اختر منطقتك 
إمدادات البيتكوين المتقلصة: ما الذي يحدث؟
مع انخفاض تداول BTC ، يستعد الخبراء لصدمة العرض المحتملة.
كان الحد الأقصى الصلب لـ Bitcoin البالغ 21 مليون قطعة معدنية أساسية في جاذبيتها. ومع ذلك ، بحلول عام 2025 ، لم تعد هذه الندرة المدمجة مجرد ميزة نظرية ؛ لقد أصبح حقيقة السوق. 93 ٪ من جميع Bitcoin قد تم استخراجها بالفعل ، ومنذ النصف الرابع للشبكة في أبريل ، والتي قطعت مكافآت Miner إلى النصف ، تدخل العملات المعدنية الجديدة في الدورة الدموية كل يوم.
في الوقت نفسه ، يجلس حاملي طويلة الأجل ضيقة. يتم الآن قفل حصة متزايدة من Bitcoin في التخزين البارد ، أو المقيد في المقتنيات المؤسسية أو المفقودة. حوالي 70 ٪ من إمدادات البيتكوين لم تتحرك في عام على الأقل ، وهي علامة على أن السيولة تجف.
مع إضافة الطلب المتزايد من الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) ، والشركات العامة وحتى صناديق الثروة السيادية ، فإن النتيجة هي سوق تشديد يحذر من المحللين من صدمة العرض المحتملة ، وهي لحظة عندما تكون البيتكوين المتوفرة (BTC) على التبادلات نادرة للغاية لتلبية الطلب ، مما يحتمل أن يؤدي إلى تحركات أسعار حادة.
استراتيجية مايكل سايلور بيتكوين: تراكم لا هوادة فيه
تحتفظ استراتيجية سايلور الآن بحوالي 3 ٪ من جميع عملة البيتكوين التي ستواجد على الإطلاق ، وهو لا يتباطأ.
مايكل سايلور ، الرئيس التنفيذي للإستراتيجية ، جعل بيتكوين تراكم مهمة حياته. منذ عام 2020 ، قام بتحويل شركة البرمجيات إلى مركبة BTC Holding كاملة ، واستعارة الأموال ، وإصدار الأسهم والإنفاق النقود لشراء المزيد من البيتكوين.
اعتبارًا من منتصف عام 2015 ، تمتلك الإستراتيجية أكثر من 2.75 ٪ من إجمالي إمدادات البيتكوين (حوالي 582،000 BTC) وتستمر في شراء المزيد كل شهر. هذا النهج العدواني يغذي المخاوف من أن أزمة إمداد BTC قد تكون في الأفق. يعني عدد أقل من العملات المعدنية المتوفرة على البورصات السيولة أقل ، خاصة بالنسبة للوافدين الجدد أو تجار البيع بالتجزئة الذين يتطلعون إلى الشراء.
هل تعلم؟ تقع الإستراتيجية الآن على قمة المتصدرين العامين في محميات BTC ، حيث عقدت عملات معدنية أكثر من الحكومات الأمريكية والصينية مجتمعة. إن خبأها أكبر من اثني عشر مرة من الحامل الذي يمتلكه Marathon Digital Holdings.
توريد البيتكوين يلبي الطلب المؤسسي
لم تعد المؤسسات مجرد مشاهدة Crypto – إنها تشتري بكميات كبيرة.
إن تحول Bitcoin من تكهنات التجزئة إلى أصول الدرجة المؤسسية أمر لا لبس فيه الآن. فتحت صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin في الولايات المتحدة وأماكن أخرى بوابات جديدة لصناديق التقاعد والبنوك وشركات الاستثمار.
بلغ متوسط تدفق Ishares Bitcoin Trust (IBIT) من Blackrock 430 مليون دولار يوميًا خلال أواخر مايو 2025 ، وبلغت ذروتها بمبلغ 6.35 مليار دولار من التدفقات لهذا الشهر ، وهو أكبرها على الإطلاق. عندما تشتري المؤسسات من خلال صناديق الاستثمار المتداولة ، يتم نقل البيتكوين الأساسي إلى التخزين البارد. هذه التدفقات تسحب العملات المعدنية من التبادلات ، وتشديد الإمداد السائل في السوق.
تضيف هذه الزيادة في الطلب المؤسسي طبقة أخرى إلى اختلال التوازن والطلب في البيتكوين. حتى البنوك المحافظة تعتبر الآن BTC تحوطًا طويل الأجل.
في 27 مايو ، أكدت مجموعة ترامب لوسائل الإعلام والتكنولوجيا ، الشركة الأم للرئيس الأمريكي دونالد ترامب ، جولة لجمع التبرعات بقيمة 2.5 مليار دولار لاكتساب البيتكوين ، مما يعكس إنكارًا سابقًا. في نفس الوقت تقريبًا ، كشف GameStop عن استثمار بيتكوين بقيمة 500 مليون دولار.
في هذه الأثناء ، أعلن جاك مالرز ، الرئيس التنفيذي لشركة Tether و SoftBank و Strike ، عن إطلاق واحد وعشرون ، وهي شركة عامة أصلية من Bitcoin ستظهر لأول مرة مع أكثر من 42000 BTC في ميزانيتها العمومية ، مما يجعلها ثالث أكبر حامل للشركات على مستوى العالم.
هل تعلم؟ في عام 1992 ، حصلت MicroStrategy (الاستراتيجية الآن) ، التي شاركت في تأسيسها مايكل سايلور ، على صفقة كبيرة بقيمة 10 ملايين دولار مع ماكدونالدز لإنشاء برامج مصممة لتحليل فعالية حملاته الترويجية.
بيتكوين النصف وتراكم الحوت: هل السوق ثقيلًا جدًا؟
مكافآت عمال المناجم المنخفضة 2024 النصف من 6.25 إلى 3.125 BTC ، مما يحد من العرض الجديد الذي يدخل السوق. ومع ذلك ، يتحكم عدد قليل من اللاعبين الآن في جزء كبير من جميع البيتكوين ، مما يثير كل من الصعود والحرجة.
تحدث دورة النصف المدمجة في Bitcoin تقريبًا كل أربع سنوات وتقلل من عدد العملات المعدنية الجديدة التي يتلقاها عمال المناجم للتحقق من الكتل. بعد النصف في أبريل 2024 ، انخفض هذا الرقم إلى 3.125 BTC فقط لكل كتلة ، مما قلل من معدل تضخم البيتكوين إلى أقل من 1 ٪ سنويًا.
على الرغم من أن هذا ليس بالأمر الجديد بالنسبة لمراقبي التشفير المتمرسين ، إلا أن آخر نصف نصف هبط في وقت لاعتقاد الطلب وتراكمه المتزايد ، مما يخلق العاصفة المثالية. اعتبارًا من يونيو 2025 ، يبلغ الإصدار اليومي 450 BTC ، في حين أن الاستراتيجية وحدها تشتري أكثر من ذلك في الأسبوع.
الاستراتيجية ليست الحوت الوحيد. يحتل المحافظ العامة المرتبطة بالترتيب الرمادي ، و binance والعديد من الحراس ETF الآن بين أكبر حاملي BTC. في المجموع ، لا تزال أعلى 100 عناوين تحكم حوالي 15 ٪ من إجمالي العرض.
يحذر النقاد من أن هذا يخلق تركيز ملكية البيتكوين ، حيث يتم دمج القوة في مجموعة صغيرة من الأيدي ، مما يتحدى روح اللامركزية الأصلية. تتحكم الكيانات الأكثر ثراءً الآن في شريحة كبيرة من Bitcoin: عناوين عقد 10000 BTC تمثل 14 ٪ من جميع العملات المعدنية ، مما يثير أسئلة حول التركيز مقابل الثقة. يجادل آخرون بأنه يظهر الثقة: هذه الحيتان لا تقلب BTC للحصول على ربح سريع ؛ إنهم يحتفظون باللعبة الطويلة.
هل تعلم؟ بحلول منتصف عام 2015 ، خصص حوالي 59 ٪ من المستثمرين المؤسسيين 10 ٪ على الأقل من محافظهم على البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى. هذا يمثل قفزة دراماتيكية من السنوات السابقة ويشير إلى انتقال بيتكوين من أصل مضاربة إلى محفظة أساسية.
أزمة السيولة: هل تنفد بيتكوين؟
لا ، لن “ينفد بيتكوين” ، لكن الإمداد القابل للاستخدام والقابل للتداول قد يجف.
أحد سوء الفهم الشائع هو أن البيتكوين سوف تختفي من الدورة الدموية. هذا ليس صحيحا تماما. ومع ذلك ، يمكن أن تحدث أزمة سيولة Bitcoin عندما يتم الاحتفاظ بجزء كبير من العرض في وضع عدم الاتصال ، في المحافظ الباردة أو صناديق الاستثمار المتداولة ، مما يجعل التداول غير فعال.
بالفعل ، تظهر بيانات Onchain أن أرصدة التبادل هي في أدنى مستوياتها منذ سنوات. يمكن أن يؤدي ذلك إلى تقلبات أسعار أكثر تقلبًا ، حيث أن التغييرات الصغيرة في الطلب تصل إلى عرض رفيع.
اعتبارًا من أوائل يونيو 2025 ، انخفضت حصة البيتكوين على البورصات إلى أقل من 11 ٪ من إجمالي العرض ، وهو أدنى مستوى منذ أوائل عام 2018 ، مما أدى إلى “سوق جاف” معرضًا لتقلبات الأسعار الأكبر.
هل ستكون هناك صدمة في إمدادات البيتكوين في عام 2025؟
إنها تتكشف بالفعل ، ليس فقط في وقت واحد.
قد لا ترى لحظة متفجرة واحدة عندما تنفد البيتكوين “. ولكن جميع العلامات تشير إلى الضغط البطيء BTC الإمداد. من عمال المناجم الذين يكسبون أقل إلى المؤسسات التي تشتري المزيد إلى الحيتان التي ترفض البيع ، فإن الضغط هو بناء.
ما إذا كان يؤدي إلى ارتفاع السعر على شيء واحد: الطلب الجديد. إذا استمرت تجارة التجزئة والشركات والمشترين الوطنيين في التراكم ، فإن العرض المحدود لـ Bitcoin يمكن أن يخلق حلقة ردود الفعل من ارتفاع الأسعار وزيادة الطلب.
وقال سايلور: “على المدى الطويل ، أثبتت بيتكوين في الميزانية العمومية أنها تحظى بشعبية غير عادية”.
هل تعلم؟ منذ أن بدأت شركة مايكل سيلور (الاستراتيجية) في شراء Bitcoin في أغسطس 2020 ، ارتفع سعر BTC بنسبة 700 ٪. لا يعزز التراكم الجريء للاستراتيجية سعر سهمه الخاص بنسبة 2500 ٪ فحسب ، بل ألهم أيضًا موجة من اعتماد المؤسسات والشركات.
تم اختبار ندرة البيتكوين في الوقت الفعلي
كانت الندرة دائمًا جزءًا من السرد الأساسي لبيتكوين ، ولكن الآن تم اختبارها في الوقت الفعلي.
مزيج من تقلص العرض ، والتكنولوجيا المؤسسية وتناقص مكافآت عمال المناجم يدفع البيتكوين إلى مرحلة جديدة. سواء أكنت ترى أنها صدمة في الإمداد الصعودية أو اتجاه مركزي ، فإن الديناميات واضحة: هناك عدد أقل من البيتكوين للالتفاف.
وهذا لا يتعلق فقط بالرياضيات. إنه عن الإدراك. إذا استمرت التدفقات المؤسسية وتكافح المستخدمون كل يوم من أجل شراء مبالغ صغيرة دون أقساط ، فقد تظهر صدمة في العرض الصدمة.
ومع ذلك ، فإن خلفية الماكرو مهمة:
- لا تزال أسعار الفائدة مرتفعة على مستوى العالم.
- الحكومات حذرة مع عملة البيتكوين بسبب عدم اليقين التنظيمي والمخاوف البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG).
- لا يزال الذهب يفضله البنوك المركزية كأصل احتياطي. تمت إضافة أكثر من 1000 طن إلى الاحتياطيات العالمية في عام 2024 وحده.
إذن ، هل سيخلط Bitcoin Gold كمتجر رئيسي للقيمة؟ ليس بعد. لكن 2025 يصادف المرة الأولى في التاريخ حيث يكون ملف الندرة في Bitcoin أكثر إحكاما ، وديناميكيات الإمداد أكثر عدوانية وسرد التبني الأوسع من الذهب.
يجب على المستثمرين والمنظمين والمستخدمين العاديين على حد سواء مشاهدة المساحة عن كثب. إذا استمرت سايلور والحيتان الأخرى في التراكم وتستمر الطلب في الارتفاع ، فقد لا يكون السؤال الحقيقي إذا كانت هناك صدمة في العرض ، ولكن مدى ارتفاع البيتكوين عندما يضرب.
