذ البصمات، وهو ما يميز الأشكال المختلفة لتزييف الطلبات.
يمكن العثور على ثلاث دفعات متميزة من الطلبات الكبيرة قبل الأزمة مباشرة في ملف تعريف الحجم في دفتر الطلبات. تم تقديم هذه الطلبات عندما بدأت BTC بالفعل في الانخفاض في البورصات الرئيسية، ولكن قبل أن يدخل USDE في أزمة سيولة.
يسلط هذا الحدث الضوء على الهشاشة والرافعة المالية التي لا تزال موجودة في سوق العملات المشفرة، حيث يمكن للتصفية المتتالية أن تقضي على ما يبدو أنه تداولات آمنة. تمامًا مثل عمليات السحب بنسبة 99٪ على بعض العملات البديلة أثناء الانهيار، يوضح إلغاء ربط USDE أن سوق العديد من الرموز المميزة لديه القليل من الطلب العضوي لدعمها. في غياب كبار صانعي السوق مثل Wintermute، أظهرت دفاتر الطلبات للعديد من أصول العملات المشفرة مرونة قليلة.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل خطوة استثمارية وتجارية على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
هذه المقالة هي لأغراض المعلومات العامة وليس المقصود منها ولا ينبغي أن تؤخذ على أنها نصيحة قانونية أو استثمارية. الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحده ولا تعكس بالضرورة أو تمثل وجهات نظر وآراء Cointelegraph.
لا يؤيد Cointelegraph محتوى هذه المقالة ولا أي منتج مذكور هنا. يجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة قبل اتخاذ أي إجراء يتعلق بأي منتج أو شركة مذكورة وتحمل المسؤولية الكاملة عن قراراتهم.
