اختر منطقتك 
ظهور صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin
تعد صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin مركبات استثمارية تسمح للمستثمرين المؤسسيين وتجارة التجزئة بالتعرض لبيتكوين دون امتلاك أو إدارة العملة المشفرة مباشرة.
نظرًا لأن لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية وافقت على صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin في يناير 2024 ، فقد نما السوق بشكل كبير.
- بحلول Q4 2024 ، ارتفعت المقتنيات المؤسسية في ETFs في Bitcoin في الولايات المتحدة إلى 27.4 مليار دولار ، بزيادة قدرها 114 ٪ عن الربع السابق. يعرض هذا التبني السريع المصلحة المؤسسية المتزايدة في التعرض للعملة المشفرة.
- يدير اللاعبون الرئيسيون مثل BlackRock و Fidelity و Vaneck و Ark Invest و Grayscale الآن صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin. يعد Ishares Bitcoin Trust (IBIT) من BlackRock Bitcoin Trust (IBIT) وصندوق Bitcoin الأصل الحكيمة (FBTC) من بين العروض المعروفة.
- التبني المؤسسي لتصفيات Bitcoin يتسارع. أصبح مستشارو الاستثمار المسجلين (RIAS) كبار أصحاب صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin ، مما يعكس الثقة المتزايدة في فئة الأصول. في يونيو 2025 ، شغل مستشارو الاستثمار أكثر من 10.3 مليار دولار في صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين ، أي ما يقرب من نصف إجمالي الأصول المؤسسية.
- كما يستكشف المكاتب العائلية ومديري الثروات استثمارات التشفير. يشير تقرير Mellon 2024 BNY إلى أن 39 ٪ من مكاتب العائلة الواحدة تستثمر بنشاط أو تفكر في استثمارات التشفير ، مدفوعة بطلب العميل والتحليل الاستراتيجي.
لقد جعلت ETFs من الأسهل على المؤسسات الدخول إلى سوق Bitcoin مع تلبية الامتثال التنظيمي وأطر المخاطر الداخلية. توصي BlackRock بتخصيص محفظة تصل إلى 1-2 ٪ في Bitcoin ، مشيرة إلى إمكانية التنويع وتعزيز العائد.
بيتكوين مقابل السندات: المخاطر والعودة
تكون المفاضلة بين المخاطر والعائد مركزيًا عند مقارنة صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin مع السندات.
لقد تميز الأداء التاريخي لـ Bitcoin بالتقلبات العالية والعوائد الكبيرة. دعونا نرى كيف:
- في عام 2024 ، عادت Bitcoin بنسبة 114 ٪ ، تفوقت على فئات الأصول الرئيسية. ومع ذلك ، فإن تقلباتها السنوية حوالي 50 ٪ ، أعلى بكثير من السندات والأسهم.
- السندات التقليدية توفر الاستقرار والدخل المتوقع. على سبيل المثال ، اعتبارًا من منتصف عام 2015 ، عرضت Ishares 20 Year Treasury Bond ETF (TLT) عائدًا لمدة ثلاثين يومًا يبلغ حوالي 4.55 ٪ ، في حين قدمت ETF Total Fanguard Total Bond Market (BND) عائدًا لمدة ثلاثين يومًا من حوالي 3.8 ٪. توفر صناديق الاستثمار المتداولة هذه التعرض للخزانة طويلة الأمد ومزيج واسع من سندات الدرجة الاستثمارية ، على التوالي ، خيارات جذابة للمحافظ التي تركز على الدخل خلال فترات من أسعار الفائدة المرتفعة وتقلبات السوق.
ومن المثير للاهتمام ، أن محفظة 60/40 الكلاسيكية ، التي تعتبر منذ فترة طويلة معيارًا لمحافظ المؤسسية والتقاعد ، تخصص 60 ٪ للأسهم و 40 ٪ للسندات. ومع ذلك ، فإن فترات طويلة من عوائد السندات المنخفضة والضغوط التضخمية قد دفعت دعوات لإعادة التفكير في هذا النموذج.
في عامي 2022 و 2023 ، عانت محافظ السندات التقليدية من عائدات سلبية بسبب ارتفاع أسعار الفائدة ، في حين أن البيتكوين شهدت عودة إلى القيمة. وقد دفع هذا التباين المؤسسات إلى إعادة تقييم حساب التفاضل والتكامل المخاطر لتخصيص السندات وحدها.
يتم تقييم صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin بشكل متزايد كبدائل محتملة لجزء الدخل الثابت من هذه المحافظ. في عام 2025 وحده ، اجتذبت صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة في Bitcoin أكثر من 40.6 مليار دولار من التدفقات الصافية حتى أوائل فبراير ، بزيادة 175 ٪ على أساس سنوي مقارنة مع نفس الفترة في عام 2024.
في هذه الأثناء ، شهدت مايو 2025 قياسيًا صافيًا بقيمة 6.35 مليار دولار في IBIT في Blackrock ، وهو أكبر شهري على الإطلاق. هذه الأرقام تسلط الضوء على الزخم المتزايد وراء البيتكوين كمكمل موثوق به.
هل تعلم؟ وجدت دراسة أجراها 2024 أجرتها Ark Invest و 21shares أن إضافة تخصيص 5 ٪ إلى Bitcoin في محفظة 60/40 التقليدية يمكن أن تزيد من العائدات السنوية بأكثر من 3 ٪ ، وإن كان ذلك مع ارتفاع التقلب.
استراتيجيات ETF للتقاعد وصناديق المعاشات التقاعدية
عادةً ما تعطي محافظ التقاعد والمعاشات التقاعد أولوية للحفاظ على رأس المال والدخل الثابت والتحوط التضخم.
يتم تحقيق أهداف المحفظة هذه تقليديًا من قبل السندات والأصول المستقرة من خلال العائدات المنخفضة لفترة طويلة وارتفاع التضخم. ونتيجة لذلك ، بدأ بعض المستثمرين المؤسسيين الذين يفكرون في التفكير في استكشاف تخصيصات ETF الصغيرة التي يتم التحكم فيها في Bitcoin لتعزيز العوائد المعدلة حسب المخاطر مع الالتزام بتفويضاتهم المحافظة.
تشمل أمثلة صناديق التقاعد هذه:
- مجلس استثمار ولاية ويسكونسن (SWIB): كشفت SWIB عن استثمار مبدئي بقيمة 163 مليون دولار في الربع الأول من عام 2024 (99 مليون دولار في IBIT و 64 مليون دولار في GBT). بحلول نهاية عام 2024 ، وسعت موقعها إلى 321 مليون دولار تقريبًا في 6 ملايين سهم.
- مجلس استثمار ولاية ميشيغان: انضم ميشيغان إلى اتجاه Bitcoin ETF من خلال أن تصبح حاملًا بارزًا لـ Ark 21shares Bitcoin ETF (ARKB) ، مع تخصيص حوالي 7 ملايين دولار. على الرغم من أن الاستثمار صغير نسبيًا ، إلا أن الاستثمار يعكس خطوة حذرة ولكنها واضحة نحو الحصول على تعرض Bitcoin من خلال الأدوات المالية المنظمة التي تتناسب مع معايير الامتثال للأموال العامة على نطاق واسع.
- صندوق الإغراء والتقاعد لرجال الإطفاء في هيوستن: واحد من أقدم صناديق التقاعد العامة لتجربة Crypto ، خصص صندوق الإطفاء والتقاعد في هيوستن جزءًا من محفظته إلى Bitcoin عبر New York Digital Investment Group (NYDIG) ، حتى قبل موافقات ETF. هذه الخطوة ، على الرغم من أنها متواضعة ، أشارت إلى الاعتراف المبكر بإمكانية عودة Bitcoin غير المتماثلة وأهميتها في نظرية المحفظة الحديثة ، وخاصة بالنسبة للأموال التي تدير التزامات الطويل المدة.
هل تعلم؟ في 16 يونيو ، 2025 ، نفذت Ark 21shares Bitcoin ETF (ARKB) تقسيم الأسهم 3 مقابل 1 ، بهدف تحسين إمكانية الوصول والسيولة دون تغيير استراتيجيتها الاستثمارية أو صافي قيمة الأصول. تعكس هذه الخطوة المتنامية الطلب المتزايد للمستثمرين ، وزيادة بيتكوين تتجاوز 100000 دولار عززت الأساس المنطقي.
السندات المميزة والدخل الثابت المدعوم من التشفير
هذه بدائل لـ Bitcoin ETFs التي تكتسب اهتمامًا مؤسسيًا ، مثل الدخل الثابت المميز.
هذه هي السندات التقليدية وأصول سوق المال الصادرة كرموز رقمية على blockchains. يمزج هذا الابتكار من الأصول المؤسسية مع كفاءة blockchain مثل التسوية الآلية والشفافية والبرمجة.
- صندوق buidl من BlackRock: تم إطلاق صندوق السيولة الرقمية للمؤسسات الرقمية (BUIDL) في مارس 2024 في مارس 2024 ، ويقوم بتصنيف الخزانة الأمريكية ، والاتفاقيات النقدية والإعادة على منصات blockchain مثل Ethereum ، و Solana لاحقًا. في غضون ستة أسابيع ، جمع الصندوق المميز حوالي 375 مليون دولار ، متجاوزًا عروض فرانكلين تيمبلتون بسرعة ، ونما إلى أكثر من 1.7 مليار دولار منتشرة عبر سبعة أدوات من الحالات في مارس 2025. وتشمل الميزات الفريدة توزيعات توزيعات الأرباح على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
- Franklin Templeton's Onchain Us Us Money Fund (FOBXX/Benji): تم تقديمه في عام 2021 باستخدام Stellar ، وتم توسيعه إلى Ethereum و Avalanche و Base و Aptos و Solana ، و Fobxx Tokening Securities ، والنقد والإعادة بموجب لوائح UCITS. مع أكثر من 594 مليون دولار AUM بحلول فبراير 2025 وعائد ~ 4.5 ٪ ، فإنه يجسد أول صندوق سوق مميز منظم في أوروبا.
- منتجات العائد المغطاة بالتشفير: تقوم العديد من المنصات بتجربة السندات المشفرة (على سبيل المثال ، تمويل القيقب ، عدن المفتوح) ، أدوات الديون اللامركزية المضمونة من قبل الأصول الرقمية. بينما لا يزال في المراحل المبكرة ، فإن هدفهم هو تقديم عوائد على قروض مفرطة في التحمل باستخدام ضمان من بين الأزرق المتواصل ، معاينة مستقبل حيث يقترض استعارة الأصول الرقمية عوائد شبيهة بالدخل الثابت.
التحديات والاعتبارات أثناء دمج صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin في المحافظ المالية
تأتي صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin بمخاطرها الخاصة ، ويجب على المرء أن يقوم بأبحاثهم الخاصة ، حيث لا يشتمل أي من هذا على المشورة المالية.
تشمل تحديات Bitcoin ETFS للمؤسسات:
- التقلب: يمكن أن تكون تقلبات أسعار البيتكوين كبيرة ، مما يشكل مخاطر للمستثمرين المحافظين.
- عدم اليقين التنظيمي: يمكن أن يؤثر المشهد التنظيمي المتطور على أداء وتوافر منتجات الاستثمار المتعلقة بالتشفير.
- نقص العائد: على عكس السندات ، لا توفر صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin دخلًا منتظمًا ، مما قد يردع المستثمرين الذين يركزون على الدخل.
- المخاطر التشغيلية: يمكن أن تعيق المخاطر المتعلقة بالحضانة والمعايير المحاسبية ومخاوف ESG التبني من قبل المؤسسات الكبيرة. لا يزال استهلاك الطاقة في Bitcoin ، على سبيل المثال ، نقطة ملتصقة لبعض المحافظ المتوافقة مع ESG.
توفر صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin فرصة مقنعة للمستثمرين المؤسسيين الذين يبحثون عن التنويع والنمو. على الرغم من أنها قد لا تحل محل السندات بالكامل في المحافظ ، إلا أنها يمكن أن تكمل الأصول التقليدية ، خاصة في بيئة منخفضة العائد أو التضخمة.
يمكن أن يعزز النهج المتوازن ، الذي يتضمن تخصيصًا متواضعًا إلى صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin ، أداء المحفظة أثناء إدارة المخاطر. مع تطور المشهد المالي ، يجب أن تظل المؤسسات رشيقة ، مع تكييف استراتيجياتها لتشمل فئات الأصول الناشئة مثل Bitcoin.
