اختر منطقتك 
يمكن أن تعمل العملات المستقرة بالدولار على تحسين الوصول إلى العملات الأجنبية في الاقتصادات ذات أسعار صرف ثابتة أو مُدارة بشكل كبير، ولكنها قد تؤدي أيضًا إلى تضخيم تدفقات العملة عندما يصبح الضغط على العملة المحلية شديدًا، وفقًا لورقة جديدة نشرها صندوق النقد الدولي (IMF).
وتأتي هذه النتائج من ورقة عمل كتبها الاقتصادي براندون جويل تان. تحت عنوان “العملات المستقرة والهشاشة في أنظمة أسعار الصرف الثابتة”، وضعت الورقة نموذجًا لكيفية تأثير العملات المستقرة على أسواق الصرف الأجنبي الموازية (FX) عندما يتم تقنين الوصول الرسمي إلى الدولار.
تسلط النتائج الضوء على أن العملات المستقرة يمكن أن تساعد الأشخاص في الوصول إلى الدولار عندما لا تتمكن البنوك أو قنوات الصرف الرسمية من تلبية الطلب. ومع ذلك، خلال أزمة العملة، قد يدفع نفس سعر العملة المستقرة الذي يتم مراقبته على نطاق واسع العديد من الأشخاص إلى التخلي عن العملة المحلية في وقت واحد، مما يشير إلى أن المنظمين قد يحتاجون إلى فرض قيود مؤقتة على المعاملات الكبيرة بشكل غير عادي أو التي يحركها الذعر.
جادل تان بأن العملات المستقرة تجعل “المطالبات الشبيهة بالدولار أسهل في الوصول إليها” مع إنشاء سعر واضح وعالي التردد للطلب على الدولار. عندما يكون سعر الصرف الرسمي لبلد ما بعيدًا عن سعر السوق، فإن هذا السعر يمكن أن يشير إلى تزايد ندرة الدولار ويدفع المزيد من الناس إلى الابتعاد عن العملة المحلية في نفس الوقت.
تظهر العملات المستقرة كمعايير موازية للعملات الأجنبية
تعكس حجة الورقة كيفية استخدام العملات المستقرة بالفعل في البلدان التي يكون فيها الوصول الرسمي إلى الدولار محدودًا. في 9 يونيو 2025، شوهد تجار التجزئة في المطارات البوليفية يقومون بتسعير البضائع باستخدام USDT كمرجع، بينما لا يزالون يقبلون الدولار الأمريكي أو البوليفيانو.
وفي عام 2024، أفاد كوينتيليغراف أن الأرجنتينيين كانوا يستخدمون “كهوف العملات المشفرة” تحت الأرض لتبادل البيزو مقابل العملات المستقرة بالدولار بأسعار أقرب إلى السوق غير الرسمية. أعطت هذه الممارسة السكان طريقة أخرى للحفاظ على مدخراتهم حيث فقد البيزو قيمته وقيدت ضوابط العملة الوصول إلى الدولار.
عملات الدولار المستقرة
متعلق ب: إن الترميز يجعل التمويل أكثر كفاءة ولكنه ينطوي على مخاطر: صندوق النقد الدولي
في حين أن هذه الاستخدامات سلطت الضوء على فوائد العملات المستقرة، فقد حذر المنظمون مؤخرًا من مخاطر أوسع نطاقًا. وفي 24 مارس، قال مجلس الاستقرار المالي (FSB) إن العملات المستقرة بالدولار يمكن أن تعرض الاقتصادات الناشئة لاستبدال العملات، وسياسة نقدية أضعف، والتحايل على تدابير تدفق رأس المال.
وحث مجلس الاستقرار المالي المشرعين على تقييم كيفية تطور قطاع العملات المستقرة لفهم السيولة والمخاطر التشغيلية والاستجابة لها حيث ترتبط العملات المستقرة بالنظام المالي الأوسع.
مجلة: هل ستحظى حملة لوبي العملات المشفرة التي تبلغ قيمتها 189 مليون دولار بالوضوح؟
