يحذر المحللون من مستويات الألم القصوى

الوجبات الرئيسية:

• حدد أحد محللي Bitwise منطقة 84000 دولار إلى 73000 دولار على أنها نطاق الاستسلام المحتمل لـ “أقصى قدر من الألم” لبيتكوين.

• يمكن أن تؤثر مستويات أساس التكلفة لـ IBIT من BlackRock وخزانة BTC التابعة لشركة Strategy بشكل كبير على تدفقات السيولة.

السيناريو الأسوأ بالنسبة لبيتكوين هو مستوى “البيع بأسعار بخسة”.

قال أندريه دراغوش، رئيس الأبحاث الأوروبي في Bitwise، إن منطقة “الحد الأقصى للألم” في Bitcoin تقع بين مستويين أساسيين من حيث التكلفة: IBIT الخاص بـ BlackRock عند 84000 دولار وMicroStrategy بالقرب من 73000 دولار.

قال دراغوش إن قاع الدورة النهائية من المرجح أن يتشكل في مكان ما بين هذه المستويات، واصفًا إياها بأسعار “البيع بأسعار بخسة” التي تمثل إعادة ضبط كاملة لوضع السوق.

يعكس صندوق بيتكوين المتداول في البورصة (ETF) الخاص بشركة BlackRock، ويعكس أساس تكلفة IBIT متوسط ​​السعر الذي استحوذت به مؤسسة ETF على ممتلكاتها من BTC. عندما يقترب السعر من هذه العتبة، غالبا ما تتدهور المعنويات لأن حاملي صناديق الاستثمار المتداولة يبدأون في تقييم ما إذا كانت عمليات السحب المستمرة تبرر عمليات الاسترداد.

هذه الديناميكية واضحة بالفعل حيث سجلت IBIT أسوأ تدفقات خارجية في يوم واحد بقيمة 523 مليون دولار يوم الثلاثاء، مما ساهم في 3.3 مليار دولار من إجمالي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة خلال الشهر الماضي، أو 3.5٪ من إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة (AUM).

الاستراتيجية حاليا في مرحلة أكثر هشاشة. انخفض صافي قيمة أصولها (NAV) مؤخرًا إلى أقل من 1، مما يشير إلى أن السوق يقدر الآن أسهم الشركة بخصم من عملة البيتكوين الأساسية التي تحتفظ بها، وهي علامة تاريخية على تشديد السيولة والنفور من المخاطرة. ومن الممكن أن تؤدي إعادة اختبار أساس التكلفة البالغ 73 ألف دولار إلى زيادة الضغط على المعنويات وتحفيز عملية إزالة المخاطر بشكل أكبر إذا ساءت ظروف الاقتصاد الكلي.

ذات صلة: نموذج بيتكوين لمدة 10 سنوات يوافق على شراء بيتكوين بسعر 100 ألف دولار لأن الزمن يقوم بـ “الرفع الثقيل”

تتزايد مخاطر الاقتصاد الكلي مع تردد بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن تخفيضات أسعار الفائدة في ديسمبر

أشارت البيانات من CryptoQuant إلى أن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في ديسمبر غير مؤكد على نحو غير معتاد بعد أن أدى إغلاق الحكومة إلى تأخير بيانات العمل الرئيسية، مما ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي برؤية محدودة. انخفضت توقعات خفض أسعار الفائدة إلى 41.8% في 20 نوفمبر/تشرين الثاني، ويظهر محضر الاجتماع وجود لجنة منقسمة تعمل على موازنة التضخم المستمر بنسبة 3% مع مخاطر التيسير المبكر.

إذا اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي عدم التخفيض، فقد تظل السيولة مقيدة، وهي نفس البيئة التي أدت إلى عمليات بيع حادة لبيتكوين في وقت سابق من نوفمبر.

ومع ذلك، وصلت احتياطيات العملات المستقرة في البورصات إلى مستوى قياسي قدره 72 مليار دولار، وهو ما يتوافق مع نمط التراكم الذي سبق كل ارتفاع كبير للبيتكوين في عام 2025. وفي ظل سيناريو عدم التخفيض، يتوقع المحللون أن يتم تداول البيتكوين بين 60 ألف دولار و80 ألف دولار حتى نهاية العام مع بقاء السيولة هامشية حتى يتحسن وضوح الاقتصاد الكلي.

ذات صلة: سعر بيتكوين بقيمة 90 ألف دولار هو فرصة “أغمض عينيك وقم بالمزايدة”: محلل

لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل خطوة استثمارية وتجارية على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.