اختر منطقتك 
منذ عام 2024، نشرت بيتكوين (BTC) أربعة تصحيحات رئيسية بعد رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان (BOJ)، مع انخفاضات تتراوح من 18٪ إلى 28٪. وتؤدي هذه الديناميكية إلى تجديد الاهتمام بالقرار السياسي الذي اتخذه بنك اليابان في السادس عشر من يونيو/حزيران.
تشير البيانات حاليًا إلى مجموعة متنوعة من الضغوط على البيتكوين، حيث من المحتمل أن يحمل توزيع حيتان البيتكوين وتدفقات التبادل وزنًا أكبر من السياسة النقدية اليابانية.
ارتفاع بنك اليابان وسحب البيتكوين: هل سيتكرر التاريخ؟
اكتسبت العلاقة بين سياسة بنك اليابان وبيتكوين الاهتمام لأن كل زيادة في أسعار الفائدة منذ أنهت اليابان سياسة أسعار الفائدة السلبية أعقبها تصحيح كبير.
بعد الارتفاع الذي حدث في 19 مارس 2024، تم تصحيح عملة البيتكوين بنسبة 18٪. وسبقت الزيادة في 31 يوليو 2024 انخفاضًا بنسبة 18.5٪.
بعد رفع سعر البيتكوين في 24 يناير 2025، انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 25٪ تقريبًا، في حين أعقب قرار 19 ديسمبر 2025 سحب بنسبة 28٪.
وخلال الأحداث الأربعة، بلغ متوسط انخفاض بيتكوين ٢٢,٤٪.
BTC/USD، الرسم البياني لمدة أسبوع واحد. المصدر: كوينتيليغراف/ترادينغ فيو
ولم تحدث عمليات البيع في ظل ظروف مماثلة. جاء تصحيح مارس 2024 بعد اختراق عملة البيتكوين إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق خلال دورة الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) الخاصة بالبيتكوين. وجاء الانخفاض في يوليو 2024 بعد أشهر من الثبات دون مستويات الذروة وتزامن مع التفكيك الحاد لتجارة المناقلة بالين، مما أثر على الأسواق العالمية.
وتلا ذلك عمليات السحب في يناير وديسمبر 2025 ممتد الارتفاعات وفترات الانكماش لكل من الطلب الفوري والعقود الآجلة على BTC لمدة 30 يومًا.
BTC: تتطلب العقود الآجلة الفورية والدائمة انكماش النمو. المصدر: كريبتوكوانت
غالبًا ما ترتبط العلاقة بين سياسة بنك اليابان والبيتكوين بتجارة المناقلة بالين. لسنوات، اقترض المستثمرون الين بأسعار فائدة منخفضة وقاموا بنشر رأس المال في أصول ذات عائد أعلى، بما في ذلك الأسهم والعملات المشفرة.
عندما يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة، يمكن تخفيض بعض هذه المراكز، مما يؤثر على الأصول الخطرة. تزامن الارتفاع في يوليو 2024 مع واحدة من أكبر عمليات تفكيك تجارة المناقلة في السنوات الأخيرة وعمليات بيع حادة عبر الأسواق العالمية، وليس فقط بيتكوين.
يبدو تأثير تلك الحالة بالذات أصغر اليوم. وكان بنك اليابان قد رفع أسعار الفائدة بالفعل إلى 0.75% من -0.1% في مارس 2024، في حين ارتفع عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات. صعد إلى 2.68% من 0.63% خلال نفس الفترة.
زيادة عائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات منذ عام 2024. المصدر: TradingEconomics
ومع ارتفاع تكاليف الاقتراض في اليابان بالفعل عما كانت عليه خلال عصر أسعار الفائدة السلبية، فإن كل زيادة إضافية تمثل تحولاً سياسياً أصغر من تحرك بنك اليابان الأولي بعيداً عن السياسة النقدية المفرطة في التساهل. ومن شأن اجتماع 16 يونيو أن يمدد دورة التشديد الحالية بدلا من تقديم دورة جديدة.
وبالمثل، أشار محلل السوق Cryptic Trades إلى أن المخاوف بشأن تجدد تفكيك تجارة المناقلة بالين مبالغ فيها، بحجة أن اليابان قد ابتعدت فعليًا عن إطار سياستها الانكماشية في عام 2024. وأضاف,
“لقد ماتت تجارة الين المحمولة منذ عام 2024. وهي أيضًا لا تمثل أهمية كبيرة للأسواق.”
ذات صلة: قد ينخفض سعر البيتكوين نحو 30 ألف دولار حيث تتخلص المؤسسات من 450٪ من المعروض اليومي من البيتكوين
تزيد حيتان البيتكوين من الضغط
في حين أن اجتماع بنك اليابان هو حدث كبير قد يراقبه المتداولون، إلا أن بيانات onchain تشير إلى مصدر ضغط أكثر إلحاحًا.
أشار محلل العملات المشفرة، مورينو دي في، إلى أن باينانس قد سجلت ارتفاعًا في تدفقات بيتكوين من المحافظ التي تحتوي على ١٠٠-١٠٠٠ بيتكوين و١٠٠٠-١٠٠٠٠ بيتكوين منذ بدء عمليات البيع في أوائل يونيو. ونتيجة لذلك، ارتفع إجمالي تدفق الحيتان في البورصة لمدة 30 يومًا إلى 6.6 مليار دولار.
حوت البيتكوين لتبادل التدفق. المصدر: كريبتوكوانت
الضغط مرئي بالفعل في النشاط المحقق. وقد تكبدت الحيتان على المدى القصير والطويل مجتمعة خسائر تزيد على 2.5 مليار دولار خلال فترة الانخفاض، مما يشير إلى أن بعض الحيتان الكبيرة قد خفضت بشكل فعال من التعرض.
تبدو الحيتان قصيرة المدى معرضة للخطر بشكل خاص. وتتحمل المجموعة ما يقرب من 16 مليار دولار من الخسائر غير المحققة بعد عودتها لفترة وجيزة إلى الربح لمدة 10 أيام تقريبًا في أوائل شهر مايو. تقع هذه المراكز الآن بالقرب من مستويات التعادل، مما يخلق مصدرًا محتملاً للإمدادات خلال فترات الارتداد. وقال مورينو دي في:
“تصف هذه القراءات الثلاث مجتمعة ملف الضغط في السوق الهابطة في مرحلة متأخرة: الحيتان المستسلمة، والتوزيع في مناطق الضعف، ومجموعة هشة قصيرة المدى تضع إصبعها على الزناد.”
ذات صلة: قد تكون عملة البيتكوين بمثابة “الكناري في منجم الفحم” مع انتشار ضغط المخاطرة: Bitwise
