اختر منطقتك 
سوف ينخفض صعود شركات خزانة الأصول الرقمية (DAT) باعتباره سردًا وصفيًا لعام 2025، ولكن سيتم تحديد طول عمر الحركة من خلال إدارة رأس المال واستراتيجيات الأعمال السليمة.
وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة Solmate، ماركو سانتوري، يجب على جميع DATs أن تتعامل مع قيمة الرمز الأساسي الذي تحتفظ به في ميزانياتها العمومية. لا ينبغي أن يكون هذا مشكلة بالنسبة للشركات المدرة للدخل، ولكن DATs الخالصة ستكون في طريق وعر.
قد تكون مساحة Solana DAT هي الأكثر تنافسية على الإطلاق (إلى جانب Bitcoin 😏).
ولكن ما الذي يميزهم؟ كمية $ سول يحملون؟ الملاحة البحرية؟ العائد على التوقيع المساحي؟ أعمال متنوعة؟@msantoriESQ من @سولميت أحد أفضل الشروحات التي سمعتها – “لا أريد… pic.twitter.com/7bMCr46d78
– غاريث جينكينسون (@gazza_jenks) 9 ديسمبر 2025
“إن القيمة المتعددة إلى صافي الأصول (mNAV) هي كيفية بقاء الكثير من شركات الخزانة هذه. إذا كانوا يتداولون عند قيمة قيمة أصول متعددة (mNAV) عالية، مما يعني أن القيمة السوقية الخاصة بهم أكبر من قيمة العملات المعدنية الموجودة لديهم في الميزانية العمومية، فيمكنهم بيع الأسهم بطريقة تراكمية،” قال سانتوري في عرض Chain Reaction X على Cointelegraph.
“كل دولار من الأسهم يبيعونه، يأخذونه ويخرجون ويشترون العملة الأساسية به، وهذا يزيد من صافي قيمة أصولهم. وطالما أنهم قادرون على الحفاظ على العلاوة، يمكنهم الاستمرار في القيام بذلك. وهذا هو نموذج الخزانة الخالص. أعتقد في الواقع أن هذا له مستقبل”.
ذات صلة: مجموعة Brera الرياضية تركز على العملات المشفرة، وتعيد تصميم علامتها التجارية بمبلغ 300 مليون دولار لخزانة SOL
لكن المشكلة هي أن mNAV سوف يتضاءل عندما يتضاءل الاهتمام بالرمز الأساسي لـ DAT. أوضح سانتوري أن انخفاض أسعار التوكنات يؤدي إلى انخفاض قيمة قيمة الملاحة البحرية mNAV.
“وهذا يعني أن الكثير من شركات الخزانة خاملة نوعًا ما لأنها لا تستطيع النمو بكفاءة وفعالية. لم أكن أريد أن أكون خاضعًا لذلك. لم أكن أريد ذلك لمستثمرينا. أريد أن أعرضهم على SOL ونمو شبكة Solana، لكنني لم أرغب في ركوب السفينة الدوارة mNAV، “قال سانتوري.
استراتيجية DAT المدقق
Solmate هي من بين عدد قليل من DATs الرئيسية القائمة على Solana والتي اجتذبت رأس مال كبير في عام 2025. وقد تعلم Santori، الذي ساعد في البداية صندوق DeFi Development Fund في إنشاء Solana (SOL) DAT، الدروس المستفادة من نهج “اللعب الخالص” قبل توجيه السفينة كرئيس تنفيذي لشركة Solmate.
يميل الأخير بشدة إلى تقديم الخدمات بناءً على نموذج أعمال الخادم المعدني. الخادم المعدني هو خادم فعلي مستأجر واحد يمنحك وصولاً مباشرًا إلى الأجهزة. على عكس الخوادم الافتراضية، حيث يتم تقاسم الموارد، فإن الخادم المعدني مخصص بالكامل لمستخدم واحد، مما يجعله مثاليًا للحوسبة عالية الأداء.
وقال سانتوري إن بروتوكولات إثبات الملكية مثل إيثريوم وسولانا لا تسمح للشركات بالحصول على الرموز المميزة فحسب، بل تسمح أيضًا بالمشاركة بنشاط في الحوكمة:
“للقيام بذلك، يجب أن يكون لديك أجهزة. ويجب أن يكون لديك معدن مكشوف. ويجب أن تكون قادرًا على تقديم المزيد من الخدمات بالإضافة إلى أداة التحقق الخاصة بك. ولهذا السبب نعتقد أنها دورة حميدة. ونحن نسميها دولاب الموازنة للبنية التحتية.”
في نظام Solana البيئي، يرى Santori فرصة فريدة لتقديم خدمات التحقق من الصحة، نظرًا لأن البروتوكول مصمم بشكل فريد للخدمات عالية الإنتاجية مثل التبادلات ومنصات التداول.
“ستدفع صناديق التحوط أعلى قيمة مقابل الوصول إلى البورصات، وزمن الوصول المنخفض، والوصول عالي الأداء إلى البورصات، حتى يتمكنوا من الحصول على طلباتهم في وقت أبكر من المتداولين الآخرين، ويمكنهم القيام بذلك بمزيد من المعلومات حول السوق. وقال سانتوري: “إنهم يفعلون ذلك من خلال الموقع المشترك وتقديم أجهزة عالية الأداء”.
ذات صلة: تتطلع Solmate إلى ما هو أبعد من نموذج خزانة SOL من خلال الاستحواذ على RockawayX
قال الرئيس التنفيذي لشركة Solmate إنهم يهدفون إلى إنشاء بنية تحتية تتيح ذلك من خلال استخدام الخوادم المعدنية، وتوفير الموقع المشترك وتحميل أدوات التحقق من الصحة بكميات كبيرة من SOL.
“وهذا يسمح لنا بأن يتم اختيارنا كشركة رائدة في كثير من الأحيان في كل عصر، مما يعني أنه يمكننا التحقق من صحة المزيد من المعاملات، مما يعني أنه يمكننا طلب المزيد من المعاملات داخل كل كتلة معينة. والأموال التي نكسبها من تلك الخدمات، يمكننا استثمارها مرة أخرى في شراء SOL.”
أعلنت Solmate عن استحواذها على عمليات RockawayX في ديسمبر 2025. وشمل ذلك البنية التحتية للمدقق وأعمال السيولة على السلسلة، بالإضافة إلى صناديق المشاريع والائتمان الخاصة بها. أدى الاندماج إلى إنشاء كيان مشترك بأكثر من 2 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة.
