يفقد متداولو SOL أسباب الصمود مع تراجع نشاط Solana

الوجبات الرئيسية:

• تكافح SOL للاحتفاظ بقيمة 80 دولارًا حيث يظهر انخفاض بنسبة 75٪ في عقود الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة أن المتداولين يتجهون نحو المخارج بدلاً من فتح رهانات جديدة.

• لا تزال سولانا تعتمد بشكل كبير على نشاط البيع بالتجزئة والميم كوين، بينما تحافظ إيثريوم على ريادتها في التمويل اللامركزي عالي القيمة.

اصطدم رمز Solana الأصلي، SOL (SOL)، بجدار، حيث فشل مرارًا وتكرارًا في تجاوز 89 دولارًا خلال الأسبوعين الماضيين. تأتي حركة السعر البطيئة هذه بعد الرفض عند مستوى 145 دولارًا في منتصف شهر يناير والانخفاض الحاد إلى 67.60 دولارًا خلال انهيار 6 فبراير. لقد تبخر الطلب على الرافعة المالية الصعودية بشكل أساسي حيث يستعد المتداولون لمزيد من الألم.

أولئك الذين يراهنون ضد SOL يدفعون حاليًا معدل سنوي قدره 20٪ فقط لإبقاء مراكزهم القصيرة مفتوحة، وهي خطوة نادرة وعدوانية. عندما تظل أسعار التمويل سلبية على هذا النحو لأكثر من أسبوع، فهذا يدل على أن الدببة لديهم قدر كبير من الاقتناع. في المقابل، ظل معدل التمويل السنوي لـ ETH عند 1٪ يوم الأربعاء. وفي حين أن هذا أقل من العلامة المحايدة المعتادة البالغة 6%، إلا أنه ليس قريبًا من المستويات غير المتوازنة التي شوهدت في SOL.

يتصاعد الإحباط حيث كان أداء SOL أقل من أداء بقية سوق العملات المشفرة بنسبة 11٪ خلال الثلاثين يومًا الماضية.

على الرغم من أن SOL لا تزال تحتفظ بمكانتها بين أكبر سبع عملات مشفرة من حيث القيمة السوقية، إلا أن الانخفاض بنسبة 67٪ من ذروتها البالغة 253 دولارًا في سبتمبر 2025 قد ترك علامة على كل من نشاط onchain والمشتقات. في الواقع، انخفضت الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة لـ SOL بنسبة 75٪ من أعلى مستوى لها عند 13.5 مليار دولار قبل خمسة أشهر فقط.

يؤدي انخفاض أسعار SOL إلى تقليل الحوافز، مما يثبط الاحتفاظ بها على المدى الطويل

يؤدي هذا الانخفاض في الأسعار أيضًا إلى الإضرار بالتطبيقات اللامركزية (dApps) المبنية على Solana. انخفضت الإيرادات في جميع المجالات، من منصات التداول اللامركزية إلى منصات الإطلاق ومنصات الإقراض. بدأ المستثمرون يشعرون بالقلق بشأن “دوامة الموت”، حيث يؤدي انخفاض الأسعار إلى حوافز أقل، مما يجعل من الصعب على الناس تبرير الاحتفاظ بـ SOL على المدى الطويل.

انخفضت إيرادات التطبيقات اللامركزية الأسبوعية على Solana إلى 22.8 مليون دولار، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر 2024. ومن الغريب أن منصة إطلاق memecoin Pump حققت إيرادات بقيمة 9.1 مليون دولار خلال تلك الأيام السبعة، وهو ما يمثل 40٪ من الشبكة بأكملها. وبالمقارنة، بلغ إجمالي إيرادات التطبيقات اللامركزية الأسبوعية على إيثريوم 16 مليون دولار، بزيادة 2٪ عن الشهر السابق.

متعلق ب: تقدم Pump.fun إمكانية استرداد النقود للمتداول من خلال تعديل نموذج memecoin

على عكس Solana، فإن أفضل التطبيقات اللامركزية المدرة للدخل على Ethereum هي Sky وFlashbots وAave – وهي الجهات الفاعلة الرئيسية في البنية التحتية للتمويل اللامركزي. بشكل أساسي، تعتمد Solana بشكل كبير على تأهيل البيع بالتجزئة وقطاع الميمكوين، في حين حصلت Ethereum على ريادتها في القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) وحالات الاستخدام التي تتطلب قدرًا أكبر من اللامركزية.

ويظهر هذا الطلب المؤسسي الضعيف في الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) SOL. لم يكن حجم معاملات Solana الكبير والمركز الثاني في TVL كافيين لإقناع المستثمرين التقليديين بالشراء في صناديق SOL ETFs التي تقدمها Bitwise وFidelity وGrayscale و21Shares وCoinshares وREX-Osprey.

على الرغم من أهميته، فإن أصول مؤسسة Solana البالغة 2.1 مليار دولار تحت الإدارة لا تزال متأخرة بنسبة 86٪ عن أصول Ethereum البالغة 15.8 مليار دولار. لقد فقد العديد من المستثمرين الثقة في أن الطلب على Solana DApps سيرتفع في أي وقت قريب، وهو على الأرجح تأثير جانبي للضجيج الكبير حول العملات الميمية ومنصات الإطلاق.

لكي تستعيد SOL زخمها الصعودي، من المحتمل أن تحتاج إلى دفعة من قطاعات مثل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وأسواق التنبؤ. تبدو هذه المناطق واعدة، لكن المنافسة شرسة.

في الوقت الحاضر، تعد مشتقات SOL الضعيفة ومقاييس Solana onchain علامة تحذير. وأي خيبة أمل أخرى قد تؤدي إلى انخفاض آخر في الأسعار، مما يعرض مستوى الدعم الهش بالفعل عند 78 دولارًا لخطر كبير.