لماذا ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي الأوروبي إلى أعلى مستوياتها منذ أكثر من عام؟

ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي الأوروبي في نوفمبر، حيث ارتفع مؤشر تسهيلات نقل الملكية الهولندي (TTF) بنسبة 16٪ هذا الشهر وحده، ليصل إلى مستويات عالية لم نشهدها منذ أكتوبر 2023.

تم تداول عقود TTF لشهر ديسمبر عند 47 يورو لكل ميجاوات في الساعة في 22 نوفمبر، مما يمثل انتعاشًا حادًا من أدنى مستوى خلال ثلاث سنوات في فبراير، عندما انخفضت الأسعار إلى أقل من 25 يورو لكل ميجاوات في الساعة.

ويعكس هذا الارتفاع المتجدد في الأسعار مجموعة من الاضطرابات في جانب العرض، والتوترات الجيوسياسية، والظروف الجوية الأكثر برودة من المتوقع، وهو ما يسلط الضوء على ضعف أوروبا المستمر في مجال الطاقة في عصر ما بعد الغاز الروسي.

موجة البرد والتوترات الجيوسياسية: عاصفة مثالية لـ TTF

تسببت درجات الحرارة الباردة بشكل غير معتاد في جميع أنحاء نصف الكرة الشمالي في زيادة حادة في الطلب على التدفئة في هذا الوقت من العام.

وأشارت شركة Quantum Commodity Intelligence في تقرير صدر يوم الخميس إلى أن “موجة البرد عبر المحيط الأطلسي أدت إلى تفاقم ضيق السوق، حيث ضربت درجات الحرارة دون الصفر شمال غرب أوروبا وشمال شرق الولايات المتحدة”.

وفي الوقت نفسه، أدى انخفاض توليد طاقة الرياح إلى انخفاض إمدادات الطاقة المتجددة، مما اضطر المرافق إلى التحول إلى محطات تعمل بالغاز.

وقد دفعت هذه العوامل مستويات تخزين الغاز في أوروبا إلى ما دون 90٪ من طاقتها – وهي المرة الأولى التي تنخفض فيها الاحتياطيات عن متوسط ​​الخمس سنوات في عام 2023.

وفقًا لـ Quantum Commodity Intelligence، في حين أن المخزونات لا تزال صحية نسبيًا بشكل عام، فقد أضافت المخاوف من نقص العرض علاوة المخاطر الجيوسياسية إلى أسعار TTF.

لا يزال الصراع الروسي الأوكراني يخيم على أسواق الطاقة. وأوقفت غازبروم بشكل غير متوقع إمداداتها إلى النمسا الأسبوع الماضي، مما أثار مخاوف بشأن اضطرابات أوسع نطاقا. إن انتهاء العمل باتفاقية عبور خط الأنابيب بين روسيا وأوكرانيا بنهاية هذا العام يهدد الطريق الحيوي الذي يمد أوروبا بنحو 5% من احتياجاتها من الغاز.

وحذرت شركة Quantum Commodity Intelligence من أنه بدون اتفاق جديد، فإن دول شرق ووسط أوروبا قد تواجه نقصا حادا في ذروة فصل الشتاء.

ورغم أن الغاز عبر خطوط الأنابيب الروسية يمثل الآن 14 مليار متر مكعب فقط سنويا، وهو جزء صغير من إجمالي الطلب السنوي في أوروبا البالغ 370 مليار متر مكعب، فإن أي انقطاع في الإمدادات قد يؤدي إلى إجهاد البنية التحتية في أوروبا إلى أقصى حدودها خلال ذروة الطلب.

يتوقع جولدمان ساكس ارتفاع TTF إلى 77 يورو / ميجاوات في الساعة في أسوأ السيناريوهات

وشدد جولدمان ساكس أيضًا على أن هذا الشتاء من المتوقع أن يكون أكثر برودة من العام السابق، مما يؤدي إلى ارتفاع الطلب على التدفئة بشكل حاد.

ويقدر البنك أن الطلب على التدفئة يمكن أن يزيد بمقدار 46 مليون متر مكعب يوميًا على أساس سنوي، مما قد يترك التخزين في نهاية مارس 2025 بسعة 40٪ فقط، مقارنة بـ 53٪ في مارس 2024.

ونتيجة لذلك، قام بنك جولدمان ساكس بمراجعة توقعاته لسعر TTF لعام 2025 صعودًا إلى 40 يورو لكل ميجاوات في الساعة، مقارنة بـ 34 يورو سابقًا.

على المدى القريب، يتوقع بنك جولدمان ساكس مخاطر صعودية لأسعار TTF. في حين أن اتفاقية نقل الغاز الجديدة بين روسيا وأوكرانيا يمكن أن تخفض الأسعار إلى 37 يورو لكل ميجاوات في الساعة، فإن المزيد من الصدمات المشددة قد تدفع الأسعار إلى الارتفاع بشكل كبير.

إعلان

تشير سامانثا دارت، المحللة لدى جولدمان ساكس، إلى أنه في ظل السيناريوهات المتطرفة، بما في ذلك التأخير الإضافي في مشاريع الغاز الطبيعي المسال، أو الطلب الآسيوي أقوى من المتوقع، أو الطقس البارد أكثر من المتوسط، فإن أسعار الغاز الأوروبية يمكن أن ترتفع نحو 77 يورو لكل ميجاوات في الساعة، وهو المستوى الذي يتحول فيه الوقود للمنتجات النفطية سوف تصبح ضرورية.

الآثار الاقتصادية لارتفاع أسعار الغاز الأوروبية

ومن الممكن أن يكون للارتفاع المتجدد في أسعار الغاز الطبيعي الأوروبي تداعيات اقتصادية كبيرة.

وسوف تؤدي أسعار الغاز المرتفعة إلى زيادة تكاليف الطاقة بالنسبة للأسر والصناعات، مما قد يقوض جهود التعافي الاقتصادي ويؤجج الضغوط التضخمية.

علاوة على ذلك، فإن الصناعات كثيفة الاستهلاك للطاقة في أوروبا قد تكافح من أجل الحفاظ على قدرتها التنافسية ضد نظيراتها في المناطق حيث أسعار الطاقة أقل.

إعلان

وأخيرا وليس آخرا، قد يواجه صناع السياسات ضغوطا متزايدة لدعم تكاليف الطاقة أو تسريع اعتماد الطاقة المتجددة للحد من الاعتماد على أسواق الوقود الأحفوري المتقلبة.

ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه على الرغم من الارتفاع الأخير، تظل أسعار الغاز الأوروبية أقل بكثير من الارتفاعات غير المسبوقة التي بلغتها في صيف 2022، عندما ارتفع TTF إلى ما يقرب من 350 يورو لكل ميجاوات في الساعة وسط ذروة أزمة الطاقة.