اختر منطقتك 
عقدت لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) مناقشات مع Everstake ، واحدة من أكبر مقدمي الخدمات غير الوصيون على مستوى العالم ، لاستكشاف تعريفات تنظيمية أوضح حول الشبكات في شبكات blockchain.
يأتي الاجتماع ، الذي شمل أيضًا فرقة عمل Crypto SEC ، في وقت يكون فيه أكثر من 193 مليار دولار من الأصول الرقمية مملوءة عبر شبكات الإثبات الرئيسية (POS).
ومع ذلك ، على الرغم من النطاق الهائل للمشاركة ، لا يزال Staking في منطقة رمادية قانونية في الولايات المتحدة حيث تصارع المنظمون مع تصنيفها بموجب قانون الأوراق المالية الحالية.
كما اتخذت إدارة SEC السابقة إجراءات إنفاذ ضد اللاعبين الرئيسيين مثل Kraken و Coinbase و Consensys بسبب خدماتهم المثيرة. رفضت الوكالة ، تحت الرئيس المؤيد إلى كريبتو دونالد ترامب ، مؤخرًا هذه الإجراءات التنفيذية.
خلال الاجتماع ، أخبر Everstake لـ SEC أنه لا ينبغي تصنيف الخداع غير الوصي على أنها معاملة للأوراق المالية. قالت الشركة إن المستخدمين يحافظون على السيطرة الكاملة على أصولهم الرقمية خلال عملية التقييم ولا ينقلون الملكية إلى طرف ثالث.
جادلوا بأن هذا يجعل المهمة وظيفة فنية ، وليس منتجًا استثماريًا.
“إن تأكيدنا الرئيسي هو أن الخداع ليس أداة مالية أو معاملة أمنية ، بل هي عملية تقنية ، وهي آلية بروتوكول طبقة أساسية-إلى أوراكل في قاعدة بيانات-التي تحافظ على سلامة ووظائف الشبكات اللامركزية” ، قال مؤسس Everstake Sergii Vasylchuk.
متعلق ب: SEC تأخير قرار لاتفاقية صناديق الاستثمار المتداولة ETH
يدعو Everstake إلى الوضوح التنظيمي
في خطاب تم تقديمه إلى فرقة عمل Crypto التابعة لـ SEC في 8 أبريل 2025 ، طلب Everstake من الوكالة تمديد الوضوح التنظيمي إلى نماذج التقييم غير الوصي ونماذج الحارس والسائل.
في الرسالة ، التي جاءت في الرد على دعوة المفوض هيستر بيرس للحصول على مدخلات حول المعاملة التنظيمية لخدمات blockchain ، جادل Everstake بأنه لا ينبغي اعتبار الخداع غير الوصي على الأوراق المالية.
ادعى أن المهجرة غير الوصي ، حيث يحتفظ المستخدمون بالسيطرة على الرموز المميزة ، لا يتضمن تجميع الأصول أو توقع الأرباح من الجهود الإدارية.
في نموذجها ، قالت Everstake إن المستخدمين يفوضون حقوق التحقق من صحة فقط مع الحفاظ على ملكية أصولهم الرقمية. يتم توزيع المكافآت المثيرة لخوارزمية بواسطة شبكة blockchain نفسها ، والشركة توفر فقط البنية التحتية الفنية.
متعلق ب: لن يكون للتثقيف Ethereum ETF تأثير ضئيل بدون تجمع متعدد: محلل
فشل الخداع غير الوصي في اختبار Howey
يوضح الرسالة أيضًا سبب فشل المهجرة غير الوصي على كل شاق من اختبار Howey. لا يقوم المستخدمون باستثمار المال في مؤسسة مشتركة ، ولا يتوقعون أرباحًا من جهود Everstake ، ولا يعتمدون على إدارة الشركة للعائدات المالية.
بدلاً من ذلك ، تأتي أي مكافآت من حوافز على مستوى الشبكة وتتقلب مع القيمة السوقية للأصل الأساسي.
يقترح Everstake معايير محددة من شأنها أن تعفي المراوغة غير الوصي من تصنيف الأوراق المالية. وتشمل هذه التحكم في أصول المستخدم ، وغياب الصناديق المجمعة ، وعدم الإذن غير المستقرة ، وتوفير الخدمات الفنية البحتة.
يشبه الإرهاق غير الوصي على إثبات التعدين ، والتي استبعدتها SEC سابقًا كمعاملة للأوراق المالية.
أخبرت مارغريت روزنفيلد ، كبير المسؤولين القانونيين في إيفرستاكي ، شركة Cointelgraph أنه “من خلال الخداع غير الوصي ، لا يوجد تسليم من الأصول ، ولا عقد استثمار ، ولا مخاطر طرف ثالث”. وأضافت:
“إن التعامل معها كأوراق مالية تقوض النموذج اللامركزي ويخاطر بالابتكار البارد في قطاع blockchain.”
ومع ذلك ، فإن المجلس الأعلى للتعليم قد حجب حتى الآن موقفا نهائيا. وقال روزنفيلد إن الوكالة لم تقدم أي “التزامات محددة” بشأن التوجيه. ومع ذلك ، فإنه لا يزال يستمع إلى أصحاب المصلحة في الصناعة.
“إن فرقة العمل تتفاعل بنشاط مع مجموعة من أصحاب المصلحة-بما في ذلك المشاركين في الإرشاد غير الوصي ، وصناديق الاستثمار المتداولة ، والبنية التحتية الأوسع في blockchain-لجمع المدخلات.”
في رسالة في 30 أبريل إلى المجلس الأعلى للتعليم ، طلب ما يقرب من 30 مجموعة من محامي التشفير بقيادة مجموعة اللوبي.
مجلة: Binance Wallet 'Killing' Metamask و Airdrops ، RWA Tokens: Asia Express
