اختر منطقتك 
رأي بقلم: لويس بيليت، الرئيس التنفيذي لشركة Yellow Network
اشترى موقع Crypto.com للتو ترخيص وسيط أسترالي.
أخيراً.
بالنسبة لأي شخص مهتم، هذا ليس مجرد عنوان آخر حول عمليات الدمج والاستحواذ في مجال العملات المشفرة – بل هو التحقق من صحة شيء واضح جدًا. لا يمكنك حماية مستثمري التجزئة من خلال ترخيص مزود خدمة الأصول الافتراضية (VASP) وبعض سياسات الامتثال الرائعة.
لقد أظهرت لنا السنوات الأخيرة بالضبط سبب أهمية هذا الأمر.
لقد كشف انهيار FTX عن المخاطر الأساسية للبورصات التي تحاول أن تكون كل شيء للجميع – السوق، والوصي، وصانع السوق، ومصدر الرمز المميز، وما إلى ذلك – بينما تعمل مع الحد الأدنى من الرقابة التنظيمية. اختفت المليارات من أصول العملاء لأن الصناعة قبلت الخيال القائل بأن اللوائح الأساسية للوسطاء والتجار لا تنطبق بطريقة أو بأخرى على العملات المشفرة.
دعونا لا نبقي العملات المشفرة على الهامش
لنكن صادقين بشأن الوضع الحالي لتداول العملات المشفرة. يتم تسويق Memecoins مثل تذاكر اليانصيب. يقوم المؤثرون بتسليم الرموز المميزة دون الكشف عن المدفوعات. تختبئ البورصات خلف تسجيلات VASP بينما تسمح للأسواق التي تم التلاعب بها بالعمل.
هذا النهج ليس هو الطريق إلى التبني السائد. بل هي وصفة لإبقاء العملات المشفرة على هامش التمويل.
مؤخرًا: الامتثال للعملات المشفرة “لم يعد اختياريًا” بموجب مسودة المبادئ التوجيهية الجديدة لأستراليا
التمويل التقليدي ليس مثاليا. في الواقع، الأمر بعيد عن ذلك. لكن حاول تنفيذ مخطط المضخة والتفريغ في بورصة نيويورك. أطلق أسهمًا مزيفة، وقم بإجراء طرح عام أولي مزيف ببيانات مالية مختلقة، ثم اختفي بأموال الجميع.
لا يمكنك. حسب التصميم، فإن البنية التحتية لن تسمح لك بذلك.
ولعل الأهم من ذلك هو أنه عندما تسوء الأمور في الأسواق التقليدية، فإن المستثمرين يحصلون على السداد أولاً.
حاول العثور على هذه الحماية في البورصة المفضلة لديك والمرخصة من VASP.
الترخيص الخاص بك لا يكفي
في مجال العملات المشفرة، نرى هذا المستوى من الاحتيال بانتظام، ويتم تمكينه من خلال منصات التداول التي تختبئ وراء تسجيلات VASP أو حالة مزود الأموال الإلكترونية وكأنها نوع من الدرع.
“نحن نقدم فقط خدمات التكنولوجيا!” يزعمون. قد يكون هذا النهج منطقيًا في الأيام الأولى للعملات المشفرة، لكنه غير مناسب لحجم السوق وتعقيداته اليوم.
إن نهج VASP والنقود الإلكترونية معطل بشكل أساسي للتداول الفعلي. عند التسجيل كـ VASP، فإنك تقول أنك تقوم بنقل الأصول الرقمية.
هذا كل شيء.
لا توجد مسؤولية حقيقية عن نزاهة السوق. لا توجد متطلبات صارمة لفصل الأصول. ولا توجد حماية ذات معنى ضد التلاعب بالسوق. لا توجد ضوابط على الإعلانات المضللة. لا يوجد تقييم لملفات تعريف المستثمرين لمنع الاستغلال.
هل ترغب في إجراء عملية تجارية جادة؟ أنت بحاجة إلى ترخيص وسيط. توقف كامل.
المشاكل التقنية لا تقل خطورة عن المشاكل التنظيمية. انظر إلى كيفية تعامل البورصات مع التداول عبر السلسلة في الوقت الحالي. إنهم إما يديرون جسورهم الخاصة، والتي خسرت أكثر من مليارات الدولارات بسبب الاختراقات، أو يجبرون المستخدمين على المرور عبر جسور الطرف الثالث التي تخلق نقاط فشل إضافية. كل ذلك لأنهم يحاولون تصحيح النقص في البنية التحتية المناسبة للوسيط.
الحاجة إلى البنية التحتية
إليك ما تبدو عليه البنية التحتية المناسبة للوسيط: فصل أصول العميل، وإدارة المخاطر في الوقت الفعلي، والتداول عبر السلسلة دون تعريض المستخدمين لجسر المخاطر، والامتثال الفعلي لقوانين الأوراق المالية. بالنسبة لمعظم الناس، إنها أشياء مملة. ومع ذلك، فإن الأشياء المملة تمنع الناس من خسارة مدخراتهم.
نحن بحاجة إلى بعض هذه البنية التحتية – ليس لأنها مثيرة، ولكن لأنها ضرورية. التكنولوجيا وحدها ليست كافية. أنت بحاجة إلى الإطار التنظيمي المناسب أيضًا.
فكر في الوسطاء التقليديين للحظة. عندما تفتح حسابًا في Fidelity أو Charles Schwab، فأنت محمي بموجب اللوائح الفعلية ذات الأسنان الفعلية. يتم فصل الأصول الخاصة بك. يجب على الوسيط الحفاظ على مستويات معينة من رأس المال. لا يمكنهم فقط المقامرة بأموالك أو إدارة تداولاتك مسبقًا.
اذكر هذه المتطلبات لبورصة عملات مشفرة تعمل بترخيص VASP، وقد يقدمون لك مئات الأعذار. “نحن مختلفون!” لا، أنت لست كذلك. “بلوكتشين تجعل اللوائح التقليدية عفا عليها الزمن!” لا، لا. “عقودنا الذكية تحمي المستخدمين!” تشير خسارة 3.8 مليار دولار بسبب اختراقات العملات المشفرة في عام 2022 إلى خلاف ذلك.
الحلول ليست معقدة، إنها مجرد عمل شاق لا يرغب سوى عدد قليل من الناس في القيام به.
يبدأ الأمر بالحصول على تراخيص الوسيط المناسبة في كل ولاية قضائية تعمل فيها. نعم، انها مكلفة. نعم، انها تستغرق وقتا طويلا. افعلها على أي حال. ومن هنا، يجب على البورصات بناء أو استخدام البنية التحتية التي تمكن عمليات الوساطة المناسبة: التسوية في الوقت الحقيقي، والتداول عبر سلسلة من دون مخاطر الجسر، وأنظمة إدارة المخاطر الفعلية.
كونك “مزودًا للتكنولوجيا” لا يعفيك من مسؤولية حماية المستثمرين الأفراد.
إن التقدم الحقيقي في مجال العملات الرقمية المشفرة سوف يأتي من بناء بنية تحتية أفضل، وليس من خلال إيجاد طرق مبتكرة لتفادي القواعد التنظيمية.
نحن نشهد بعض التقدم. تعتبر خطوة Crypto.com بداية جيدة.
يدخل الوسطاء الشرعيون إلى الفضاء بتراخيص وبنية تحتية مناسبة، ويقوم المنظمون أخيرًا باتخاذ إجراءات صارمة ضد هراء VASP.
ولكننا لا نزال بحاجة إلى المزيد.
إن الاختيار الذي يواجه بورصات العملات المشفرة بسيط: إما أن تتطور إلى وسطاء مرخصين بشكل صحيح مع بنية تحتية فعلية أو تصبح غير ذي صلة. إن عصر الاختباء وراء تسجيلات VASP الضعيفة بينما يتظاهر بأنه مكان تداول جاد قد انتهى.
التكنولوجيا موجودة. الأطر التنظيمية موجودة. نحن بحاجة إلى تكثيف الصناعة والقيام بالأمور بشكل صحيح.
يعد استخدام تراخيص الوساطة المناسبة والبنية التحتية المخصصة لهذا الغرض أمرًا ضروريًا لبناء مستقبل التمويل. لا يتعلق الأمر بوضع علامة في المربع الخاص بالحد الأدنى من المتطلبات التنظيمية التي تظل بعيدة كل البعد عن تحقيق الغرض في العديد من الولايات القضائية. يتعلق الأمر ببناء نظام بيئي لتداول العملات المشفرة يكون في الواقع أكثر أمانًا من التمويل التقليدي، وليس أكثر خطورة.
هذا يحتاج إلى التغيير.
حركتك، تبادل العملات المشفرة. تراخيص الوسيط الفعلية أو التمثال.
لويس بيليت هو المؤسس المشارك لشركة Yellow Network ورجل أعمال متسلسل في مجال التكنولوجيا المالية والعملات المشفرة.
هذه المقالة لأغراض المعلومات العامة وليس المقصود منها ولا ينبغي أن تؤخذ على أنها نصيحة قانونية أو استثمارية. الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحده ولا تعكس بالضرورة أو تمثل وجهات نظر وآراء Cointelegraph.
