اختر منطقتك 
يعكس سلوك التداول الحالي لبيتكوين (BTC) واحدًا من أعمق حالات الانفصال في الاقتصاد الكلي منذ سنوات، مع ارتفاع السيولة العالمية بينما تستمر بيتكوين في التخلف عن نمو المعروض النقدي والأداء القياسي للذهب. أشار تقرير حديث من Bitwise إلى أن هذه الفجوة قد تهيئ فرصة كبيرة غير متماثلة في Bitcoin متجهة إلى عام 2026.
الوجبات الرئيسية:
-
وتقل عملة البيتكوين حاليًا عن المعروض النقدي العالمي بنسبة 66٪، مما يعني ضمنًا أن القيمة العادلة القائمة على النموذج تقترب من 270 ألف دولار.
-
استحوذ الذهب على الجزء الأكبر من عرض التخفيف النقدي لعام 2025 ويتجاوز الآن M2 العالمي بنسبة 75٪.
تتحول السيولة العالمية، لكن عملة البيتكوين لم تتبعها بعد
أشارت نسخة جديدة من تقرير Bitwise Monthly Bitcoin Macro Investor إلى أن البيئة الأساسية لبيتكوين أكثر صعودًا بكثير من حركة السعر الحالية. وتتجه السيولة العالمية الآن بقوة نحو الإنعاش: إذ تصدر الولايات المتحدة ما يقرب من 1.9 تريليون دولار من سندات الخزانة سنويا، وتجهز شيكات تحفيز بقيمة 2000 دولار، وانتهى برنامج التشديد الكمي الذي أقره بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأول من ديسمبر/كانون الأول.
وفي الوقت نفسه، تطرح اليابان حزمة تحفيز بقيمة 110 مليارات دولار، واستأنفت كندا برنامج التيسير الكمي، ووافقت الصين على مبادرة مالية ضخمة بقيمة 1.4 تريليون دولار. ومع تنفيذ أكثر من 320 تخفيضًا عالميًا في أسعار الفائدة خلال الـ 24 شهرًا الماضية، ارتفع M2 العالمي إلى مستوى قياسي بلغ 137 تريليون دولار.
على هذه الخلفية، سلطت Bitwise الضوء على واحدة من أكبر فجوات التقييم في تاريخ البيتكوين. وفقًا لنموذج التكامل المشترك للشركة، فإن بيتكوين حاليًا أقل من المعروض النقدي العالمي بنسبة 66٪ تقريبًا، مما يعني ضمنيًا أن القيمة العادلة الضمنية للنموذج تقترب من 270 ألف دولار. يُترجم هذا الانفصال إلى اتجاه صعودي افتراضي يبلغ حوالي +194٪ إذا عادت Bitcoin إلى مرساة السيولة طويلة المدى.
ببساطة، فإن عملة البيتكوين مقومة بأقل من قيمتها مقارنة بحجم التوسع النقدي العالمي، وهي ديناميكية مهمة لأن البيتكوين كانت تاريخياً بمثابة المقياس الأكثر حساسية للتخفيف النقدي بسبب ندرتها المطلقة، كما هو مذكور في التقرير.
وفي الوقت نفسه، استوعب الذهب معظم عرض السيولة لعام 2025 ويتجاوز الآن المعروض النقدي العالمي بنحو 75٪، مما خلق ما قالت Bitwise “يعزز بشكل أكبر حالة التناوب الوشيك مع تأثيرات أداء كبيرة محتملة للغاية” في Bitcoin.
ذات صلة: تشير Bollinger Bands إلى أن قاع Bitcoin لن يقل عن 55 ألف دولار
من المقرر أن تحقق عملة البيتكوين عوائد قوية معدلة حسب المخاطر مقابل الذهب
قال مدير الماكرو العالمي في شركة فيديليتي جوريان تيمر إن إعداد اتجاه بيتكوين يتتبع حاليًا الذهب عبر مقاييس الزخم ونسبة شارب، مما يضع الأصلين في “أضداد قطبية”.
تقيس نسبة شارب مقدار العائد الذي تولده الأصول مقارنة بتقلباتها، مما يعني أن الذهب يقدم حاليًا أداءً أقوى معدلاً حسب المخاطر من البيتكوين. ورغم أن تيمر لم يشير بعد إلى الانعكاس، فقد صاغ هذا التباعد المتسع باعتباره إعداداً مقنعاً محتملاً لمتوسط الارتداد.
ومن خلال التصغير، أشار تيمر إلى أن بيتكوين لا تزال متوافقة على نطاق واسع مع منحنى اعتماد قانون السلطة على المدى الطويل على الرغم من انخفاضها إلى ما دون ١٠٠٠٠٠ دولار. مع نضوج BTC مع عوائد مكافئة محدودة، وصف تيمر BTC بأنها “الأخ الأصغر سنًا للذهب الذي ينمو مبكرًا”، ولا يزال قويًا من الناحية الهيكلية، ولكنه أقل تقلبًا.
ذات صلة: افتقار عملة البيتكوين إلى قوة السعر بسبب المشترين الفوريين الخجولين: ماذا سيحدث بعد ذلك؟
لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل خطوة استثمارية وتجارية على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.
