اختر منطقتك 
الوجبات الرئيسية:
- في حين يُظهر نشاط Bitcoin onchain ومشتقاته نقصًا في مشاركة المتداولين، تشير التدفقات القياسية لصناديق الاستثمار المتداولة إلى طلب مؤسسي قوي.
- إن غياب صفقات الشراء ذات الرافعة المالية قد يؤدي في الواقع إلى زيادة الاتجاه الصعودي حيث يضطر البائعون إلى إعادة الشراء إذا ارتفعت عملة البيتكوين.
ارتفعت عملة البيتكوين (BTC) بنسبة 7٪ خلال الأسبوع الماضي، لتتجاوز 81000 دولار للمرة الأولى منذ أكثر من ثلاثة أشهر. على الرغم من الأداء السعري القوي، تشير البيانات إلى أن مشتقات البيتكوين تفتقر إلى التفاؤل من قبل المستثمرين وهذا يثير تساؤلات حول مدى استدامة الارتفاع.
تفشل مشتقات البيتكوين في عكس فرحة المستثمرين بأكثر من 81000 دولار
تشير مقاييس الاقتصاد الكلي والعديد من مقاييس onchain إلى تراجع الطلب.
معدل أساس العقود الآجلة للبيتكوين لمدة شهرين. مصدر: لافيتاس
تم تداول العقود الآجلة الشهرية للبيتكوين بعلاوة سنوية بنسبة 1٪ (المعدل الأساسي) مقارنة بالأسواق الفورية يوم الثلاثاء، حيث هبطت إلى ما دون العتبة المحايدة. عادة، يطلب البائعون علاوة تتراوح بين 4٪ إلى 8٪ للتعويض عن تكلفة رأس المال. ترسخت هذه المشاعر الحذرة في أواخر شهر يناير، عندما كان تداول عملة البيتكوين بسعر 90 ألف دولار، وهو ما يفسر جزئيًا الافتقار الحالي للحماس.
لتأكيد ما إذا كانت المشكلة تقتصر على العقود الآجلة، ينبغي للمرء تقييم توازن الطلب بين خيارات البيع (البيع) والاتصال (الشراء). في ظل ظروف محايدة، يتم تداول هذه الأدوات ضمن قسط يتراوح بين -6٪ إلى +6٪ بالنسبة لبعضها البعض. عندما يخشى المتداولون المحترفون المخاطر الهبوطية، يتحرك مقياس انحراف الدلتا فوق 6٪.
انحراف دلتا لخيارات بيتكوين لمدة 30 يومًا (وضع المكالمة) في Deribit. المصدر: لافيتاس
اقترب انحراف دلتا بيتكوين من عتبة محايدة بنسبة 6٪ يوم الثلاثاء، على الرغم من أنه ظل هبوطيًا قليلاً. لا يبدو أن الحيتان وصناع السوق قلقون بشكل خاص بشأن الانهيار الوشيك، ولكن من الواضح أن قناعة المضاربين على الصعود قد ركدت. ومع تحرك أسعار خام برنت بالقرب من 110 دولارات، فإن المخاوف المستمرة من التضخم تؤثر على توقعات المتداولين للنمو الاقتصادي.
توقعات التضخم الأمريكية لمدة 5 سنوات مقابل عوائد السندات الحكومية الأوروبية لمدة 10 سنوات. المصدر: تريدنج فيو
واقتربت توقعات التضخم في الولايات المتحدة من أعلى مستوى لها منذ 10 سنوات عند 2.5%، وفقا لبيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند. وفي الوقت نفسه، يطالب المستثمرون بعوائد أعلى للاحتفاظ بالسندات الحكومية في منطقة اليورو. على الرغم من هذه الضغوط التضخمية، ارتفع مؤشر ناسداك 100 للتكنولوجيا الثقيلة إلى أعلى مستوى له على الإطلاق يوم الثلاثاء، مما يشير إلى بيئة أوسع للمخاطرة.
يواجه انخفاض نشاط Bitcoin onchain تراكمًا كبيرًا في صناديق الاستثمار المتداولة
ربما استفادت عملة البيتكوين من هذه الرغبة المتزايدة في المخاطرة، لكن مقاييس السلسلة الضعيفة تشير إلى انخفاض الطلب على التجزئة.
الحجم اليومي لـ Bitcoin onchain (USD) مقابل عدد التحويلات. المصدر: غلاسنود / كوينتيليغراف
انخفض حجم النقل اليومي عبر الشبكة بنسبة 54% عما كان عليه قبل ثلاثة أشهر، ليصل إلى 4.1 مليار دولار. وبالمثل، يقترب عدد التحويلات من أدنى مستوى له منذ أكثر من خمس سنوات. في حين أن حركة سعر البيتكوين لا تعتمد بشكل صارم على نشاط السلسلة، فإن هذه المقاييس تعمل بمثابة وكيل للمصلحة العامة واعتمادها.
ال توقف مؤقت في الاستراتيجية (MSTR US) قد يكون تراكم الأسهم قبل إصدار أرباحها قد أثار بعض المخاوف غير المبررة. حافظت الشركة، بقيادة مايكل سايلور، على وتيرة استحواذ قوية خلال الأسابيع الأربعة الماضية. ومع ذلك، يتوقع المحللون أن تعلن شركة Strategy عن خسارة صافية ربع سنوية بسبب محاسبة Bitcoin حسب السوق.
متعلق ب: تتحول Bitcoin إلى المخاطرة مع وصول الأسهم إلى مستويات قياسية جديدة وارتفاع أرباح عمال المناجم: هل 85 ألف دولار BTC هي التالية؟
أثر ضعف الاقتصاد الكلي وانخفاض نشاط onchain سلبًا على مشتقات البيتكوين، لكن 1.16 مليار دولار صافي التدفقات الداخلة يشير دخول صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) المدرجة في الولايات المتحدة بين يومي الجمعة والاثنين إلى ارتفاع الطلب المؤسسي.
في نهاية المطاف، قد يكون نقص الطلب على المراكز الصعودية ذات الرافعة المالية في مشتقات البيتكوين بمثابة حافز لمزيد من الاتجاه الصعودي. مع ارتفاع الأسعار، قد يضطر البائعون إلى إغلاق مراكزهم بخسارة، مما يزيد من الزخم الإضافي.
