اختر منطقتك 
في 23 مايو، أعطت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) الضوء الأخضر لصناديق إيثريوم المتداولة في البورصة (ETFs)، لكن التداول الفعلي لهذه الأدوات في الأسواق الأمريكية سيستغرق وقتًا أطول حيث لم توافق الهيئة التنظيمية بعد على كل صندوق من الصناديق الثمانية. إيداعات S-1 الفردية. نظرًا لعدم اليقين، كافح سعر إيثريوم (ETH) لتجاوز المقاومة البالغة 3900 دولار، وقد تكمن الإجابة في أسواق العقود الآجلة لإيثريوم.
عدم اليقين بشأن Ethereum Spot ETF فيما يتعلق بتاريخ الإطلاق والتدفقات الخارجية المحتملة
جزء من الانزعاج بين مستثمري إيثريوم، حتى أولئك الذين يفترضون أن إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الفعالة في الولايات المتحدة وشيك، ينبع من تحويل Grayscale Ethereum Trust (ETHE) إلى أداة فورية. إذا قرر مدير الصندوق الحفاظ على رسوم صندوقه البالغة 11 مليار دولار عند مستويات أعلى بكثير من المستويات الحالية، فإن النتيجة المحتملة ستعكس تدفقات GBTC الخارجة من Grayscale، وبالتالي تعويض التدفقات الواردة من المنافسين بما في ذلك BlackRock وFidelity وVanEck وARK 21Shares.
وقد ادعى بعض المحللين أن قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات بالموافقة على عملة الإيثريوم الفورية تأثر بشدة بالضغوط السياسية التي مارسها الديمقراطيون في اللحظة الأخيرة لكسب الناخبين المتأرجحين في الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر المقبل. ومع ذلك، لاحظ المحللون أن هيئة الأوراق المالية والبورصات كانت تعلم أن أداة الإيثريوم تشترك في نفس الإعداد التنظيمي مثل صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين، لذلك وفقًا لمحللي برنشتاين، “اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات نهجًا أكثر واقعية وتجنبت المعركة القانونية”.
يناقش المتداولون ما إذا كانت الرهانات الصعودية يتم إجراؤها من خلال أسواق مشتقات ETH أو ما إذا كان سعر Ether قد تم قمعه بشكل مصطنع بسبب استغراق الرهانات على Ether ETF وقتًا أطول من المتوقع. تنبع حالة عدم اليقين هذه من الإشارات المختلطة في سوق العملات المشفرة، ولا سيما الإجراءات الأخيرة التي اتخذها الرئيس الأمريكي جو بايدن، الذي استخدم حق النقض ضد قرار الكونجرس الذي يهدف إلى إلغاء توجيهات SAB 121 الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصة، مما أثار مخاوف بشأن البيئة التنظيمية للعملات المشفرة.
يكاد يكون من المستحيل التنبؤ بالمدة التي ستستغرقها هيئة الأوراق المالية والبورصات للموافقة على إيداعات S-1 اللازمة لكل صندوق استثمار متداول في Ethereum، لذلك يجب أن يتحول الاهتمام إلى مقاييس التداول لفهم ما إذا كان المتداولون يميلون إلى الانخفاض بعد عدة محاولات فاشلة للحفاظ على الأسعار فوق 3900 دولار. تتضمن العقود الدائمة، والمعروفة أيضًا باسم المقايضات العكسية، معدلًا مدمجًا يتم إعادة حسابه كل ثماني ساعات. باختصار، يشير المعدل الإيجابي إلى تفضيل استخدام الرافعة المالية الأعلى من قبل المشترين (المشترين).
بصرف النظر عن الارتفاع القصير بالقرب من 0.03٪ لكل 8 ساعات في 21 مايو، وهو ما يعادل 0.6٪ أسبوعيًا، كانت تكلفة تمويل الرافعة المالية لإيثريوم ضئيلة، مما يعني أنه كان هناك طلب متوازن بين صفقات الشراء والبيع باستخدام العقود الدائمة.
تعكس العقود الآجلة الشهرية لـ ETH تفاؤل المستثمرين الذي يتلاشى ببطء
لاستبعاد العوامل الخارجية الخاصة بالعقود الدائمة، ينبغي للمرء مراقبة القسط السنوي السنوي للعقود الآجلة الشهرية لـ ETH (المعدل الأساسي). نادرًا ما تتبع هذه العقود السعر الفوري للإيثر، حيث أن فترة التسوية الأطول الخاصة بها تجعل البائعين يطالبون بعلاوة تتراوح من 5٪ إلى 10٪. ومع ذلك، في فترات الإثارة، يمكن أن يصل هذا الفرق بسهولة إلى 20٪ حيث يكون المشترون على استعداد لدفع علاوة أعلى مقابل الرافعة المالية.
ارتفعت علاوة العقود الآجلة الشهرية للإيثريوم إلى 15٪ في 21 مايو بعد ارتفاع سعر إيثريوم إلى 3800 دولار. ومع ذلك، بدأ التفاؤل المعتدل في التلاشي في 3 يونيو حيث عاد المؤشر إلى 13٪، والذي لا يزال أعلى قليلاً من العتبة المحايدة ولكنه ليس علامة على الاتجاه الصعودي على المدى القصير.
متعلق ب: من يحكم الايثيريوم؟ تقرير جالاكسي يكشف كل شيء
لا تعني هذه البيانات بالضرورة أن المستثمرين غير واثقين من الإطلاق الفوري لصندوق Ethereum ETF، نظرًا للأنظمة الأكثر صرامة في جميع أنحاء العالم. على سبيل المثال، حظرت هونج كونج التبادلات غير المرخصة في المنطقة، وصادرت باراجواي معدات تعدين العملات المشفرة غير المسجلة، وادعى اثنان من أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي أن إيران تستخدم الأصول الرقمية لتجاوز العقوبات، بما في ذلك تمويل المنظمات الإرهابية.
في الوقت الحالي، تعكس مشتقات ETH ثقة منخفضة في صافي التدفقات الداخلية القوية لصناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة، بغض النظر عما إذا كان السبب هو التأخير في موافقة S-1 من الجهة التنظيمية أو الخوف من التدفقات الخارجة من أداة ETHE الخاصة بـ Grayscale. وبالتالي، فإن احتمالات الارتفاع فوق 4000 دولار على المدى القريب ضئيلة وفقًا لتسعير العقود الآجلة لـ ETH.
هذه المقالة لأغراض المعلومات العامة وليس المقصود منها ولا ينبغي أن تؤخذ على أنها نصيحة قانونية أو استثمارية. الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحده ولا تعكس بالضرورة أو تمثل وجهات نظر وآراء Cointelegraph.
