اختر منطقتك 
الوجبات الرئيسية:
- تظهر العقود الآجلة والخيارات للبيتكوين أن الحيتان لا تزال تفضل التحوط من مخاطر الجانب السلبي مع تصاعد المخاطر الاجتماعية والاقتصادية.
- يؤدي ارتفاع عوائد سندات الخزانة والانخفاضات في أسهم الذكاء الاصطناعي إلى زيادة النفور من المخاطرة، ومع ذلك فإن قوة بيتكوين تشير إلى استمرار الانفصال.
أظهرت بيتكوين (BTC) قوة نسبية خلال الأسبوع الماضي، على الرغم من فشلها في تجاوز مستوى ٦٥٥٠٠ دولار. والأهم من ذلك هو أن العملة المشفرة انفصلت عن الأسواق التقليدية حيث قام المستثمرون بجني الأرباح في شركات تصنيع شرائح الذاكرة وسط مخاوف من التقييمات المفرطة في قطاع الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، إذا حكمنا من خلال مقاييس مشتقات البيتكوين، فإن كبار المتداولين ليسوا واثقين بشكل خاص من الارتفاع نحو 70,000 دولار.
معدل التمويل السنوي للعقود الآجلة للبيتكوين. المصدر: لافيتاس
بلغ معدل التمويل السنوي للعقود الآجلة الدائمة للبيتكوين مستوى محايد بنسبة 8٪ يوم الاثنين، وهو ثابت عن الأسبوع السابق. يؤدي الطلب المفرط على الرافعة المالية الصعودية إلى دفع المؤشر فوق مستوى 12٪، والذي حدث آخر مرة في 10 يوليو. ومن غير الواضح ما إذا كان افتقار متداولي البيتكوين إلى التفاؤل يرتبط إلى حد ما بمخاوف العدوى من عمليات البيع في أسهم التكنولوجيا أو الحرب في إيران.
العقود الآجلة لـ Nasdaq-100 (يسار) مقابل Bitcoin/USD (يمين). المصدر: تريدنج فيو
وانخفض مؤشر ناسداك 100 للتكنولوجيا الثقيلة إلى أقل من 28800 يوم الجمعة للمرة الأولى منذ خمسة أسابيع، في حين أظهرت عملة البيتكوين قوة خلال عطلة نهاية الأسبوع واخترقت في النهاية أكثر من 65000 دولار يوم الاثنين. أعلنت الإستراتيجية عن جمع ناجح بقيمة 263 مليون دولار نقدًا عن طريق بيع الأسهم العادية خلال الأسبوع السابق، مما خفف المخاوف من ضغوط بيع بيتكوين المحتملة.
أصبح المستثمرون قلقين للغاية بشأن توزيع أرباح سنوية بقيمة 1.76 مليار دولار أمريكي على المساهمين المفضلين في الأسهم الدائمة، بالإضافة إلى 2.6 مليار دولار أمريكي من الديون القابلة للتحويل المستحقة في عامي 2028 و2029. ومن خلال رفع الاحتياطيات النقدية إلى مستوى مريح قدره 3.22 مليار دولار أمريكي، تأمل الشركة في القضاء على حالة عدم اليقين الناجمة عن خسائر بيتكوين غير المحققة الموجودة في ميزانيتها العمومية.
انحراف دلتا لخيارات بيتكوين لمدة 30 يومًا (وضع المكالمة) في Deribit. المصدر: لافيتاس
بلغ انحراف دلتا خيارات بيتكوين لمدة 30 يومًا 13٪ يوم الاثنين، مما يعني تداول عقود البيع (البيع) بعلاوة مقارنة بالمكالمات (الشراء). في ظل الظروف المحايدة، يجب أن يتراوح المؤشر من -6% إلى +6%. على الرغم من التحسن المتواضع مقارنة بانحراف الدلتا بنسبة 19% في الأسبوع السابق، لا تزال الحيتان وصناع السوق مترددين في الاستمرار في التعرض للهبوط في الأسعار.
مرونة البيتكوين وسط ضعف أسهم الذكاء الاصطناعي وزيادة النفور من المخاطرة
كما أدت عمليات البيع المكثفة في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى جعل المستثمرين يتصرفون بشكل أكثر تجنبًا للمخاطرة. وتزامنت الانخفاضات الحادة في أسهم شركات IBM وSanDisk وOracle وARM وSpaceX وIntel مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 5 سنوات. وطالب المتداولون بعوائد أعلى للاحتفاظ بالسندات الحكومية، مما يشير إلى أنهم يتوقعون المزيد من الإجراءات النقدية التوسعية بسبب قضية الديون المالية المستمرة.
الذهب/الدولار الأمريكي (يسار) مقابل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 5 سنوات (يمين): المصدر: TradingView
ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 5 سنوات إلى 4.33% يوم الاثنين، مرتفعًا من 4.22% قبل أسبوعين. ومن الغريب أن أسعار الذهب كانت في اتجاه هبوطي منذ منتصف شهر مايو، مما يشير إلى أنه لم تكن أي فئة من الأصول محصنة ضد تدهور توقعات النمو الاقتصادي العالمي والتوترات الجيوسياسية المستمرة في الشرق الأوسط.
وتعهد الرئيس الأمريكي ترامب يوم الاثنين بالرد على إيران بسبب الهجوم الصاروخي الذي أسفر عن مقتل جنود أمريكيين في الأردن، مما وضع الأصول الخطرة في حالة تأهب قصوى. ويعزز قفزة بيتكوين إلى 65500 دولار حالة المزيد من الانفصال عن أسواق التمويل التقليدية وسط علامات على توسع القاعدة النقدية. على الرغم من الافتقار إلى الاتجاه الصعودي في أسواق مشتقات البيتكوين، إلا أن الارتفاع نحو 70 ألف دولار يمكن أن يشتعل بسبب ضعف أرباح الشركات، خاصة في قطاع الذكاء الاصطناعي.
