اختر منطقتك 
الرأي: Jason Delabays ، نظام Blockchain Ecosystem Lead في Zama
على الرغم من انبعاثات التمويل اللامركزية (DEFI) الأخيرة ، فإن معظم رأس المال في التمويل التقليدي لا يزال بعيد المنال. معظمهم سوف يلومون قابلية التوسع أو التنظيم أو الفقراء UX. المانع الحقيقي أكثر أهمية بكثير: عدم السرية. حل ذلك ، وسيتم فتح تريليونات.
في ذروتها في ديسمبر 2021 ، بلغ إجمالي قيمة Defi Locked (TVL) 260 مليار دولار. ومع ذلك ، فإن هذا الرقم يبدأ في الشعور بالصغر ، خاصةً عندما ينتقل النظام المالي العالمي تريليونات كل يوم. يرى العمل الأجنبي وحده أكثر من 7.5 تريليون دولار يتم تداوله يوميًا ، ويبلغ قيمته أكثر من 130 تريليون دولار.
ارتدت Defi منذ حادث 2022-2023. أظهرت بروتوكولات الإقراض قوة البقاء ، وترتفع TVLs مرة أخرى. ومع ذلك ، لا يزال Defi يخدش سطح رأس المال العالمي فقط ، ليس لأنه لا يمكن أن يتوسع ، ولكن لأنه يفتقر إلى شيء لا يمكن للتمويل التقليدي العيش بدونه.
تقنية التشفير تسحب أطول عقبة
بالنسبة لمعظم المؤسسات واللاعبين ذوي القيمة العالية ، فإن السرية غير قابلة للتفاوض. ومع ذلك ، فإن كل إيداع وقرض وسحب هو في المفتوحة على blockchains العامة. هذا المستوى من الشفافية قد يثير أشبال شفرات التشفير ، ولكن بالنسبة لرأس المال الأكثر خطورة ، فهو Kdealbreaker.
لهذا السبب ، بالنسبة للكثيرين ، فإن فكرة فتح وعد Defi-بلا احتكاك ، مفتوح ، تمويل من الدرجة المؤسسية-لا تزال بعيدة. تشير التطورات التقنية الحديثة ، وتحديداً في التشفير المتجانس بالكامل (FHE) ، إلى أن الواقع قد يكون أقرب مما يبدو.
بعد أن اكتسبت المزيد من الاهتمام السائد ، لم يعد FHE مجرد فضول أكاديمي.
تتيح تقنية الحفاظ على الخصوصية معالجة البيانات دون فك تشفيرها. تبقى المعلومات الحساسة مشفرة حتى أثناء الاستخدام. يمكن إحضار المؤسسات إلى Defi للحفاظ على صفقاتها ومواقفها الخاصة.
الإقراض غير المتحالف وما بعده
النظر في الإقراض غير المتحكم ، لأنه يمكن القول أنه أحد أوضح حالات الاستخدام لـ Fhe في Defi ومرايا كيف يعمل معظم الائتمان في التمويل التقليدي. في حين أن التمويل التقليدي نادراً ما يعتمد على التحويل المبالغ فيه ، فإن Defi يفعل ، مما يؤدي إلى إغلاق الأصول لإدارة المخاطر ، مما يحد من نطاقه.
يغير المعادلة. إليك الطريقة التي يمكن أن تعمل بها: أولاً ، يشارك المستخدم الائتمان المشفر أو يعرف بيانات العميل (KYC) مع بروتوكول. العقد الذكي ثم يتحقق من تلك البيانات باستخدام FHE – على سبيل المثال ، تسأل ، “هل درجة الائتمان الخاصة بهم أعلى من 700؟” – كل شيء دون فك تشفيره. إذا تمت الموافقة عليها ، يمكن للمستخدم الاقتراض دون طرح ضمانات وسرية. إذا قاموا بالتخلف عن السداد ، فقد يكتسب المقرض الحق في فك تشفير بيانات محددة لاتخاذ إجراءات قانونية.
في كلتا الحالتين ، يمكن للمؤسسات التي تقوم بتقييم المخاطر وإصدار الائتمان أن تدخل أخيرًا إلى عالم Onchain دون الكشف عن وظائف أو فضح بيانات العميل.
هذا النوع من الإقراض المحافظة على الخصوصية يجعل Defi أكثر مرونة وشاملة ومتوافقة مع التمويل التقليدي. الإقراض غير المجال هو مجرد البداية. يمكن للمرء أن يذهب أبعد من ذلك مع FHE ، وإعادة بناء أسس قرض Defi نفسها.
دعونا نفكر في أخذ البروتوكولات الرائدة اليوم وإعادة بناءها مع ERC-20s السرية في جوهرها. الآن طبقة على درجات الائتمان المشفرة ، ومبالغ القروض الخفية وحماية القيمة القصوى القابلة للاستخراج (MEV). هذه ليست مجرد ترقية ميزة – إنها بدائية جديدة للإقراض.
متعلق ب: الشبكة المفرطة والعقل تجلب التشفير لعوامل الذكاء الاصطناعي
بالنسبة للمؤسسات ، سيؤدي ذلك إلى تجمعات جانبية خاصة حيث تظل المواقف سرية ، مع خيار الإقراض القائم على الائتمان. يمكن لمستخدمي البيع بالتجزئة الوصول إلى القروض دون ضمانات ، محمية من الروبوتات الأمامية و MEV. بالنسبة لبروتوكولات الإقراض ، فإنه سيوفر طريقًا للتطور إلى أنظمة للسرية الأولى التي يمكن أن تتوسع في النهاية إلى تريليونات دون المساس بالثقة.
كانت blockchains العامة دائمًا أفضل من blockchains الخاصة عندما يتعلق الأمر بالانفتاح والتشغيل البيني. ومع ذلك ، فقد عرضت السلاسل الخاصة تقليديًا سرية أقوى ، مما يجعلها أكثر جاذبية للمؤسسات التي تحتاج إلى الحفاظ على البيانات الخاصة. مع FHE ، يمكن أن تتطابق blockchains العامة مع السلاسل الخاصة حول السرية دون التخلي عن نقاط القوة الأساسية.
التحديات التي يجب حلها ، ولكن لا توجد أسباب للتخلي عنها
كل ما سبق يبدو رائعًا ، ولكن إذا كانت Defi ستقوم حقًا وتجلب تريليونات لا تزال عالقة في التمويل التقليدي ، فمناسبة أكثر من مجرد درجات ائتمانية خاصة ومجمعات الإقراض السرية. يجب إنشاء أساس جديد تمامًا ، وهناك العديد من تحديات التصميم التي يجب معالجتها أولاً ، مثل التصفية. القيم المشفرة تعقيد المشغلات. يدعم Fhe المقارنات ، ولكن قد تحتاج إخطار المصفين بحماس إلى أحداث مشفرة أو مرحلات خارجية.
أنظمة الائتمان هي مجال آخر من التعقيد. هيكلة KYC المشفرة والإنفاذ الافتراضي يحتاج إلى محاذاة قانونية وتقنية ؛ التحدي هو تحقيق التوازن بين السرية والمساءلة.
تتطلب حماية MEV أيضًا المزيد من العمل. يعد إخفاء كميات المعاملات بداية جيدة ، ولكن قد تكون هناك حاجة إلى إقران كميات مشفرة مع التضمين أو القفزات الزمنية لمزيد من الأنماط الغامضة للدفاع بالكامل.
تتأثر السيولة أيضًا ؛ ينقسم cweth من الأثير ملفوف (Weth) ، ولكن العائد حوافز أو مغلفات سلسة يمكن أن سد هذه الفجوة. من وجهة نظر UX ، يجب أن تكون أدوات فك التشفير بسيطة محفظة.
أخيرًا ، تشكل Oracles مشكلة فريدة. قد تلمح الأسعار العامة إلى القيم ، ولكن يمكن أن تحل Oracles المتوافقة مع هذا لاحقًا.
لا شيء من هذه الصفقات ، ببساطة الألغاز. يجب حلها قبل الوصول إلى إمكانات Defi الكاملة. لن تظهر المؤسسات ما إذا كانت كل خطوة عامة ، ويجب ألا يحتاج مستخدمو التجزئة إلى التخلي عن الخصوصية أو التعويض المفرط للحصول على الائتمان. مع تطورات في التحرك بسرعة ، وربما كفاءة Defi ، وسرية البنك السويسري والائتمان في العالم الحقيقي-كل Onchain-في متناول اليد تقريبًا.
الرأي: Jason Delabays ، نظام blockchain الإيكولوجي الرصاص في Zama.
هذه المقالة مخصصة لأغراض المعلومات العامة ولا تهدف إلى أن تكون ولا ينبغي اعتبارها نصيحة قانونية أو استثمارية. إن الآراء والأفكار والآراء المعبر عنها هنا هي وحدها ولا تعكس بالضرورة أو تمثل آراء وآراء Cointelegraph.
