البنك المركزي الأوروبي يسلط الضوء على التعافي الاقتصادي “الهش” ويشيد بإصلاحات دراجي

اعتبر صناع السياسات القرار الذي اتخذه البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول “مناسباً” في الاستجابة لتباطؤ التضخم المستمر، مع ظهور علامات التعثر على التعافي الاقتصادي في منطقة اليورو.

وفقًا لتقرير الاجتماع الذي نُشر يوم الخميس، في حين أن البنك المركزي الأوروبي لا يزال واثقًا من أن التضخم في طريقه للوصول إلى هدف 2٪، فإن التعافي الأوسع يُنظر إليه على أنه “هش”، مع ميل المخاطر على النمو بشكل متزايد نحو الجانب السلبي.

كان خفض سعر الفائدة جزءًا من استراتيجية أوسع لتخفيف السياسة النقدية مع منع التضخم من التسارع مرة أخرى.

تسليط الضوء على الإصلاحات الهيكلية

وبالإضافة إلى التعديلات النقدية، أكد أعضاء البنك المركزي الأوروبي على الحاجة إلى إصلاحات مالية وبنيوية لتعزيز القدرة التنافسية لمنطقة اليورو في الأمد البعيد.

حذر التقرير التاريخي الذي أصدره رئيس البنك المركزي الأوروبي السابق ماريو دراجي الشهر الماضي من أن أوروبا تخاطر بالتخلف عن الولايات المتحدة والصين ما لم تستثمر المزيد في التكنولوجيا والإنتاجية.

وحث صناع السياسات في فرانكفورت الحكومات على تنفيذ سياسات تهدف إلى تعزيز الإنتاجية والقدرة التنافسية الصناعية لاستكمال سياساتها النقدية.

وجاء في التقرير: “يُنظر إلى التقرير على أنه يتبنى وجهة نظر طويلة المدى بشأن التحديات التي تواجه أوروبا، مع السؤال الأساسي الأساسي المتمثل في كيف يمكن للأوروبيين أن يظلوا مسيطرين على مصيرهم”.

التضخم يتقدم، ولكن المخاوف لا تزال قائمة

كان أعضاء البنك المركزي الأوروبي متفائلين بشأن الانخفاض المطرد للتضخم، حيث عززت البيانات الأخيرة اعتقادهم بإمكانية الوصول إلى هدف 2٪ “بطريقة مستدامة وفي الوقت المناسب”.

ولا يزال البنك المركزي الأوروبي “متفائلًا بأن التضخم سيستقر عند هدف 2٪ بحلول نهاية عام 2025”. ومع ذلك، أشار الأعضاء أيضًا إلى أنه “من المرجح أن يظل التضخم الرئيسي متقلبًا للفترة المتبقية من عام 2024”.

ولا تزال المخاوف قائمة بشأن استمرار التضخم الأساسي، خاصة في الخدمات، والذي ظل مرتفعا منذ أواخر عام 2023.

وعلى الرغم من التحسن الملحوظ في التضخم، أكد البنك المركزي الأوروبي أنه من السابق لأوانه إعلان النصر على التضخم.

وأدت المراجعات التصاعدية للتضخم الأساسي والمفاجآت في تضخم الخدمات إلى إبقاء الأعضاء حذرين، مما أدى إلى الالتزام بنهج كل اجتماع على حدة في تعديلات السياسة.

نمو ضعيف وتوقعات أقل

وسلط التقرير الضوء على المخاوف المتزايدة بشأن التوقعات الاقتصادية لمنطقة اليورو. وتم تخفيض توقعات النمو لعامي 2024 و2025 عن التقديرات السابقة في يونيو، مما يعكس ضعف النشاط الاقتصادي وضعف الطلب على صادرات منطقة اليورو.

كما أدى تشديد شروط الائتمان إلى تثبيط الاستهلاك والاستثمار، مما ساهم في تباطؤ التعافي عما كان متوقعا في البداية.

واعترف البنك المركزي الأوروبي بأن هذه العوامل من المرجح أن تؤدي إلى إطالة أمد التباطؤ الاقتصادي.

إعلان

تخفيف تدريجي، ولكن لا داعي للاندفاع

وبالنظر إلى المستقبل، أشار البنك المركزي الأوروبي إلى أن أي تخفيف إضافي للسياسة سيكون تدريجيًا ويعتمد على البيانات. وفي حين أن التخفيض الأخير لسعر الفائدة كان استجابة لتباطؤ التضخم، فقد أكد الأعضاء على أنه ينبغي التعامل مع التخفيضات الإضافية في سعر الفائدة بحذر.

وجاء في الحساب: “يجب ألا يكون هناك التزام مسبق بمسار سعر معين”، مما يؤكد الحاجة إلى المرونة مع تطور الظروف الاقتصادية.

ورأى بعض الأعضاء أنه قد يكون هناك ما يبرر المزيد من التخفيضات القوية في أسعار الفائدة إذا تحققت المخاطر السلبية على النمو أو إذا انخفض التضخم بشكل أسرع من المتوقع. ومع ذلك، ظل الموقف العام حذرا، مع التركيز على عدم عكس التقدم الأخير في مكافحة التضخم قبل الأوان.

ردود فعل السوق

بعد صدور تقرير اجتماع البنك المركزي الأوروبي وأحدث بيانات التضخم الأمريكية، انخفض تداول اليورو بنسبة 0.1% عند 1.0930 دولار بحلول الساعة 14:40 بتوقيت وسط أوروبا. كان المستثمرون يستوعبون اللهجة الحذرة للبنك المركزي الأوروبي بشأن النمو الاقتصادي بالإضافة إلى أرقام التضخم الأمريكية، والتي تجاوزت التوقعات.

إعلان

تباطأ معدل التضخم السنوي في الولايات المتحدة من 2.5% إلى 2.4% في سبتمبر، على الرغم من أنه جاء أعلى قليلاً من التوقعات بانخفاض إلى 2.3%. وبالإضافة إلى ذلك، ارتفع معدل التضخم الأساسي ــ باستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة ــ بشكل غير متوقع من 3.2% إلى 3.3%، الأمر الذي أدى إلى تفاقم المخاوف بشأن استمرار الضغوط التضخمية في اقتصاد الولايات المتحدة.

إذا أغلق اليورو على انخفاض يوم الخميس، فسوف يمثل ذلك الجلسة السلبية العاشرة خلال أيام التداول الـ 11 الماضية، مما يعكس المخاوف المستمرة بشأن التوقعات الاقتصادية لمنطقة اليورو وقوة الدولار الأمريكي.

كما تراجعت مؤشرات الأسهم الأوروبية، مع تراجع مؤشر يورو ستوكس 50 بنسبة 0.3%. وكان مؤشر IBEX 35 الإسباني هو الأسوأ أداء بين الأسواق الأوروبية الكبرى، حيث انخفض بنسبة 0.8%.

تعكس عمليات البيع الأوسع نطاقًا حذر المستثمرين وسط إشارات متضاربة من بيانات التضخم العالمية والموقف الحذر للبنك المركزي الأوروبي بشأن التيسير النقدي.

إعلان