التضخم والحرب يؤثران على الأسواق، لكن بول تيودور جونز يقول: “أنا أحب البيتكوين والذهب”

كشف أسطورة الاستثمار بول تيودور جونز أنه متشائم بشأن الأسهم ومتفائل بشأن الذهب والبيتكوين (BTC).

والسببان الرئيسيان اللذان يستشهد بهما هما احتمال تصعيد الصراع بين إسرائيل وحماس، والظروف المالية المتدنية في الولايات المتحدة. في حين لم يتم تضمين منحنى العائد المقلوب في تعليقات تيودور، إلا أنه عامل مهم آخر يجب على المستثمرين مراعاته.

وتؤدي الصراعات الجيوسياسية إلى تفاقم حالة عدم اليقين على المستوى الكلي

وفي مقابلة أجريت معه مؤخرًا مع شبكة CNBC، ذكر جونز العوامل التي يراقبها فيما يتعلق بالصراع الإسرائيلي الفلسطيني قبل أن يقرر تقليل حالة عدم اليقين في السوق. فرضيته العامة هي أنه إذا تصاعدت الأمور بشكل أكبر، فقد تسود معنويات العزوف عن المخاطرة في الأسواق المالية.

على الرغم من احتمال تصاعد التوترات الجيوسياسية على المدى القريب، سجلت جميع المؤشرات الأمريكية الرئيسية مكاسب في أول يومين تداول من هذا الأسبوع. إذا كان جونز على حق، فمن المرجح أن يكون هذا الارتفاع قصير الأجل.

يظل منحنى العائد مقلوبًا بعمق

أحد أعظم التنبؤات بالركود تاريخياً كان منحنى العائد. كان كل ركود منذ عام 1955 يسبقه انقلاب في المنحنى بين عائدات سندات الخزانة لمدة عامين وسندات الخزانة لمدة 10 سنوات.

في يوليو، وصل منحنى العائد على سندات الخزانة الأمريكية 2/10 إلى مستوى منخفض بلغ 109.5 نقطة أساس (BPS). ولم نشهد هذا المستوى منذ عام 1981. ورغم أن هذا الانعكاس ازداد حدة منذ ذلك الحين، إلا أن الأمور لا تزال تبدو سيئة من منظور سندات الخزانة ذات المدة الأقصر.

تبلغ عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل شهر واحد وثلاثة أشهر حاليًا ما يقرب من 5.5٪، في حين أن العائد على سندات الخزانة لمدة عامين يقترب من 4.96٪. يبلغ العائد على السندات لأجل 10 سنوات 4.65%، مما يعني أن منحنى 2s/10s مقلوب بمقدار 31 نقطة أساس.

يؤدي منحنى العائد المسطح إلى ضغط هوامش البنوك لأنه يحد من قدرتها على الاقتراض النقدي بأسعار فائدة أقل مع الإقراض بأسعار فائدة أعلى، مما قد يؤدي إلى تقييد نشاط الإقراض وما ينتج عن ذلك من تباطؤ اقتصادي. ويعني ذلك أيضًا أن المستثمرين أقل تفاؤلاً بشأن مستقبل الاقتصاد على المدى القريب، حيث يقومون ببيع الديون قصيرة الأجل، مما يؤدي إلى ارتفاع العائدات.

انظر ذات الصلة: Binance تجمد الحسابات المرتبطة بحماس بناءً على طلب إسرائيلي

كما لعبت محاولة بنك الاحتياطي الفيدرالي مكافحة التضخم من خلال رفع أسعار الفائدة بأسرع وتيرة في التاريخ الحديث دورًا أيضًا. تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى خلق ضغط إضافي على النظام المصرفي، الذي شهد 3 من أكبر 4 انهيارات في تاريخ الولايات المتحدة هذا العام وحده مع فشل بنك سيجنتشر، وبنك فيرست ريبابليك، وبنك وادي السيليكون.

ويتوقع بعض مراقبي السوق أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيضطر إلى البدء في خفض أسعار الفائدة في أقرب وقت في أوائل عام 2024 لمنع المزيد من التداعيات الاقتصادية، حتى لو لم ينخفض ​​التضخم إلى المستوى المرغوب من بنك الاحتياطي الفيدرالي.

تميل السياسة النقدية الميسرة وما يقابلها من تعزيز السيولة إلى أن تكون صعودية بالنسبة لأسواق العملات المشفرة. إذا انخفضت الأسعار مع دخول دورة تنصيف البيتكوين لعام 2024، فقد يتم تمهيد الطريق لتحركات كبيرة في السوق.

تظل البيتكوين والذهب الملاذات الآمنة المفضلة

وسط كل هذه الفوضى، ظل الذهب وبيتكوين صامدين.

انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 2٪ في يومي التداول الأخيرين، وظلت ثابتة خلال الأيام الخمسة الماضية، بينما ارتفع الذهب بنسبة 2٪ خلال نفس الوقت.

لخص بول تيودور جونز موقفه من الذهب والبيتكوين قائلاً:

قال: “لا أستطيع أن أحب الأسهم، لكني أحب البيتكوين والذهب”.

قال الملياردير في السجل أنه يحتفظ بتخصيص 5٪ لبيتكوين ويرى أن الذهب وبيتكوين هما ملاذ آمن خلال الأوقات غير المستقرة. أعلن تيودور لأول مرة أنه قام بتخصيص 1٪ لبيتكوين في مايو 2020 أثناء عمليات الإغلاق بسبب جائحة فيروس كورونا.

بعد أخذ كل الأمور بعين الاعتبار، يمكن أن يكون بول تيودور جونز على حق. سيحدد الوقت ما إذا كانت دعوته الهبوطية للأسهم ستتحقق، أو ما إذا كانت معنويات المخاطرة ستسود بطريقة أو بأخرى على الرغم من الأحداث الأخيرة.

لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل خطوة استثمارية وتجارية على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.