اختر منطقتك 
يمكن أن تصل العملة المشفرة الأصلية لـ Aave إلى 175 دولارًا في ظل سيناريو الحالة الأساسية لمدة عام واحد، حيث يطبق مديرو الأصول بشكل متزايد نماذج تقييم التمويل التقليدية على توكنات التمويل اللامركزي (DeFi)، وفقًا لتقرير جديد صادر عن Grayscale Research.
قال مدير الأصول الرقمية إن Aave يمكن أن تدر حوالي 60 مليون دولار من صافي الدخل في عام 2026 وحدد القيمة العادلة الحالية للرمز عند 80 إلى 100 دولار. استخدم التحليل التدفقات النقدية المخصومة ومضاعفات الأرباح والمقارنات مع البنوك وشركات التكنولوجيا المالية. تم تداول Aave بسعر 75 دولارًا يوم الخميس، وفقًا لـ CoinGecko.
وقال Grayscale إن إيرادات Aave ارتفعت أكثر من ستة أضعاف بين عامي 2023 و2025، بينما يعمل البروتوكول بهامش يقدر بـ 50%. وجادلت بأن نشاط الإقراض الخاص بـ Aave وعملة GHO المستقرة والمنتجات المؤسسية يمكن أن تدعم نمو الأرباح في المستقبل.
وأضاف البحث أن إيرادات البروتوكول وحدها لا تضمن قيمة الرمز المميز. قد يتم دفع الرسوم لمزودي السيولة، أو استخدامها لتكاليف التشغيل أو الاحتفاظ بها من قبل منظمة لامركزية مستقلة، في حين يفتقر حاملو الرمز المميز عمومًا إلى المطالبات القابلة للتنفيذ قانونًا والتي يحتفظ بها المساهمين.
يطبق تحليل Grayscale أساليب التقييم المستخدمة بشكل شائع للأسهم والبنوك وشركات التكنولوجيا المالية على بروتوكول التمويل اللامركزي، مما يعكس وجهة نظر الشركة بأن بعض أصول العملات المشفرة تولد إيرادات وأرباحًا قابلة للقياس بما فيه الكفاية ليتم تقييمها باستخدام الأطر المالية التقليدية.
رسوم DeFi التراكمية. المصدر: أبحاث التدرج الرمادي
تطبق CoinShares نماذج تقييم طويلة الأجل على HYPE وEther
اتبعت CoinShares نهجًا مشابهًا لعملة Hyperliquid’s HYPE و Ether (ETH)، باستخدام رسوم البروتوكول وعمليات إعادة الشراء والمحركات الاقتصادية الأخرى لإنشاء أطر تقييم طويلة الأجل. تقدر الحالة الأساسية لمدير الأصول لعام 2031 قيمة HYPE عند 147 دولارًا أمريكيًا وETH عند 4,935 دولارًا أمريكيًا، على الرغم من أن معظم قيمة ETH المتوقعة تأتي من ضمانات الرمز المميز والدور النقدي بدلاً من التدفقات النقدية.
وصفت CoinShares Hyperliquid بأنه مثال أكثر مباشرة على تراكم القيمة على مستوى الرمز المميز لأنه يتم استخدام 99٪ من رسوم البروتوكول لإعادة شراء HYPE من خلال صندوق المساعدة الخاص بها. بالنسبة للإيثر، فقد استخدم إطارًا لمجموع الأجزاء يجمع بين التدفقات النقدية المتوقعة مع أقساط نقدية وضمانات أكبر.
متعلق ب: سيتم إغلاق Botanix بعد 4 سنوات، بسبب ضعف الطلب على Bitcoin DeFi
تأتي أعمال التقييم التي تقوم بها Grayscale وCoinShares في الوقت الذي تتوقع فيه بعض المؤسسات المالية نموًا أقوى في أسواق التمويل اللامركزي.
ويتوقع بنك ستاندرد تشارترد أن الأصول المرمزة يمكن أن ترفع أصول التمويل اللامركزي إلى 2.7 تريليون دولار بحلول عام 2030. وقال البنك إن Uniswap في وضع يسمح لها بأن تصبح مكانًا رئيسيًا للأسواق المرمزة، مضيفًا أن الشراكات المالية التقليدية يمكن أن تساعد Uniswap على جذب المزيد من النشاط.
مجلة: نهاية أنون؟ يمكن للذكاء الاصطناعي كشف الهويات المخفية للعملات المشفرة
