وصلت معدلات تمويل العملات البديلة إلى أعلى مستوى لها منذ 9 أشهر – هل هي صعودية بالنسبة للموسم البديل أم علامة حمراء؟

شهدت مجموعة مختارة من العملات البديلة مكاسب ملحوظة تجاوزت 250٪ في الثلاثين يومًا الماضية، بما في ذلك Hedera (HBAR)، وStellar (XLM)، وXRP، وAlgorand (ALGO)، وCardano (ADA). وقد دفع هذا الارتفاع السريع المتداولين إلى التشكيك في مدى استدامة الارتفاع والبحث عن مؤشرات لتصحيح محتمل.

يجادل بعض المستثمرين بأن هذه الرموز تم تداولها بخصومات كبيرة مقارنة بأعلى مستوياتها السابقة على الإطلاق، مما يترك مجالًا لمزيد من الارتفاع. ومع ذلك، سواء كان الارتفاع الأخير مبررًا بشكل أساسي أم لا، فإن الاستخدام المكثف للرافعة المالية بين المشترين يزيد من خطر حدوث تصحيحات حادة في الأسعار.

ارتفع معدل التمويل لمدة 30 يومًا للعقود الآجلة الدائمة بشكل ملحوظ، حيث يدفع المضاربون على الارتفاع ما بين 4٪ و6٪ شهريًا للحفاظ على مراكز الرافعة المالية، وفقًا لبيانات من CoinGlass. في حين أن هذه التكاليف قد تبدو قابلة للإدارة خلال الاتجاهات الصعودية القوية، إلا أنها يمكن أن تؤدي بسرعة إلى تآكل هوامش المتداولين إذا ركدت الأسعار أو انخفضت. على الرغم من أن متداولي العملات المشفرة المتمرسين قد يتحملون رسوم تمويل شهرية بنسبة 5%، إلا أن هناك حدودًا عملية لهذه التكاليف.

مستويات الرافعة المالية ليست عالية مقارنة بالقمم التاريخية

في السياق، شهد ارتفاع العملات البديلة في فبراير وصول بعض الرموز المميزة إلى معدلات تمويل لمدة 30 يومًا تصل إلى 25٪. عادة ما تكون هذه المستويات القصوى قصيرة الأجل، حيث تتدخل مكاتب المراجحة لفتح مراكز قصيرة على العقود الدائمة أثناء شراء الأصول الأساسية للحصول على رسوم التمويل دون التعرض لمخاطر السوق.

تظهر البيانات من CoinGlass أنه على الرغم من أن معدلات التمويل الحالية لـ ADA وXRP تبرز مقارنة بالأشهر الستة الماضية، إلا أنها تظل أقل من أعلى مستوياتها خلال 12 شهرًا. تاريخيًا، يشير هذا إلى أن العملات البديلة قد لا يزال لديها مجال لمزيد من النمو القائم على الرافعة المالية. ومع ذلك، فإن معدلات التمويل وحدها لا تكفي لضمان استمرار الاتجاه الصعودي الحالي.

تم الكشف عن سيناريو مماثل يوم ١١ يناير، بعد زيادة بنسبة ٨٠٪ في القيمة السوقية للعملات البديلة على مدى ثلاثة أشهر. في ذلك الوقت، ارتفع معدل التمويل لمدة 30 يومًا لمعظم العملات البديلة إلى 8٪. ومع ذلك، توقف هذا الارتفاع بعد تصحيح الأسعار بنسبة 15٪ خلال الأسبوعين المنتهيين في 25 يناير. ويشير هذا إلى أن زيادات أسعار التمويل تميل إلى أن تكون نتيجة، وليس سببًا، للأسواق الصاعدة.

ما يبرز في موسم العملات البديلة الحالي هو التناقض الصارخ في الأداء والرافعة المالية بين العملات البديلة والعملات المشفرة الرئيسية. تُظهر بيتكوين (BTC) وإيثريوم (ETH) معدلات تمويل لمدة 30 يومًا تبلغ 2.5٪ فقط، وهو أمر متحفظ نسبيًا نظرًا لمكاسبهما الشهرية الكبيرة في الأسعار بنسبة 39٪ و49٪ على التوالي.

ينشأ هذا التناقض جزئيًا بسبب قدرة المستثمرين على الاستفادة من مراكز BTC وETH من خلال أدوات بديلة مثل العقود الآجلة الشهرية أو الخيارات أو الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs). ومع ذلك، فقد غذت عوامل أخرى جنون العملات البديلة، مثل طفرة الميم كوين التي شهدت وصول الرموز المميزة التي تم إطلاقها حديثًا إلى مستويات قياسية.

تجاوزت القيمة السوقية للرموز مثل Goatseus Maximus (GOAT) وNEIRO وCat in a Dog's World (MEW) لفترة وجيزة مليار دولار أمريكي من حيث القيمة السوقية. من المحتمل أن يؤدي هذا الهوس بالمضاربة إلى رفع القيمة المتصورة لمشاريع العملات البديلة من خلال التطوير النشط والدعم القوي من المجتمع. ورغم أن هذه التقييمات ربما كانت مفرطة في التفاؤل، إلا أن الوقت وحده هو الذي سيكشف ما إذا كانت مبررة أم أنها مرحلة عابرة.

على الرغم من الارتفاع الكبير في معدلات التمويل، لا يوجد تهديد فوري بالتصفية المتتالية عبر معظم العملات البديلة. وتظل معدلات التمويل الحالية لمدة 30 يومًا والتي تتراوح بين 4% إلى 6% ضمن مستويات يمكن التحكم فيها، على الرغم من أن الرفع المالي المرتفع لا يزال يستدعي الحذر مع استمرار التقلبات.

هذه المقالة هي لأغراض المعلومات العامة وليس المقصود منها ولا ينبغي أن تؤخذ على أنها نصيحة قانونية أو استثمارية. الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحده ولا تعكس بالضرورة أو تمثل وجهات نظر وآراء Cointelegraph.