اختر منطقتك 
سلطت التقارير الواردة من CoinShares الضوء على تدفقات خارجية أسبوعية بقيمة 435 مليون دولار من منتجات استثمار العملات المشفرة في الأسبوع المنتهي في 26 أبريل. وقد شهدت منتجات العملات المشفرة المتداولة في البورصة (ETPs) الآن تدفقات خارجية للأسبوع الثالث على التوالي حيث لا يزال سعر البيتكوين مقيدًا بنطاق منخفض يبلغ 60 ألف دولار.
قادت صناديق بيتكوين (BTC) التدفقات الخارجية، مع خروج ٤٢٣ مليون دولار من السوق بعد حدث النصف، بينما شهدت المنتجات الاستثمارية لإيثريوم (ETH) أيضًا عمليات سحب بقيمة ٣٨ مليون دولار، مسجلة الأسبوع السابع على التوالي من التدفق السلبي. شهدت منتجات Solana (SOL) وLitecoin (LTC) المتداولة في البورصة ودائع، حيث سجلت تدفقات صافية قدرها 4.1 مليون دولار و3.1 مليون دولار على التوالي.
وفقًا لـ CoinShares، من المحتمل أن تكون التدفقات الخارجية السلبية بسبب “تباطؤ التدفقات الداخلة من المصدرين الجدد”، والتي شهدت تدفقات داخلة بقيمة 126 مليون دولار فقط الأسبوع الماضي، مقارنة بـ 254 مليون دولار في الأسبوع السابق.
تكشف البيانات الواردة من Farside Investors أن صندوق Bitcoin ETF التابع لشركة BlackRock، IBIT، سجل “تدفقات صفرية” لأول مرة في الأسبوع الماضي. شهد المصدرون الآخرون أيامًا مختلفة من التدفقات الصفرية خلال الأسابيع القليلة الماضية وسط تباطؤ التدفقات الخارجة من GBTC's Grayscale.
ومن المرجح أن تكون التدفقات السلبية إلى الخارج نتيجة لمخاوف المستثمرين بشأن الركود التضخمي في الولايات المتحدة – وهو مزيج من تباطؤ معدل النمو الاقتصادي والتضخم الثابت، مما يزيد من إضعاف احتمال تخفيض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وفقًا لأداة CME FedWatch، يضع المتداولون احتمالات خفض سعر الفائدة لشهر يونيو عند 11.3% فقط في وقت كتابة هذا التقرير مقابل 44.8% لشهر سبتمبر و43.8% لشهر نوفمبر. وهذا يعني أن محللي السوق يراهنون على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيبقي أسعار الفائدة ثابتة في مايو ويونيو، مع إجراء أول خفض محتمل في وقت لاحق من العام.
يشهد الارتفاع الصعودي للبيتكوين “توقفًا قصير المدى”
يقول المحللون في شركة الوساطة بيرنشتاين إن التباطؤ في التدفقات الفورية لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين ليس بداية لاتجاه سلبي ولكنه “توقف مؤقت قصير المدى” قبل أن تستأنف بيتكوين مسيرتها الصعودية.
في مذكرة للعملاء، كتب محللا برنشتاين غوتام تشوغاني وماهيكا سابرا في تقرير:
“لا نتوقع أن يكون تباطؤ صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين اتجاهًا مثيرًا للقلق، لكننا نعتقد أنه توقف مؤقت قصير المدى قبل أن تصبح صناديق الاستثمار المتداولة أكثر تكاملاً مع منصات البنوك الخاصة ومستشاري الثروات والمزيد من منصات الوساطة.”
أكد المحللون على هدفهم البالغ 150 ألف دولار لسعر بيتكوين بحلول نهاية عام 2025، مشيرين إلى “الطلب غير المسبوق على صناديق الاستثمار المتداولة”، والذي شهد تدفقات صافية بقيمة 12 مليار دولار من صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة منذ ظهورها لأول مرة في السوق في 11 يناير.
يطلب تقرير جديد صادر عن Ecoinometrics من قراءه الانتباه إلى أي تحول في الظروف المالية يمكن أن “يصنع أو يكسر سوق البيتكوين الصاعد”.
يوضح التقرير أنه في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية “فتحت مصدرًا جديدًا للطلب”، فإن تحول الرياح الكلية وفشل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في السيطرة على التضخم قد يزعج السوق الصاعدة.
“قد يؤدي ذلك إلى إعادة تشديد الأوضاع المالية. وهذا من شأنه أن يخلق رياحًا معاكسة للسوق الصاعدة.
وفقًا لـ Ecoinometrics، فإن مؤشر الظروف المالية الوطنية (NFCI) الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، والذي يقيس مستوى الضيق في النظام المالي الأمريكي، يتعثر وهو عند نفس المستوى الذي كان عليه في عام 2022 عندما بدأت أسعار الفائدة في الارتفاع.
كما يوضح الرسم البياني أعلاه، فإن NFCI متوقف، وهو تفسير محتمل لسبب انخفاض الأصول الخطرة، مثل البيتكوين، حسبما أوضح الاقتصاد القياسي.
“إذا بقي الأمر عند هذا الحد، فإننا ببساطة نشهد توقفًا مؤقتًا في السوق الصاعدة. ولكن إذا كان هذا بمثابة محور في الظروف المالية، فإن السوق الصاعدة ستكون في ورطة.
“هناك محفز إيجابي محتمل الأسبوع المقبل حيث يبدأ تداول صناديق الاستثمار المتداولة في هونج كونج BTC وETH. “يتزايد الاهتمام بما يمكن أن يكون بوابة لتدفق رأس المال المؤسسي الآسيوي”، كتب QCP في مذكرة خلال عطلة نهاية الأسبوع.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. كل خطوة استثمارية وتداولية تنطوي على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
