اختر منطقتك 
وصلت زيادة بيتكوين (BTC) بنسبة 7.6٪ بين 6 أبريل و8 أبريل، إلى ذروة خلال اليوم عند 72,747 دولارًا وأثارت تكهنات واسعة النطاق حول الأسباب الأساسية.
في حين أن البعض قد يشير على عجل إلى التدفقات الواردة من صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETF) باعتبارها العامل الأساسي، فإن هذا المنظور يتجاهل الدوافع الأوسع للمشترين لدفع السعر إلى الأعلى. ومن المعقول أكثر أن مجموعة من عوامل الاقتصاد الكلي لعبت دورًا رئيسيًا في ارتفاع أسعار البيتكوين مؤخرًا.
هل عملة Ethena المستقرة هي السبب وراء ارتفاع عملة البيتكوين إلى 72000 دولار؟
يبدو من المضلل التأكيد على أن الارتفاع في قيمة BTC كان فقط بسبب شراء 500 مليون دولار من البيتكوين بواسطة عملة Ethena المستقرة USDCe كضمان. على سبيل المثال، لم يمنع استحواذ MicroStrategy على 9,245 عملة بيتكوين، بقيمة تزيد عن 600 مليون دولار في 19 مارس، من انخفاض سعر البيتكوين بنسبة 13.7% في الأيام الستة اللاحقة. ونظرًا لأن الأحجام الفورية اليومية للبيتكوين تتجاوز 10 مليارات دولار، فإن هذه التدفقات الداخلة ضئيلة نسبيًا.
ولا ينبغي الاستهانة بتوقعات المستثمرين فيما يتعلق بالاقتصاد وتكلفة رأس المال. إن فترات زيادة السيولة والسياسات النقدية التي تهدف إلى تحفيز الاستهلاك والنمو تعود بالنفع عادة على الأصول النادرة، وهو الاتجاه الذي يتضخم خلال أوقات التضخم المستمر عندما ترتفع الرواتب والأسعار لتتناسب مع المتاح المتزايد من المال.
أشار جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لبنك جيه بي مورجان تشيس، مؤخرًا في رسالة إلى المساهمين إلى أن مرونة الاقتصاد الأمريكي يمكن أن “تؤدي إلى تضخم أكثر ثباتًا ومعدلات أعلى مما تتوقعه الأسواق”، وفقًا لما أوردته ياهو فاينانس. تساعد هذه الرؤية جزئيًا في تفسير سبب تداول أدوات الذهب المتداولة في البورصة بعلاوة في الصين، حيث يستعد المستثمرون للضغوط التضخمية وسط وضع الديون المالية غير المستقر في الولايات المتحدة.
وأشار إريك بالكونهاس، أحد كبار محللي صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرج، إلى أن المستثمرين الصينيين “يتوقون بشدة إلى شراء أصول غير مرتبطة باقتصادهم/سوق الأسهم الخاصة بهم”، مما أدى إلى ظهور صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب. تجارة بنسبة 30% فوق قيمتها العادلة في الصين. ويتعرض عجز الحكومة الأميركية لمزيد من الضغوط بسبب حزمة إنفاق بقيمة 1.2 تريليون دولار تمت الموافقة عليها في 23 مارس/آذار، واقتراح الرئيس جو بايدن بإعفاء ما يصل إلى 20 ألف دولار من ديون الطلاب لنحو 23 مليون مقترض، بغض النظر عن الدخل، وبالتالي تفاقم المخاوف بشأن الاستدامة المالية.
هل يجب أن تتفاعل عملة البيتكوين بشكل إيجابي مع الانكماش الاقتصادي المحتمل؟
قد يجادل المرء بأن الديناميكيات المذكورة أعلاه لا تفضل بطبيعتها عملة البيتكوين، حيث يؤدي ارتفاع التضخم إلى تقليص الدخل المتاح للسكان، ومن المرجح أن يؤدي التصاعد العنيد لديون الولايات المتحدة إلى التعجيل بالانكماش الاقتصادي. ومع ذلك، فإن التنبؤ بكيفية رد فعل المستثمرين على مثل هذه الأحداث يظل أمرًا صعبًا، نظرًا لارتباط البيتكوين المتقلب بالأصول التقليدية مثل الأسهم والذهب.
علاوة على ذلك، كان من الممكن أن تؤدي التوترات التجارية المتصاعدة بين الولايات المتحدة والصين إلى زيادة الاهتمام بكل من الذهب والبيتكوين. ومن المثير للاهتمام أن أسعار الذهب ارتفعت إلى مستوى قياسي بلغ 2354 دولارًا في 8 أبريل، وهو التطور الذي تزامن مع وصول عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين إلى أعلى مستوى له في أكثر من أربعة أشهر عند 4.79٪. تقليدياً، تميل قيمة الذهب إلى التراجع عندما يفضل المستثمرون عائدات الاستثمارات ذات الدخل الثابت؛ ومع ذلك، كان هذا الاتجاه غائبا بشكل واضح في الطفرة الأخيرة.
متعلق ب: يقول المحلل إن عملة البيتكوين “من غير المرجح إلى حد كبير” أن تعيد النظر في مستوى سعر 50 ألف دولار
في الثامن من إبريل/نيسان، كشفت وزيرة الخزانة الأميركية جانيت يلين أن الإدارة تفكر في فرض تعريفات جمركية محتملة على منتجات الطاقة الصينية المدعومة، بما في ذلك الألواح الشمسية، وبطاريات الليثيوم أيون، والسيارات الكهربائية. وأشارت يلين أيضًا إلى أن الدول الأخرى قد تفكر في فرض قيود تجارية ضد الصين، وفقًا لما أوردته شبكة سي إن بي سي.
وفي هذا السياق، قد يُعزى الارتفاع في قيمة بيتكوين إلى 72000 دولار في 8 أبريل إلى المستثمرين الذين يبحثون عن التحوط ضد تدهور حالة العلاقات الاقتصادية العالمية وتداعيات مبادرات التحفيز الحكومية الأمريكية، بدلاً من أن يكونوا مدفوعين بتدفقات بيتكوين المتفرقة وغير المتوقعة من مستثمرين محددين.
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل خطوة استثمارية وتجارية على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
