اختر منطقتك 
ربما كان العام الماضي أكثر هدوءًا بالنسبة للتمويل اللامركزي (DeFi) من معظم الأعوام، ولكن كل ذلك قد يتغير قريبًا. يبدو أن العام المقبل سيكون فترة تاريخية بالنسبة لـ DeFi حيث يذوب شتاء العملات المشفرة وتصل العديد من الاتجاهات إلى نقاط النضج الطبيعية.
تحدث Cointelegraph مع مجموعة من الخبراء من جميع أنحاء الصناعة لاكتشاف ما يحمله عام 2024 للتمويل اللامركزي.
القطاع ككل في حالة معنوية جيدة حاليًا. ويزداد التفاؤل مع ظهور براعم النمو المتجدد الخضراء. يعد جوليان ديشلر، المؤسس المشارك لبروتوكول خصوصية Web3 Elusiv، من بين القادة المتفائلين بشأن آفاق DeFi على المدى القريب.
“نحن نتطلع إلى عودة النمو البناء في النظام البيئي DeFi. تعد المشاريع التي تمكنت من التنقل خلال العامين الماضيين والاستمرار في تقديمها علامة على القيمة الحقيقية وقابلية التوسع. وقال ديشلر لكوينتيليغراف: “نرى أن عام 2024 هو العام الذي تحفز فيه هذه المشاريع الجر المشروع لـ DeFi وتؤسس لبداية التبني السائد على المدى الطويل”.
ردد كين وارويك، مؤسس نظام Synthetix البيئي لأسواق المشتقات المالية، هذه المشاعر. صرح وارويك لكوينتيليغراف أن عام 2024 “سيمثل أيضًا نهاية السوق الهابطة. لقد شهدنا بالفعل زخمًا مثيرًا للإعجاب في الأسعار في الربع الأخير من هذا العام، ويجب أن نتوقع استمرار هذا الزخم مع ذوبان السيولة الكلية على مدار العام.”
في ظل توقعهم لسنة رائعة قادمة، انضم سام ماكفيرسون إلى ديشلر ووارويك، المؤسس المشارك لشركة Phoenix Labs والمساهم في subDAO Spark من MakerDAO. ووفقا لتحليله، هناك دليل قوي على وجود اتجاه صعودي ناشئ.
أنا متحمس لرؤية كل رموز RWA هذه متاحة عبر الإنترنت. الفضاء ينضج بسرعة.
– سام ماكفيرسون (@hexonaut) 18 ديسمبر 2023
صرح ماكفيرسون لكوينتيليغراف، “من خلال مشاهدة الميزانية العمومية لـ Maker لمدة خمس سنوات، لم أر رافعة مالية مثل هذه متوفرة عبر الإنترنت منذ عام 2021. أعتقد أن السوق الصاعدة ستبدأ قريبًا – وبالتأكيد في عام 2024”.
التنظيم والشفافية
أحد المجالات التي من المرجح أن تشهد تغييرا عميقا هو التنظيم. في عام 2023، وجدت صناعة العملات المشفرة نفسها بانتظام على خلاف مع المشرعين في الولايات المتحدة الذين يحرصون على فرض أنفسهم على صناعة العملات المشفرة. من غير المرجح أن تتجنب DeFi التدقيق في العام المقبل.
صرح ناثان كاتانيا، الشريك في XReg Consulting – وهي شركة استشارية للسياسة العامة والشؤون التنظيمية المتخصصة في العملات المشفرة – لكوينتيليغراف أن التمويل اللامركزي الحقيقي ليس لديه ما يخشاه كثيرًا من البدائل المركزية.
أوضح كاتانيا: “تحتوي غالبية مشاريع التمويل اللامركزي على عناصر معينة من السيطرة المركزية وهي في الواقع تمويل هجين (HyFi)، مما يعني أنها موجودة في مكان ما على الطيف بين CeFi (التمويل المركزي) والتمويل اللامركزي”. “في عام 2024، سيستمر التمويل اللامركزي الحقيقي في البقاء خارج النطاق التنظيمي، حيث لا يمكن تنظيمه بموجب النماذج التنظيمية الحالية. ومع ذلك، سيكون هذا هو العام الذي ستقوم فيه الجهات التنظيمية في العديد من الولايات القضائية، بما في ذلك الولايات المتحدة، باتخاذ إجراءات صارمة ضد HyFi.
يعتقد أنتوني زولسياك، المؤسس المشارك لـ Aleph Zero – الطبقة الأولى لتعزيز الخصوصية – أن عام 2024 سيكون عامًا مهمًا للتنظيم.
“نظرًا لأن رأس المال المؤسسي يشير إلى دخوله إلى أسواق العملات المشفرة من خلال مناقشات ETF (الصناديق المتداولة في البورصة)، وترميز الأصول وإطلاق Web3 الرئيسي، فإن استعداد DeFi هو في دائرة الضوء. في عام 2024، ستركز اتجاهات السوق الرئيسية في التمويل اللامركزي على معالجة المخاوف المؤسسية وتعزيز التوافق مع الأطر التنظيمية. تدرك الصناعة التحديات التي تفرضها ميزات مثل الأسواق غير المسموح بها والأسماء المستعارة، مما يؤدي إلى تحول محوري نحو توازن دقيق بين الخصوصية والشفافية من خلال تدابير الامتثال الاستباقية.
وفي حديثه إلى كوينتيليغراف، أضاف زولسياك قائلاً: “إن التركيز على الشفافية والامتثال يعيد تشكيل مسار التمويل اللامركزي (…) وقد ظهرت بالفعل حلول حاسمة لمعالجة المخاوف المؤسسية. إن حماية الملكية الفكرية على السلسلة، وتحليلات AML (مكافحة غسيل الأموال) في الوقت الفعلي، وعمليات تبادل دفاتر الطلبات اللامركزية تشير إلى التحرك نحو حماية استراتيجيات التداول الخاصة.”
رمزية كل شيء
يقول بعض مراقبي الصناعة أن أحد الاتجاهات الكبيرة لعام 2024 سيكون الترميز. من الأنواع الجديدة من العملات المستقرة ذات العائد إلى ترميز الأصول في العالم الحقيقي (RWAs)، يتمتع القطاع بإمكانية النمو الهائل.
أي شيء يمكن أن يكون موجودًا على السلسلة سيكون موجودًا على السلسلة في عام 2024، وستقدم العملات الورقية على السلسلة مثالًا واحدًا فقط على هذا الاتجاه الأكبر، وفقًا لسفين فالفيلز، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Monerium.
وقال فالفيلز لكوينتيليغراف: “هناك اعتراف متزايد بالدور الذي لا غنى عنه الذي تلعبه العملات الورقية في تداول ودمج الأصول التقليدية في بلوكتشين”.
“لهذا السبب، من المتوقع أن تكتسب مجموعة فرعية مرخصة ومنظمة بالكامل من العملات المستقرة، وهي العملات الورقية الموجودة على السلسلة، زخمًا في عام 2024 وما بعده. ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الإثارة المتجددة (RWAs) وقدرتها على إحداث ثورة في القطاع وأيضًا عن طريق مدفوعات P2P عبر السلسلة. وللاستفادة من هذا الاتجاه، ستكون هناك شهية أكبر للحلول التي تسمح بالتكامل السلس مع أنظمة الدفع التقليدية، مما يجعلها قابلة للتحويل مباشرة بين الحسابات المصرفية خارج السلسلة وWeb3.
ويتنبأ فالفيلس بمستقبل يتم فيه “دمج السندات والأسهم وسندات الخزانة بسلاسة في blockchain”، حيث يثبت عام 2024 أنه نقطة انطلاق مهمة في تلك الرحلة.
فالفيلز ليس هو الصوت الوحيد الذي يتنبأ بأشياء كبيرة للترميز. كما أن المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Keyrock، كيفن دي باتول، يتطلع أيضًا إلى هذا القطاع.
كما قال رئيس صانعي السوق الرقمية لكوينتيليغراف، “في عام 2024، ستستمر سندات الخزانة الرمزية في لعب دور حاسم، لتكون بمثابة جسر بين TradFi وDeFi (…) ومع ذلك، فإن اتجاه السوق الرئيسي لـ DeFi في عام 2024 سيكون ترميز جميع الأصول. في حين أن سندات الخزانة المرمزة هي نقطة البداية، فإن الأصول الأخرى في العالم الحقيقي مثل الأسهم والسندات والعقارات وأرصدة الكربون ستخضع للترميز. ومن المتوقع أن يؤدي هذا التحول إلى تعزيز السيولة وتقليل تكاليف المعاملات وتوفير فرص جديدة لتصميمات بروتوكول التمويل اللامركزي.”
“هناك اتجاه مهم آخر وهو التطوير المحتمل للعملات المستقرة ذات العائد والمدعومة بسندات الخزانة المرمزة. نظرًا لأن العملات المستقرة تلعب بالفعل دورًا حاسمًا في النظام البيئي للتمويل اللامركزي، فإن دمج الميزات المدرة للعائد المدعومة بأصول العالم الحقيقي يمكن أن يجذب المزيد من المستثمرين المحافظين، الأمر الذي سيساهم بدوره في زيادة السيولة وإمكانية الوصول والابتكار داخل مجال التمويل اللامركزي.
سوف يعمل الرمز المميز على تشغيل DeFi
ستعمل الترميز على تشغيل جزء كبير من قطاع التمويل اللامركزي في عام 2024، حيث تشهد بعض المناطق نموًا بمقدار 10 أضعاف، وفقًا لداني تشونغ من Tranchess، وهي شركة تعقب الأصول المعززة للعائد. يعد تشونغ من بين شخصيات الصناعة التي تتوقع أهميتها في تشكيل العام المقبل.
وقال تشونغ لكوينتيليغراف: “إن موجة الترميز لعام 2023 لم تؤكد فقط على تنوع بلوكتشين ولكنها وضعتها أيضًا كقوة قوية في سد الفجوة بين التمويل التقليدي واللامركزي، مما يوفر قدرًا أكبر من إمكانية الوصول والسيولة”.
“إن ترميز الأصول في العالم الحقيقي وتطوير المنتجات المهيكلة المتقدمة هما اتجاهان رئيسيان لهما القدرة على دفع نضج السوق في عام 2024 (…) ويشهد المشهد الآن تحولًا أكبر نحو الرموز المميزة للتخزين السائل (LSTs). ويمتد هذا التحول إلى ما هو أبعد من العملات المشفرة وإلى ترميز أصول العالم الحقيقي، مما يوسع نطاق ما يمكن استخدامه كضمانات.
ويتوقع وارويك أيضًا مزيدًا من النمو في سوق العملات المستقرة اللامركزية: “سيكون ظهور العملات المستقرة اللامركزية والمشفرة المحلية اتجاهًا ملحوظًا في عام 2024. وسيكون تقديم مشاريع مثل Ethena، الذي يعزز التجارة الأساسية على نطاق واسع، بمثابة تحول كبير على مدى 2024. أتوقع أن يستمر هذا طوال العام، وسنرى المزيد من مشاريع العملات المستقرة اللامركزية تصل إلى السوق.
وذهب كونور رايدر، رئيس قسم الأبحاث والبيانات في شركة السندات عبر الإنترنت Ethena Labs، إلى أبعد من ذلك. يعتقد رايدر أن العملات المستقرة ذات العائد ستكون الاتجاه الذي يجب مراقبته لهذا العام. وفي حديثه مع كوينتيليغراف، قال: “من المتوقع أن يتحول التركيز بشكل كبير نحو العملات المستقرة ذات العائد. نحن نقدر أن العملات المستقرة ذات العائد هي قطاع التمويل اللامركزي الأسرع نموًا، حيث توسعت من حوالي مليار دولار إلى أكثر من 10 مليارات دولار، ومن المقرر أن تتكاثر هذه العملات المستقرة بشكل أكبر. ومن المتوقع أن تنبع عائداتها من العملات المستقرة القائمة على الإيثريوم والقائمة على RWA، مما يعزز وجودها في السوق.”
قال ديفيد سيسكا، من Vega Protocol DEX، إن الترميز الآن فقط لديه فرصة للتألق بفضل التطورات التي تم إحرازها في النظام البيئي للعملات المشفرة خلال شتاء العملات المشفرة.
“إن ترميز أصول العالم الحقيقي أمر معقد من منظور قانوني وتنظيمي، ولكن لدينا الآن القدرة والتكنولوجيا (مثل L2s ومجموعات Ethereum) لجعل هذا حقيقة واقعة. لم نكن مستعدين لـ RWAs خلال دورة السوق السابقة. لكن البيئة الكلية اليوم مختلفة؛ التكنولوجيا أفضل بكثير. وقال سيسكا لكوينتيليغراف: “هناك الكثير من رأس المال على السلسلة”.
“توقعاتي هي أن RWAs سيكون لها تأثير أولًا في تداول المشتقات، حيث يمكن لأسواق العقود الدائمة والمستقبلية الرجوع إلى RWAs من مختلف موفري Oracle. على سبيل المثال، تقدم أوراكل مثل Pyth وRedstone وChainlink مجموعة متنوعة من خلاصات أسعار RWA،” كما قال Siska، مضيفًا: “لكي تنضج حقًا بما يتجاوز المضاربة على الأسعار، يجب أن تتفاعل DeFi مع الاقتصاد الحقيقي. إن النظام المالي غير المرتبط بالاقتصاد الحقيقي لا معنى له فعليا.
القوى الكبرى الأخرى
يعد تطوير الطبقة الثانية ظاهرة مهمة أخرى اعتبارًا من عام 2023 والتي ستصل إلى مرحلة النضج في عام 2024. ويتوقع ماتيو باوديت، الرئيس التنفيذي لشركة لينيرا الرائدة في مجال سلسلة الصغر الدقيقة، ظهور حلول جديدة لمواجهة تحديات العمل على الطبقة الثانية.
وقال باوديت لكوينتيليغراف: “في حين أن عام 2023 كان عام الرهان على الطبقة الثانية، فإن عام 2024 سيكون عام الدمج – خاصة بالنسبة لتلك البروتوكولات التي تعتمد بشكل كبير على التمويل اللامركزي”. “كصناعة، بدأنا ندرك أن الاتصال عبر اللغة الثانية أمر صعب ويؤدي إلى تجزئة السيولة. ستحتاج L2s إلى العمل معًا للسماح باتصالات أسرع – ربما من خلال مشاركة جهاز تسلسل لامركزي بدلاً من استخدام معاملات الطبقة الأولى البطيئة.
وفي مكان آخر، يتوقع سونغ مين تشو، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة مراسلة Web3 Beoble، أن تتألق منصات Web3 الاجتماعية أيضًا في عام 2024. وقال تشو لكوينتيليغراف: “مع دخولنا عام 2024، أتوقع أن تستمر منصات Web3 الاجتماعية في النمو والتطور في عام 2024″. النظام البيئي (…) من منظور الصناعة، فإن الوضوح التنظيمي الأكبر وطلبات المستهلكين المتزايدة والتطوير التكنولوجي المبتكر سيجعل من منصات Web3 الاجتماعية مجالًا يستحق المشاهدة.”
المجلة: سر DeFi الذي تبلغ قيمته مليار دولار: المطلعون المسؤولون عن الاختراقات
