اختر منطقتك 
وجد الباحثون في جامعة ستانفورد وجامعة سنغافورة للإدارة أن أسواق التنبؤ بالبيتكوين لمدة خمس دقائق من Polymarket تخلق حوافز للمتداولين للتلاعب بالأسعار الفورية حول التسوية، مما يسمح للمشاركين المتطورين بتحقيق الربح على حساب تجار التجزئة.
وقد فحصت الدراسة العقود التي يراهن فيها المتداولون على ما إذا كان سعر بيتكوين سينتهي أعلى أو أقل من مستوى محدد مسبقًا بعد خمس دقائق. نظرًا لأن العقود يتم تسويتها باستخدام موجزات أسعار Chainlink استنادًا إلى سعر Bitcoin في نهاية كل نافذة تداول، فإن لدى المتداولين حافزًا للتأثير على السوق الفورية قبل التسوية مباشرة.
ومن خلال تحليل نشاط التداول قبل وبعد تقديم Polymarket للعقود في يوليو 2024، وجد الباحثون زيادات حادة في تدفق طلبات السوق الفورية للبيتكوين قبل التسوية مباشرة، تليها انعكاسات سريعة في الأسعار، والتي كانت متسقة مع التلاعب بأسعار التسوية.
وقدرت الدراسة أن هذا السلوك قد حول حوالي 1.28 مليون دولار من المتداولين العاديين إلى المتلاعبين خلال فترة العينة. وقال الباحثون إن تمديد فترات العقد من خمس دقائق إلى 15 دقيقة ألغى التأثير إلى حد كبير.
متعلق ب: ارتفاع SOL مع ارتفاع عملات Solana memecoins، وزيادة نشاط السوق التنبؤية: هل عاد المضاربون على الارتفاع؟
وقال الباحثون إن النتائج لا تشير إلى أن أسواق التنبؤ معرضة بطبيعتها للتلاعب، وبدلاً من ذلك، جادلوا بأن تصميم المستوطنات يمكن أن يقلل من المخاطر. وأشاروا إلى فترات تسوية أطول وأساليب تسعير بديلة، مثل متوسط الأسعار المرجحة زمنيا، كحلول محتملة.
يمكن أن تمتد النتائج إلى ما هو أبعد من العملات المشفرة. تشير الورقة إلى أن البورصات التقليدية، بما في ذلك Nasdaq وCboe، اقترحت عقود أحداث مرتبطة بأسعار الأصول، مما يجعل تصميم العقود اعتبارًا متزايد الأهمية مع توسع أسواق التنبؤ في الأسواق المالية المنظمة.
كأس العالم يغذي نمو السوق التنبؤ
سجلت أسواق التنبؤ أحجام تداول قياسية في يونيو، حيث عززت بطولة كأس العالم لكرة القدم 2026 الموسعة النشاط في جميع أنحاء القطاع. وفقًا لبيانات DefiLlama، عالجت Kalshi حوالي 9.4 مليار دولار من حجم التداول خلال الشهر، في حين تعاملت Polymarket International مع ما يقرب من 4.3 مليار دولار.
ومنذ ذلك الحين، حققت الأسواق الفائزة بكأس العالم للمنصتين أكثر من 5.4 مليار دولار من حجم التداول المجمع، حيث قامت Polymarket بمعالجة حوالي 4.25 مليار دولار وكالشي حوالي 1.2 مليار دولار، وفقًا لبيانات من المنصتين في وقت كتابة هذا التقرير.
رهانات الفائز بكأس العالم على Polymarket. مصدر: بوليماركت
وتزامن نمو القطاع مع تزايد التدقيق القانوني. وقد تحدت العديد من الولايات الأمريكية الشركات، بما في ذلك كالشي وبوليماركت، هذا العام، في حين جادلت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع بأن عقود الأحداث الخاضعة للتنظيم الفيدرالي تقع ضمن “ولايتها القضائية الحصرية” بدلا من قوانين المقامرة في الولاية.
وينتقل النزاع الآن عبر المحاكم الفيدرالية، وقال مراقبون قانونيون إن أحكام الاستئناف المتضاربة قد تدفع في النهاية المحكمة العليا الأمريكية إلى اتخاذ قرار بشأن ما إذا كانت الولايات أو لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لها السلطة الأساسية على أسواق التنبؤ.
مجلة: أصبحت الإستراتيجية رمزا لانهيار الدوت كوم: هل يمكن أن يتكرر التاريخ؟
