اختر منطقتك 
وسط الضجيج المستمر حول الموافقة المحتملة على صندوق بيتكوين الفوري (BTC) المتداول في البورصة (ETF) في يناير ٢٠٢٤، أعرب بعض محللي الصناعة عن مخاوفهم بشأن بعض المشكلات المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة، بما في ذلك مسألة الدعم.
قال جوزيف تيتيك، محلل بيتكوين في شركة محافظ العملات المشفرة للأجهزة تريزور، في ديسمبر 2023، إن صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية قد تأخذ الناس بعيدًا عن الحراسة الذاتية وربما تخلق “ملايين من عملات بيتكوين غير المدعومة”.
قال Tětek أن صناديق الاستثمار المتداولة هذه قد ينتهي بها الأمر في ما يسمى بـ “البيتكوين الورقية” في أحد السيناريوهات السيئة.
أثار بيان Tětek ردود فعل كبيرة من المجتمع، حيث اعتبر الكثيرون مثل هذه الادعاءات بمثابة FUD. في المقابل، أثار آخرون مسألة كيف يمكن للمرء التأكد من أن جهة إصدار مؤسسة التدريب الأوروبية تحتفظ فعليًا بالبيتكوين لعملائها. لاحظ بعض مراقبي العملات المشفرة أنه سيكون من الرائع رؤية “العناوين الفعلية على السلسلة” منشورة بالإضافة إلى تقارير مقتنيات البيتكوين الخاصة بالمصدرين.
نعم، لذلك دون أي نشر لعناوين onchain الفعلية من قبل أي صندوق، فسوف يحتفظون بالضبط بما يعرضونه لك على الشاشة.
لا أستطيع التحقق من أي شيء يقولون أنهم يحتفظون به.
– صني بو (@sunny051488) 19 ديسمبر 2023
“من غير المحتمل” أن يقوم مديرو ETF بإنشاء “معادلات BTC غير مدعومة أو تحريف أصولهم الداعمة”، وفقًا لديفيد جيرارد، مؤلف الكتاب ومدونة العملات المشفرة هجوم Blockchain 50 قدم.
وقال جيرارد لكوينتيليغراف: “هذا تمويل منظم من قبل كيانات معروفة، ولا أعتقد أن أسهم صناديق الاستثمار المتداولة غير المدعومة تمثل نموذج تهديد واقعي”. لم يوضح جيرارد ما إذا كان العملاء سيكونون قادرين على تتبع مقتنيات BTC من قبل المصدرين.
قام إريك بالتشوناس، محلل مؤسسة بلومبرج المتداولة في البورصة، بمقارنة صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية بصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب، مشيرًا إلى أن صندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين الفوري سيكون مشابهًا جدًا.
“صناديق الاستثمار المتداولة الذهبية هي أيضًا صناديق استثمار متداولة مانحة بموجب قانون 33. لقد كانوا موجودين منذ 20 عامًا حتى الآن. وكل يوم، تضع شركة State Street للذهب عدد أطنان الذهب المحتجزة لدى الوصي. وقال بالتشوناس في مقابلة مع كوينتيليغراف يوم ٢٨ ديسمبر: “سيكون هذا هو نفس الشيء”. وذكر المحلل:
“لا أستطيع المبالغة في تقدير مدى كون مديري الأصول هؤلاء بخير. إنهم لا يريدون المشاكل القانونية فحسب، بل لن يرغبوا أبدًا في تفجير العلاقات العامة إذا لم يحتفظوا فعليًا بعملة البيتكوين ولن يبيعوا عملة البيتكوين تمامًا إذا لم يشتروها.
وقال بالتشوناس إن شركات مثل BlackRock أو Grayscale “معرضة تمامًا” لتقلبات عملة البيتكوين. “لنفترض أنهم لم يكونوا يشترون بيتكوين، بطريقة تشبه أسلوب سام بانكمان فرايد. وأشار المحلل إلى أن كل هؤلاء الأشخاص لديهم أسهم في بيتكوين، مضيفًا:
“ليسوا مطلوبين فقط، وليس هناك سجل حافل فحسب، بل من مصلحتهم الاحتفاظ بعملة البيتكوين (…) إنهم يريدون فقط توفير الوصول وجعل نسبة النفقات التي تبلغ 60 نقطة أساس. “
الشيء الوحيد الذي قد لا يكون مثيرًا للاهتمام في صناديق Bitcoin المتداولة الفورية – في شكلها الحالي الأكثر ترجيحًا لإنشاء النقد – هو أن المستثمر لن يستعيد Bitcoin بدلاً من النقد.
قال بالتشوناس: “ولكن إذا كنت من النوع الذي يريد استعادة بيتكوين، فما عليك سوى امتلاكها مباشرةً”، في إشارة إلى الحراسة الذاتية، والتي يُعتقد أنها جزء مهم من الرؤية الأصلية لبيتكوين من قبل المبدع المجهول ساتوشي ناكاموتو. .
وشدد محلل مؤسسة بلومبرج المتداولة على أنه “لكن أي شخص يمتلك صندوقًا مشتركًا أو صندوق استثمار متداول، ويمتلك بشكل جماعي أصولًا تبلغ قيمتها 30 تريليون دولار، لا أحد يريد أن يمس الأساس”.
على الرغم من ثقة العديد من مراقبي الصناعة بأنه لا يوجد سبب لمقدمي صناديق الاستثمار المتداولة لتحريف ممتلكاتهم من البيتكوين في نموذج إنشاء النقد، إلا أن آخرين ما زالوا متأكدين من وجود مشكلة.
قال تيتيك لكوينتيليغراف: “الطريقة الوحيدة للتأكد من أن صناديق الاستثمار المتداولة لن تؤدي إلى أي مطالبات ورقية بالبيتكوين هي إذا كانت أسهم صناديق الاستثمار المتداولة قابلة للاسترداد مقابل بيتكوين الفعلية”.
وأضاف: “ولكن نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة المقترحة كلها عبارة عن أموال نقدية وأموال نقدية، فلن يكون هذا هو الحال، وسيتعين على حامليها الثقة دون أي خيار للتحقق”.
تقارير إضافية من آنا باولا بيريرا.
مجلة: هيئة الأوراق المالية والبورصة تؤجل صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم، والموافقة على تسوية باينانس وخسارة أخرى أمام المحكمة لـ SBF: Hodler’s Digest، 17-23 ديسمبر
