ترتفع الفائدة المفتوحة لعقود ETH الآجلة مع عودة المستثمرين المؤسسيين

الوجبات الرئيسية:

• لا يزال تراكم ETH المؤسسي قويًا حيث تقود صناديق ETFs وBitmine Immersion انتعاشًا صحيًا قائمًا على القيمة الفورية.

• تشير إيرادات التطبيقات اللامركزية الباهتة ومعدلات تمويل ETH السلبية إلى أن المتداولين متشككون في الارتفاع.

تمكن سعر إيثريوم (ETH) من الحفاظ على ما يزيد عن 2300 دولار يوم الأربعاء، مبتعدًا عن أدنى مستوياته عند 1940 دولارًا التي شوهدت في 29 مارس. وقد أدى الارتفاع الأخير إلى وصول الفائدة المفتوحة لعقود إيثريوم الآجلة إلى 25.4 مليار دولار، مما يشير إلى زيادة الطلب على المراكز ذات الرفع المالي. تشير الحركة إلى تحول محتمل في الزخم للمضاربين على ارتفاع ETH بعد 10 أسابيع من المحاولات الفاشلة لاستعادة مستوى 2400 دولار.

لتحديد ما إذا كان التحول في تحديد المواقع مدفوعًا بالثيران، يجب على المرء تقييم معدل تمويل العقود الآجلة للإيثريوم. فشل معدل تمويل العقود الآجلة الدائمة لـ ETH في الصمود فوق 5٪ منذ يوم الجمعة، مما يشير إلى نقص الثقة بين المضاربين على الصعود.

انخفض المقياس إلى أقل من 0% عدة مرات، مما يشير إلى زيادة الطلب على المراكز ذات الرافعة المالية الهبوطية. وفي ظل الظروف المحايدة يجب أن يتراوح المؤشر بين 5% و10% للتعويض عن تكلفة رأس المال.

ومع ذلك، يمكن للمرء أن يجادل بأن مثل هذه البيانات تعزز أن ارتفاع إيثريوم الأخير إلى 2350 دولارًا قد استمر بسبب الطلب الفوري.

جمعت الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) المدرجة في الولايات المتحدة، 248 مليون دولار من صافي التدفقات الداخلة على مدار الأيام العشرة الماضية، مما يؤكد صحة فرضية الزخم الصعودي الصحي للإيثريوم المدفوع بالسعر الفوري. بالتوازي، أعلنت شركة خزانة الأصول الرقمية Bitmine Immersion (BMNR US) عن استحواذها على ETH بقيمة 312 مليون دولار. تمتلك Bitmine الآن 4.87 مليون ETH، أي ما يعادل 11.46 مليار دولار.

في حين أن التراكم المؤسسي يعد علامة إيجابية بشكل عام، فإن ممتلكات Bitmine من ETH يتم تداولها بنسبة 13٪ أقل من تكلفة الاستحواذ، وفقًا لبيانات CoinGecko. وبالمثل، بلغت أصول ETF المدرجة في الولايات المتحدة تحت الإدارة 13.7 مليار دولار يوم الأربعاء، بانخفاض من 20.5 مليار دولار قبل ثلاثة أشهر. حدث فشل الأثير في استعادة 2400 دولار أيضًا حيث قفز مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق يوم الأربعاء.

ضعف نشاط شبكة الإيثيريوم وزيادة المنافسة

يمكن أن يُعزى جزء من انخفاض شهية المستثمرين للعملات المشفرة إلى انخفاض النشاط في التطبيقات اللامركزية (DApps). تأثر كل ركن من أركان صناعة العملات المشفرة تقريبًا سلبًا بالسوق الهابطة لعام 2026، بما في ذلك منصات إطلاق رمز memecoin، وتداول المشتقات الاصطناعية، والإقراض المضمون، والمقتنيات الرقمية، والبورصات اللامركزية، والجسور عبر السلاسل.

لم يكن للنقاط الإيجابية القليلة، بما في ذلك أسواق التنبؤ والأصول الحقيقية، أي تأثير على نشاط شبكة إيثريوم. بدأ المستثمرون في التساؤل عما إذا كانت ETH في وضع جيد يمكنها من التقاط زيادة نهائية في الطلب على التطبيقات اللامركزية، نظرًا لظهور سلاسل الكتل المتنافسة التي تركز على حل مشكلات محددة، مثل Hyperliquid وPlasma.

متعلق ب: تصل نسبة ETH/BTC إلى أعلى مستوى لها منذ 10 أسابيع مع تفوق Ether على Bitcoin – هل سترتفع الأسعار مرة أخرى بعد ذلك؟

انخفضت إيرادات التطبيقات اللامركزية الأسبوعية لإيثريوم إلى 11 مليون دولار أسبوعيًا، مقارنة بـ 24 مليون دولار في أوائل فبراير. السبب الرئيسي وراء قيام المستثمرين بتجميع ETH هو توقع ارتفاع الطلب على المعالجة على السلسلة وآلية الحرق اللاحقة، مما يخلق حوافز للاحتفاظ بها على المدى الطويل.

على الرغم من الطلب المتزايد على العقود الآجلة للإيثريوم، فشلت مقاييس المشتقات في التحول إلى الاتجاه الصعودي. ومن بين الأسباب المحتملة الخسائر في شركات الاحتياطي الاستراتيجي لإيثريوم وزيادة المنافسة في صناعة التطبيقات اللامركزية.